分紅派息手續費新政出台，明年起減半收取，账怎么算？誰最獲益？

財聯社12月18日訊（記者 閆軍）明年起，分紅派息手續費減半收取。將一新政將給市場帶來如何影響？

12月17日晚間，中國結算發布的《關於對滬、深市場A股分紅派息手續費實施優惠措施的通知》稱，自2025年1月1日起，對滬、深市場A股分紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，即按照派發現金總額的0.5‰。收取分紅派息手續費，手續費金額超過150萬元以上的部分予以免收。

這意味着，一是上市公司這筆分紅派息手續費率從1‰減半至0.5‰，即減半；二是對於手續費上限，從300萬以上免收門檻，下降至150萬免收。

新規之後能爲上市公司節省多少費用呢？

據東方財富Choice數據，截至12月18日，今年已有3966家上市公司實施了現金分紅，較去年全年增超400家；已經實施的現金分紅金額合計2.35萬億元，較去年全年增超2000億元，分紅家數及分紅金額再創新高。紅超過百億的公司共計33家。“年度分紅王”爲工商銀行，分紅金額高達1092億元；建設銀行緊隨其後，分紅金額1000億元，第三是中國移動，分紅爲爲978億元。

手續費率從千1降至千0.5，粗略估算，上市公司可節省費用超11億元（該算法忽略費率超300萬以上免收）。對於工商銀行、建設銀行、中國移動等分紅大戶而言，原本300萬的分紅派息手續費可從300萬直降150萬，費用立省一半。

滬深兩市分紅派息手續費實施優惠舉措，目的非常明確，直指加大上市公司分紅激勵力度，推動增強投資者回報。

減稅舉措之下，誰最受益？企業減負之外，聰明資金又嗅到了紅利板塊的機遇。12月18日盤面上，盡管滬深兩市有所縮量，但短线情緒活躍，中國國企ETF、央企紅利ETF、紅利低波ETF、中證紅利ETF等基金漲幅超1%。港股方面，港股央企紅利ETF、港股紅利指數ETF等多只央企、紅利主題ETF漲幅居前。

資金流向上來看，進入12月，無風險收益率持續下行，紅利資產備受市場青睞，險資尤其較關注股息率在4%以上的紅利資產。Wind數據顯示，截至12月17日，月內共有621億元資金借道ETF加倉A股資產，150億元流向紅利類ETF，佔據整體淨流入四分之一的規模。

明年起，上市公司分紅手續費最高減150萬

根據中國結算的通知，明年起，對滬、深市場A股分紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，即按照派發現金總額的0.5‰。收取分紅派息手續費，手續費金額超過150萬元以上的部分予以免收。

根據現行規定，對於發行人而言，當前A股、B股、基金的分紅派息手續費按照派發現金總額的1‰收取，手續費金融超過300萬以上的部分免收，基金暫免收取。其中，對於同一家上市公司的A股、B股同時分紅派息的，分紅派現手續費分別計算。

從新規來看，上市公司這筆分紅派息手續費率從1‰減半至0.5‰，即減半；與此同時，對於手續費上限，從300萬以上免收門檻，下降至150萬免收。

值得注意的是，就在鼓勵分紅費率降半的當天，國務院國資委下發《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若幹意見》，其中提及，增強現金分紅穩定性、持續性和可預期性，增加現金分紅頻次，優化現金分紅節奏，提高現金分紅比例。爲中小投資者、機構投資者主動參與利潤分配事項決策創造便利環境，鼓勵就利潤分配預案徵集投資者意見，進一步提升利潤分配政策透明度。

自4月新“國九條”以來，監管多次出台相關舉措，鼓勵上市公司分紅，越來越多上市公司通過提升分紅比例、分紅頻次加入“提質增效重回報”行列，提高投資者獲得感。有統計顯示，A股共有668家公司中報分紅實施完畢，數量較2023年同期的194家同比大增244%；132家上市公司今年的三季報分紅實施完畢，較去年同比增加109%。

以滬市公司爲例，截至目前，滬市披露2024年中期分紅公司有481家次，數量較去年同比增長354%，分紅金額達5749億元，同比增長184%。

其中，大手筆分紅頻現，現金分紅總額方面，工商銀行高達511億元，位於首位。其次爲中國移動、建設銀行、農業銀行、中國石油等，分別約爲510億元、493億元、407億元和402億元。年度累計分紅金額超過百億元的滬市公司共有13家，超過10億元的則超過50家。

摩根中證A500ETF、摩根中證A50ETF基金經理韓秀一對此解讀稱，本次《意見》相比新“國九條”，對中央企業提出了更高的股東回報的要求，鼓勵公司通過提升分紅的穩定性和派息率的水平來回饋股東。有望看到在政策組合拳的推動下，以央國企爲主的核心資產估值邏輯重塑。

紅利板塊再吸睛，業內：險資爲最大买手

進入12月以來，A股整體呈現震蕩分化格局，但高股息資產持續走強，市場掀起新一輪紅利投資熱潮。其中的重要原因或在於年末配置窗口期，保險資金等機構大資金具有再配置的需求和動力，在當前全面低利率的環境中，紅利資產的配置吸引力進一步增強。

在券商看來，綜合考慮資本利得和股息收益，2024年至今紅利資產仍不弱，紅利底倉布局窗口再現。而另據中證指數公司官網，中證紅利指數最新股息率爲6%。真金白銀的回報，讓高股息紅利板塊在二級市場備受追捧。

紅利相關的頭部ETF品種份額、規模雙雙“高歌猛進”。交易所數據顯示，華泰柏瑞紅利ETF自12月以來連續收獲資金淨流入，12月6日規模超201億元，成爲A股市場首只規模突破兩百億元大關的紅利主題ETF。僅隔一個交易日，華泰柏瑞紅利低波ETF12月9日規模達104.09億元。同日份額、規模雙雙創下歷史新高，年內增幅分別高達236%、321%。

那么，誰在买？險資無疑是最大的买手。

截至12月6日，年初至今險資舉牌A、H股上市公司已超17次，舉牌標的大多爲公用事業、環保、銀行等高股息行業標的。

華泰柏瑞基金表示，當險資等“耐心資本”加速入市，其核心目標是追求長期穩健的投資回報，既擔當維護資本市場穩定的長期力量，也力爭通過權益端配置追求資產組合的保值增值。因此，兼具較低波動和收益較穩定特徵的紅利資產成爲契合險資配置需求的核心選項之一。

廣發中證國新港股通央企紅利ETF基金經理霍華明表示，從長期角度看，央國企的投資價值也值得重點關注。

其一，本輪國企改革以提高核心競爭力和增強核心功能爲目標，央國企並購重組、整合資源的進程或有所加快。

其二，央國企市場化經營機制不斷完善，2025年普遍推行末位調整和不勝任退出制度，經營水平和盈利能力有望進一步增強。

其三，在提振資本市場的大背景下，央國企“市值管理”要求或被強化，央國企將更加重視上市主體的市場表現，加大分紅力度、適時开啓增持或回購等提振信心的行爲將更加普遍。

此外，個人養老金產品擴容，紅利低波、中證紅利等指數納入，爲該板塊帶來更爲長久的資金預期。

（財聯社記者 閆軍）

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