估值偏高、散戶大撤退，印度股市不香了？

來源：編輯：匿名發表時間：2023-07-15 00:51:49 熱度：13

導讀： 根據彭博的數據，自3月底以來，印度股市市值已累計上漲了5900億美元，且在6月重新成爲全球規模第四大股市，但由於估值偏高、企業盈利前景面臨阻力、印度央行加息存不確定性以及印度散戶大規模獲利了結等因素...

根據彭博的數據，自3月底以來，印度股市市值已累計上漲了5900億美元，且在6月重新成爲全球規模第四大股市，但由於估值偏高、企業盈利前景面臨阻力、印度央行加息存不確定性以及印度散戶大規模獲利了結等因素，不少分析師近期警示，印度股市面臨短期調整風險。

估值偏高？

去年，印度基准股指在全球股債齊跌的環境下，逆勢錄得4%的漲幅。進入今年，印度股市仍漲勢不減，由於全球投資者押注印度這個亞洲第三大經濟體經濟強勁復蘇，追蹤印度股市的主要指標在7月再創歷史新高。如此快速的上漲，導致高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）和裏昂證券（CLSA Ltd.）等警告稱，印度股市的估值已經被推得很高，在全球基金今年累計向印度股市投入130億美元後，後續可能會在其他新興市場找到更好的交易機會。

彭博匯編的數據顯示，摩根士丹利資本國際印度指數（MSCI India Index）的12個月遠期市盈率已從3個多月前的18.5倍升至近21倍，高於過去10年的平均水平，比MSCI更廣泛的亞洲股市指標的估值高出50%以上。

投資機構Sanford C.Bernstein的量化策略師Rupal Agarwal稱：“我們確實認爲，從估值的角度來看，印度股市如今並不像一個季度前那么有吸引力了。”

裏昂證券上月底也表示，印度股市的估值“極其豐厚”，但分析師此前對於印度上市企業的整體盈利預期過於樂觀。根據其模型，印度股市如今的超买程度達到約14%。

高盛的分析師也認爲，由於估值過於昂貴，印度股指第三季度將出現調整。

“與新興市場整體股指、亞洲整體股指和全球其他股指相比，印度股市的估值溢價均大幅上升。”馬拉松趨勢咨詢（Marathon Trends Advisory Pvt Ltd.）的基金經理Atul Suri因此判斷稱，“短期內，印度股市已經喫緊，可能出現3~5%的回調。”

企業盈利前景遭下調、散戶成淨賣方

除了估值過高，企業盈利不及預期、印度央行降息前景不明朗以及印度散戶成爲股市淨賣方等，也是分析師短期看空印度的理由。

彭博匯編的數據顯示，摩根士丹利資本國際印度指數在連續上漲七周後，上周首次下調盈利增長預期。財富管理公司Nuvama Wealth Management Ltd.的分析師Pratek Parekh稱：“我們認爲，隨着消費和出口放緩以及大宗商品領域面臨通縮，印度股市的整體盈利預期可能面臨風險。”由於不利天氣影響農作物而導致的食品價格飆升也恐將推遲印度央行潛在的降息可能性和降息時點。

此外，印度國家證券交易所（National Stock Exchange of India）的數據顯示，印度散戶投資者似乎在本輪股市上漲中成功“低吸高拋”，在5月一個月內拋售了價值14億美元的印度股票，這使得印度散戶在截至今年5月31日的年內，淨賣出5.3億美元的印度股票，錄得自2019年以來首次年度資金淨流出。2019年時，印度散戶曾淨賣出31億美元的印度股票。