微盤股又大跌，這次有何不一樣？退市制度元旦實施，“退市名單”小作文引發輿情

財聯社12月23日訊（記者 閆軍）2024年最後一個完整的交易周，12月23日开盤，微盤股即上演大跌並貫穿全天，上午收盤萬得微盤股指數跌幅超過5%，午後繼續下挫，至收盤跌幅達到7%。

不僅萬得微盤股指數，中證2000指數跌幅接近5%，中證1000指數下跌2.8%、北證50指數下跌2.64%。核心寬基指數中，僅滬深300和中證紅利爲上漲。

直奔主題，微盤股近期陸續回調，原因是什么？綜合多方面消息顯示，微盤股下跌主要有以下幾個原因：

一是時至年末，上市公司即將於明年一季度發布新財報，在最嚴退市新規背景下，周末又有涉及800家上市公司的“2025年具有ST隱患的公司名單”流出，從而引發了市場的憂慮情緒。

二是過往歷史經驗顯示，每逢年末，資金有回籠以及出於業績確定性考慮，开始流向權重股。

三是微盤股經過一輪大漲，獲利盤止盈也相當明顯。以萬得微盤股指數爲例，9月24至12月12日高位期間，累計漲幅近67%。

從整體市場表現來看，短线風險偏好明顯降低，促使資金加速回流紅利股方向，大小盤分化，銀行領銜大漲。一方面有觀點認爲，做多情緒能否回暖，還需要觀察微盤股止跌修復情況。另一方面，則有觀點認爲，在史上最嚴退市新規之下，“小市值公司幾乎可以等於垃圾股”不具備投資價值，兩方觀點交鋒激烈。

微盤股大跌，這次有什么不一樣？

12月中旬以來，微盤股指數已經連續兩天跌幅超過5%。微盤的表現與基本面關系不大，而更多是受政策面與資金面的擾動。復盤來看，今年以來，微盤股分別在2月、4月以及6月經歷了三次恐慌大跌。

第一次是1月底2月初，雪球敲入、DMA業務引發微盤大跌；

第一次是1月底2月初，雪球敲入、DMA業務引發微盤大跌；

第二次4月新“國九條”後，市場對退市標准有所誤解引發一輪踩踏；

第二次4月新“國九條”後，市場對退市標准有所誤解引發一輪踩踏；

第三次6月是在監管對於問題公司的集中問詢，短期內ST股增加，讓有小市值公司暴露的資金抓緊“逃離”避險。隨後，監管強調ST制度的目的是向投資者充分提示上市公司相關風險，滿足一定條件後可以申請撤銷。在端午節前後，集中“摘帽”了一批整改上市公司，微盤隨之企穩。

第三次6月是在監管對於問題公司的集中問詢，短期內ST股增加，讓有小市值公司暴露的資金抓緊“逃離”避險。隨後，監管強調ST制度的目的是向投資者充分提示上市公司相關風險，滿足一定條件後可以申請撤銷。在端午節前後，集中“摘帽”了一批整改上市公司，微盤隨之企穩。

這一次，原因更多在於市場的猜測。新“國九條”提出深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。隨後證監會、交易所發文進一步嚴格強制退市標准。2024年即將結束，市場預期上市公司將在2025年迎來退市制度的落地，資金對微盤股避險情緒濃重。

在基金經理看來，此次微盤股調整和政策預期以及節前的時間節點相關，大概率不會重蹈今年2月初的覆轍。

“今年2月的微盤暴跌是退市政策調整、救市資金入市結構分化以及相當規模的槓杆DMA三個事件的共振導致。”上述基金經理認爲，退市政策調整早有預期，當前並不具備多個極端事件共振的情形。

盡管中午亦有“DMA業務將在2025年2月清盤歸零”的傳言。財聯社記者向某頭部自營衍生品部門人士了解獲悉，並未接到該通知，在私募新規之後，DMA業務不得新增，存量規模持續萎縮，對市場的影響不會太大。

微盤股後續風險幾何？

從12月23日場內ETF來看，中證2000“受傷”最深，中證2000ETF以及增強ETF跌幅超過或接近4%。近5日漲跌幅維度也能看出資金切換的痕跡，跌幅在5%至7%之間。

微盤股大跌進一步引發了“中小微盤股是不是垃圾股”的爭論，有觀點認爲，在退市政策預期之下，微盤不具備長期投資的價值，但也有基金經理反駁這一觀點，有基金經理表示，日常調研接觸到不少50億以下市值的公司與高管，這些公司可能是細分行業的額top5級別，也有很多值得敬重的企業家，並不能因爲市值小就一味認爲是“垃圾股”。

事實上，跨年行情之下，資金重回權重股、資金回籠已是慣例。

根據國信證券統計，2010年以來，大盤寬基指數在12月的表現顯著好於中小盤寬基指數，上證50、中證100指數12月平均漲幅在3%以上，中證1000、中證2000、國證2000指數在12月分別平均下跌1.4%、1.6%、1.1%。中小盤寬基指數在12月明顯佔優的區間僅有2015年—2016年、2018年—2019年，上述年份均在年末發生了對全年風格或短期風格的均衡與糾偏。

此外，另有業內人士指出，“924”行情以來，短线資金一度活躍，中小盤漲幅明顯，有媒體統計顯示，自9月25日以來，A股市場日均成交額爲1.93萬億元，最大成交額爲10月8日的3.48萬億元，44個交易日成交額超1.5萬億元，11月5日-11月13日連續7個交易日成交額超2萬億元，均爲A股市場相關成交額的最高紀錄。隨着年末臨近，市場不少遊資已經獲利止盈，“進入休假模式”。

（財聯社記者 閆軍）

標題：微盤股又大跌，這次有何不一樣？退市制度元旦實施，“退市名單”小作文引發輿情

地址：https://www.vogueseek.com/post/107080.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。