分析｜5月出口增速轉負：汽車出口延續高位，全球需求趨緩仍是挑战

6月7日，海關總署發布的數據顯示，今年前5個月中國進出口總值2.44萬億美元，同比下降2.8%。其中，出口1.4萬億美元，增長0.3%；進口1.04萬億美元，下降6.7%；貿易順差3594.8億美元，擴大27.8%。

具體看5月，按美元計價，中國進出口總值5011.9億美元，同比下降6.2%。其中，出口2835億美元，下降7.5%；進口2176.9億美元，下降4.5%；貿易順差658.1億美元，收窄16.1%。

數據來源：海關總署

按人民幣計算，5月進出口總值進出口3.45萬億元，同比增長0.5%。其中，出口1.95萬億元，下降0.8%；進口1.5萬億元，增長2.3%；貿易順差4523.3億元，收窄9.7%。

數據來源：海關總署

5月汽車出口延續高位

5月份，中國出口2835億美元。在3月、4月出口分別同比高增14.8%、8.5%的背景下，5月出口增速降至-7.5%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對澎湃新聞表示，在集中出運導致3月出口高增，以及上年4月疫情高峰帶來低基數效應，推高今年4月出口同比增速後，5月這些短期因素消退，海外需求下滑帶來的影響充分顯現。

“事實上，4月和5月制造業PMI指數中的新出口訂單指數持續處於收縮區間，以及近三個月韓國、越南出口額均在同比負增長，都已在不同程度上預示了5月出口會轉向下行。”王青說道。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對澎湃新聞表示，中國5月進、出口增速進一步下降，主要受內外需偏弱和去年高基數影響。全球需求趨緩仍是中國外貿出口最大挑战。

匯率影響方面，王青表示，以人民幣計價，5月進、出口額同比增速分別爲-0.8%和2.3%，與當月以美元計價的增速差主要源於過去一年人民幣兌美元貶值約7%。

從外需看，美、歐等發達國家經濟下行勢頭對中國5月出口有明顯影響。

王青表示，對美出口額同比下降18.2%，爲連續10個月同比負增長，降幅較上月擴大11.7個百分點。除了上年同期出口增速基數擡高6.3個百分點帶來的影響外，前期美聯儲持續大幅加息，正在對美國國內總需求形成較強抑制效應，加之近期銀行業危機會進一步加劇經濟下行，這些因素都會抑制其整體進口需求。

王青還指出，近期中國對美出口降幅明顯超過美國進口整體降幅，也與美國進口更多轉向西歐、北美有關，背後或反映後疫情階段美國對高值耐用消費品的需求保持較強韌性。

類似地，同樣受上年同期基數擡高、進口需求下降等因素影響，5月中國對歐盟出口同比下降7%，增速較上月放緩10.9個百分點。王青指出，在地緣政治衝突未解、歐洲央行大幅加息等因素影響下，今年歐盟經濟下滑幅度較大。

“值得注意的是，5月中國對頭號貿易夥伴東盟的出口同比下降15.9%，增速較上月顯著下滑20.4個百分點。背後是去年初RCEP(區域全面經濟夥伴關系協議)生效後，對中國與東盟貿易關系促進作用明顯，這導致上年同期我國對東盟出口基數大幅墊高。同時，在RCEP對貿易的促進潛力充分釋放後，中國對東盟出口恢復經濟基本面主導，這或是近期對東盟出口增速持續較快下行的主要原因。”王青說道。

王青還表示，5月中國對俄羅斯出口同比勁升114.3%，連續三個月處於三位數高增水平，主要原因是將從歐洲等地的商品進口轉向中國。

從外貿出口結構看，5月汽車出口延續高位，制造業轉型升級正在塑造出口新動能。

王青指出，5月汽車（包括底盤）出口額同比增長93.1%，出口量增長123.5%，延續年初以來的量價齊升勢頭。中國在新能源汽車領域實現“彎道超車”，在包括歐洲等發達國家市場在內的全球市場出口份額正大幅提升。與此同時，5月鋰電池、太陽能電池出口也在延續較快增長勢頭，體現國內制造業轉型升級對出口的促進作用明顯。

內需、價格因素支撐進口需求

5月份，以美元計價，進口額同比下降4.5%，降幅較上月收斂3.4個百分點，好於市場預期。

從價格因素來看，王青表示，5月大宗商品價格整體走低，加之基數擡升，同比跌幅擴大。這意味着，價格因素對5月進口額同比增速起到進一步的下拉作用；當月進口額同比降幅有所收窄，應主要受進口量帶動。

“這源於內需仍處修復通道，另一方面則因主要進口商品價格下行，帶動進口成本走低，一定程度上提振了相關商品的備貨需求。”王青說道。

周茂華表示，國內經濟穩步復蘇，帶動進口需求改善。上遊鐵礦石、原油、煤炭、天然氣、大豆等大宗商品進口數量都是增加的，反映國內企業補庫存需求在增加以應對國內逐步恢復的市場需求。但集成電路、汽車等機電產品和銅材進口偏弱，與全球電子相關產品的需求低迷，部分原材料商品價格維持高位等因素有關。

具體看商品價格，王青表示，5月大豆、原油、集成電路進口額同比或實現回正或降幅有所收斂。其中，大豆進口量受進口成本走低、國內煉油开工率提高以及進口清關速度加快等因素帶動，同比大幅增長24.3%。

王青還表示，5月原油進口價格環比有所回升，同比跌幅較上月小幅收斂，但仍處深跌狀態；或因油價仍處偏低水平帶來進口成本的下降，5月原油進口量顯著增加，同比增長12.3%，提振進口額同比降幅從上月的-28.5%收斂至-14.0%。

整體上看，王青表示，當前進口數據尚未能顯示國內需求有明顯擴張勢頭。

未來外貿怎么走？

展望未來，王青表示，全球及各國PMI等先行指標顯示，未來一段時間海外經濟下行勢頭會延續，預示短期內外需偏弱態勢難有改觀。同時，接下來三個月的上年同期出口增速基數依然偏高。

“預計未來幾個月中國出口同比將持續處於負增長狀態。這意味着下一步推動國內經濟修復，將更多倚重消費、投資等內需發力，而外貿領域穩規模優結構政策措施也將進一步加碼。”王青說，前期防控措施解除後，很多地方組織外貿企業“走出去”，將海外客戶“請進來”，明顯加大了對海外市場的开拓力度，加之在各類穩外貿政策扶持下，國內民企出口修復較快，跨境電商等外貿新業務增長勢頭良好，都有助於抵消海外訂單不足對中國出口的拖累。

政策方面，周茂華也表示，可以降低外貿企業財務負擔，提供必要融資支持，幫助企業降低匯兌損失，並鼓勵外貿企業增加人民幣跨境貿易使用。同時，鼓勵外貿企業積極拓展海外市場，支持外貿企業積極轉型升級，提升外貿產品附加值。

出口方面，王青表示，6月以來，大宗商品價格未現明顯反彈，加之去年6月大宗商品價格整體仍處於高位，預計6月價格因素對進口額名義增速仍有較爲明顯的下拉作用。同時，盡管中國經濟處於修復通道意味着進口需求仍有回升的基礎，加之進口成本走低會提振部分商品的進口備貨需求，但短期內預計增量有限。

整體上看，王青表示，數量因素料難以完全抵消進口價格同比大幅下跌對進口額的拖累效應，預計6月進口額仍將延續同比小幅負增狀態。

周茂華表示，全球需求趨緩、部分企業生產成本壓力，融資渠道相對窄，全球外匯波動等均是中國外貿企業面臨的逆風。

標題：分析｜5月出口增速轉負：汽車出口延續高位，全球需求趨緩仍是挑战

地址：https://www.vogueseek.com/post/1231.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。