靴子落地，降息25個基點！國採規模創新高，三大邏輯支撐，醫藥或迎反轉？

醫藥板塊反轉邏輯已顯現。

歐洲央行降息落地

隨着經濟逆風蓋過通脹擔憂，歐洲央行從“間歇性降息”轉向了“連續降息”。在通脹接近2%的目標水平的情況下，歐洲央行實施年內的第四次降息，以緩解利率對該地區陷入困境的經濟的限制性。

當地時間12月12日，歐洲央行在德國法蘭克福總部召开貨幣政策會議，決定將三大關鍵利率均下調25個基點。降息幅度符合市場預期，年內已累計降息100個基點。這也是歐洲央行在今年6月宣布降息後，年內第四次降息。

根據歐洲央行公布的最新利率決議，存款機制利率降爲3%，主要再融資利率降爲3.15%，邊際借貸利率降爲3.4%。

交易員們對歐洲央行的利率預期保持穩定：預計2025年將降息127個基點。

歐洲央行一些官員們擔心經濟持續低迷可能會導致通脹降至目標以下，他們還在努力應對德國和法國政局的動蕩，並試圖評估即將重返白宮的特朗普的經濟議程將如何影響歐洲以及美聯儲。在這種背景下，政策制定者們傾向於逐步降低借貸成本。

此外，12月12日，瑞士央行將基准利率下調50個基點至0.5%。這已經是瑞士央行連續第四次降息。嘉盛銀行首席經濟學家Karsten Junius曾預測了這一舉措，並預計明年上半年將進一步有兩次25個基點的降息。

瑞士央行行長施萊格爾表示：“我們可以容忍通脹暫時低於0—2%的目標範圍，如果貨幣政策需要進一步放松，降息仍是主要工具。”

機器人熱度要退潮？

12月12日晚，巨輪智能發布異動公告，公司關注到有媒體將公司列爲“機器人概念”相關股票，截至本公告披露日，相關業務收入對公司短期業績影響有限。

當日，多只人氣股繼續交投活躍，機器人板塊熱股巨輪智能盤中迎來較大波動，全天換手率達56.11%，位居A股首位（除當日上市的新股外）。

自9月中下旬以來，巨輪智能持續震蕩走高，並於12月迎來明顯拉升。截至最新收盤，該股錄得10天7板，自9月18日以來，累計上漲超250%。從市場整體情緒來看，該股連續漲停吸引了大量的關注，但龍虎榜中多家散戶席位的參與可能預示着短期內股價的波動加劇。

在多方行業利好動態的加持下，機器人板塊持續走強，9月18日以來Wind機器人指數大漲75%。同時，越來越多的分析師表示看好人形機器人的未來前景。花旗全球洞察分析師WenyanFei大膽預測稱，到2050年，人形機器人的市場規模有望達到7萬億美元。

不過從短期來看，機器人板塊集體大漲多日，且近期多只個股高位放量；在大消費成爲跨年行情主线的趨勢下，資金或進入兌現期。

第十批國採規模創歷史新高

12月12日，第十批國家藥品集採正式啓動，規模創歷史新高。據統計，本次集採覆蓋了62個藥品品種，共計263個品規，無論是參與企業的廣泛性還是藥品種類的豐富性，都遠超以往任何一批次。

受此影響，醫藥生物板塊當日異動上漲，其中申萬醫藥商業指數大漲2.3%；醫藥商業、創新藥、中藥等細分板塊個股悉數上漲。

醫藥板塊自2021年景氣度下行，經歷了長達3年多的持續回調。從中證申萬醫藥生物指數來看，目前滾動市盈率僅33.31倍，低於近十年中位數35.56倍的水平。

醫藥生物板塊在今年前三季度雖止跌但仍築底，復蘇緩慢，機構配置下降。不過，長期成長邏輯清晰，老齡化等因素支撐基本盤。分紅與股息提升紅利屬性，醫藥產業商務合作交易（BD）和對外授權增強造血能力，政策也現轉機。國金證券表示，2025年醫藥反轉有三大邏輯：

一是創新出海。海外BD持續开花結果，國內創新商業化兌現帶來業績改善。前沿技術國際化嶄露頭角，創新藥政策明顯回暖，對外授權交易頻起，創新技術引領出海新趨勢。建議關注出海潛力大的創新標的、美股映射強勢的創新賽道以及底部反轉龍頭標的。

二是需求復蘇。近年來，因集採控費壓力和消費環境變化，部分品種和細分賽道增速回落，企業、渠道和終端備貨庫存均處於低水平，未來院內和消費醫療需求改善可能帶來業績提振。

三是政策預期反轉。行業趨於規範，價格趨於合理，收縮性政策比重下降，支持鼓勵性政策嶄露頭角。

東吳證券也表示，2025年有望迎來積極變化，從行業政策、估值等多維度支撐醫藥板塊走強。

低估值高增長潛力股出爐

據證券時報·數據寶統計，A股申萬醫藥生物板塊總市值達6.38萬億元。9月24日以來，板塊中有19股累計漲幅翻倍，包括浩歐博、復旦復華、熱景生物、博迅生物、萊美藥業等。

其中，浩歐博累計漲幅403.16%，高居榜首。該股因中國生物制藥擬以“協議+要約”的方式收購浩歐博約55%股權，短期內股價由30元/股左右，最高漲至165.21元/股。

除已經大漲的個股外，哪些醫藥股還存在補漲空間呢？

根據3家以上機構一致預測，艾迪藥業、君實生物-U、微芯生物、諾泰生物、興齊眼藥等16股有望收獲超40%的上漲空間。

其中艾迪藥業漲幅預期居首，超88%，公司抗艾新藥持續放量，目前完成南大藥業控股，有望打造第二曲线。

此外，滾動市盈率不足30倍的低估值醫藥股中，哪些未來業績值得期待呢？

根據機構一致預測，2024年—2026年淨利潤增速均有望超20%的醫藥股有19只。

近日，創業板指數樣本股發生重要調整，英科醫療被調入，公司今年前三季度歸母淨利潤6.87億元，同比增長107.79%；其中第三季度淨利潤增長166%。

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