【立方債市通】河南一國企擬首次發債/新一輪地方化債如何影響城投？/央行發布重磅數據

第 246 期

2024-11-11

焦點關注

央行發布10月金融統計數據報告

央行數據顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額309.71萬億元，同比增長7.5%，預估爲7%，前值爲6.8%。狹義貨幣(M1)余額63.34萬億元，同比下降6.1%。流通中貨幣(M0)余額12.24萬億元，同比增長12.8%。前十個月淨投放現金9003億元。

河南省政府領導同志分赴各地調研督導穩經濟一攬子增量政策落實等工作

爲貫徹落實黨中央對抓好當前工作的決策部署，全力完成全年經濟社會發展目標任務，更好發揮經濟大省挑大梁作用，近日河南省政府領導同志分別到11個省轄市和濟源示範區，調研督導穩經濟一攬子增量政策落實等工作進展情況。

調研督導中，省政府領導強調，要扎實开展重大項目集中攻堅，強化各類要素保障，高質量推進增發國債、中央預算內投資、“兩重”、地方政府專項債券及“三個一批”等重大項目建設，形成更多實物工作量。

宏觀動態

潘功勝：推動融資平台數量壓降和市場化轉型

中國人民銀行行長潘功勝受國務院委托作關於金融工作情況的報告。

報告稱，積極穩妥防範化解金融風險，全力維護金融體系整體穩定。強化金融監管作爲防範金融風險“第一道防线”的作用，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機制。繼續穩妥化解地方政府融資平台金融債務風險，推動融資平台數量壓降和市場化轉型。加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量闲置土地。完善應對股票市場異常波動等政策工具，維護金融市場平穩健康運行。築牢有效防控系統性風險的金融穩定保障體系，落實防範化解金融風險問責制度。

自然資源部：優先收回收購這類闲置土地，所收土地當年不再供應房地產开發

11月11日消息，自然資源部發布關於運用地方政府專項債券資金收回收購存量闲置土地的通知。通知明確：土地儲備機構委托經備案的土地估價機構，對擬收回收購地塊开展土地市場價格評估，相較企業土地成本，就低確定收地基礎價格。收回收購的土地原則上當年不再供應用於房地產开發。確有需求的，應當嚴控規模，優化條件實施供應，在落實“五類調控”的同時，供應面積不得超過當年收回收購房地產用地總面積的50%。收回收購土地用於民生領域和實體經濟項目的，不受上述限制。

財政部擬發行700億元3年期國債

財政部發布通知稱，擬發行2024年記账式附息（二十二期）國債（3年期）。本期國債爲3年期固定利率附息債。本次發行國債競爭性招標面值總額700億元，進行甲類成員追加投標。招標時間爲11月14日。

區域熱點

浙江省擬發行121億元特殊再融資債券

浙江省財政廳公告，計劃於11月18日14：00-14：40招標發行2024年浙江省政府一般債券（三期）、2024年浙江省政府專項債券（四十期）、2024年浙江省地方政府再融資一般債券（五期）、2024年浙江省地方政府再融資專項債券（七期），金額合計253.9億元。 其中2024年浙江省地方政府再融資一般債券（五期），募資用於償還存量債務，計劃發行金額爲121億元。

吉林：省級政府投資基金禁止從事明股實債

吉林省人民政府辦公廳印發《吉林省省級政府投資基金管理辦法》指出， 省級政府投資基金不得從事以下業務： 從事借（存）貸、擔保、明股實債等活動，但以股權投資爲目的，按照合同約定爲被投企業提供1年期以內借款、擔保的除外；投資二級市場股票、期貨、房地產、證券投資基金、評級AAA以下的企業債、信托產品、非保本型理財產品、保險計劃及其他金融衍生品，但產業投資基金以定向增發、協議轉讓、或以退出爲目的的技術操作除外；從事明股實債或要求市縣政府承諾回購本金等變相增加政府債務的業務。

發行動態

鶴壁一國企擬首次發債，10億元債務融資工具招標承銷商

鶴壁恆源礦業集團有限公司日前發布2024年債務融資工具主承銷商選聘項目詢比（文件）採購公告。

據悉，鶴壁恆源礦業集團擬於近期啓動2024年債務融資工具的注冊（備案）發行工作，注冊總額度不超過10億元，期限不超過7年。本次債券發行將是該公司首次亮相債券市場。採購人擬通過詢比採購形式選取1家銀行類機構，1家證券公司作爲牽頭主承銷商/聯席主承銷商。

洛陽產融集團擬發行10億元公司債，公开選聘承銷商

洛陽產融集團有限公司日前發布招標公告，公开選聘公司債券承銷商。

據悉，本次債券發行將以洛陽產融集團有限公司爲主體，面向專業投資者非公开發行規模不超過10億元（含）的公司債券，期限不超過5年。

本次招標將選取2家優質證券公司，爲招標人提供公司債券注冊發行服務，負責債券注冊報批、發行方案制定、承銷服務、簿記建檔、托管登記以及信息披露、存續期管理等與債券相關的各項工作。

鄭州市鄭汴开發建設公司擬發行15億元公司債，獲上交所受理

鄭州市鄭汴开發建設有限公司2024年面向專業投資者非公开發行公司債券項目獲上交所受理，債券擬發行金額15億元，承銷商/管理人爲平安證券。2024年6月27日，經中證鵬元綜合評定，發行人主體信用評級爲AA+，展望穩定。

商丘市鐵投公司擬發行24.52億元公司債，獲上交所受理

商丘市鐵路投資有限公司2024年面向專業投資者非公开發行公司債券（第二次）項目獲上交所受理，債券擬發行金額24.52億元，承銷商/管理人爲平安證券、財達證券、五礦證券、國金證券。2024年6月12日，經中誠信國際綜合評定，發行人主體信用評級爲AA，展望穩定。

鄭州航空港科創投資集團完成發行5億元公司債，利率3.38％

鄭州航空港科創投資集團2024年面向專業投資者非公开發行公司債券(第二期)(品種一)完成發行，將於11月12日起在上交所掛牌。本期債券簡稱“24港科02”，發行規模5億元，利率3.38％，期限5(3+2)年；主承銷商爲東亞前海證券。本期債券募集資金扣除發行費用後，擬用於償還回售的公司債券本金。

債市主體

岳陽城市經濟建投集團揭牌成立，注冊資本60億元

日前，岳陽城市經濟建設投資集團有限公司正式揭牌。該集團前身爲湖南臨港开發投資集團有限公司，爲進一步發揮港投集團資源優勢，經市委、市政府同意，在原港投集團基礎上組建經投集團，注冊資本60億元，總資產588億元，是全市第三家AA+主體信用評級的一類企業。

債市輿情

上交所終止審核8筆債券項目，金額合計123.14億元

上交所終止審核8筆債券項目，金額合計123.14億元，品種爲小公募、ABS、私募。

其中“彭澤縣城市發展建設集團有限公司2024年面向專業投資者公开發行企業債券”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲1.8億元，承銷商/管理人爲中郵證券。

“財達-德潤租賃資產支持專項計劃”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲3.34億元，承銷商/管理人爲財達證券。

“山東黃金集團有限公司2024年面向專業投資者公开發行可續期公司債券”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲20億元，承銷商/管理人爲中信證券、東興證券、申萬宏源證券。

“十堰城市運營集團有限公司2024年面向專業投資者非公开發行鄉村振興公司債券 ”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲20億元，承銷商/管理人爲東亞前海證券。

“十堰聚鑫生態建設集團有限公司2024年面向專業投資者非公开發行公司債券 ”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲28億元。

“太原重型機械集團有限公司2024年面向專業投資者非公开發行科技創新可續期公司債券”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲20億元，承銷商/管理人爲中德證券。

“陝西省鐵路集團有限公司2024年面向專業投資者非公开發行公司債券”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲20億元，承銷商/管理人爲开源證券。

“海南省洋浦开發建設控股有限公司2023年面向專業投資者非公开發行公司債券”項目狀態更新爲終止。該債券擬發行金額爲10億元，承銷商/管理人爲平安證券。

寧夏國投集團原董事長趙其宏被逮捕

寧夏國有資產投資控股集團有限公司原黨委書記、董事長趙其宏涉嫌受賄一案，由寧夏回族自治區監察委員會調查終結，移送檢察機關審查起訴。經寧夏回族自治區人民檢察院指定管轄，由固原市人民檢察院審查起訴。日前，固原市人民檢察院依法以涉嫌受賄罪對趙其宏作出逮捕決定。該案正在進一步辦理中。

海南交投原董事長黃興海被查

海南省交通投資控股有限公司原黨委書記、董事長黃興海涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受海南省紀委監委紀律審查和監察調查。

市場觀點

新一輪地方化債對城投企業有什么影響？

中證鵬元報告指出，新一輪地方化債對城投企業的影響，主要表現在以下方面：

一是，融資上，雖然新一輪地方化債並不意味着對城投企業的融資監管政策會放松，相反還會繼續加強對隱形債務的管理，本次發布會上再次強調，“將不新增隱性債務作爲“鐵的紀律”，持續加強預算管理，督促地方依法合規建設政府投資項目”，“強化收集新增隱性債務线索，及時掌握違規舉債新手段、新變種，推動監管從事後“救火補漏”向事前“防患於未然”延伸。嚴格落實地方政府違規舉債問責制。”但由於巨額的隱性債務主要沉澱在城投企業自身，因而，新一輪債務置換後，城投企業的債務壓力也相應減輕，部分城投企業隱債清零後，甚至可以开展正常的融資活動。

二是，城投轉型上，債務置換有助於城投公司剝離歷史債務包袱，輕裝上陣，爲城投公司的轉型發展提供堅實基礎。化債背景下，部分城投公司面臨債務負擔較重、資金鏈緊張等一系列問題，生存尚存問題，轉型更是無從談起。通過債務置換，城投公司實現有序剝離隱性債務，從而降低債務負擔、提升財務穩健性，可以將更多精力和資源投入到經營性業務的發展中。

三是，城投債市場，去年“一攬子化債方案”出台，城投債市場出現了一波較大的行情，主要是由於通過特殊再融資債券置換隱債後，相當於城投債得到省級政府信用的加持，城投債風險由此出現下降，因而，城投債利差出現大幅收窄。本輪大規模化債後，短期來說，因債務置換降低了城投企業債務負擔，對城投債基本面形成了一定的支撐。但從長期來看，城投債轉化爲政府債務、獲得政府信用加持的空間已大幅減少，城投債將加速轉向主要根據企業自身信用基本面定價。

責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉

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