中證A500ETF建倉節奏差異化，3只倉位接近打滿，4只倉位不足六成，節奏不同影響如何？

下周，10只中證A500ETF將集體上市。而上市公告書披露的數據顯示，這10只ETF在建倉節奏方面存在較大差異。截至10月8日，3只ETF的股票倉位已超9成，而4只ETF的股票倉位不足6成。

有投資者質疑，倉位較低的中證A500ETF會錯失反彈機遇。然而，隨着近幾天股市回調，建倉節奏較慢、倉位較低的A500ETF又可能會受益。對此，業內人士指出，相對於短期漲跌，A500ETF的中長期投資價值更值得關注，且ETF上市前通常都會完成建倉操作，上市前建倉節奏對上市後購买的投資者影響不大。

中證A500ETF建倉節奏差異較大

10月15日，將有10只中證A500ETF同時上市。不過，從建倉節奏來看，這10只ETF之間存在較大差異。

根據10只ETF的上市交易公告書公布的數據，截至10月8日，這些ETF的股票倉位從四成到九成不等。

其中，景順長城中證A500ETF、摩根中證A500ETF、招商中證A500ETF的股票投資佔基金總資產的比例超過90%。

由於9月26日至10月8日期間股市漲幅較多，高倉位對基金單位淨值的貢獻也較爲明顯。截至10月8日，摩根中證A500ETF的單位淨值在10只A500ETF中排名第一，爲1.0597。此外，景順長城中證A500ETF的單位淨值也達到1.0482。

而也有部分A500ETF的基金經理保持較爲和緩的建倉節奏。截至10月8日，泰康中證A500ETF、南方中證A500ETF、華泰柏瑞中證A500ETF、銀華中證A500ETF的股票倉位小於60%。

其中，泰康中證A500ETF的股票倉位最低，僅爲38.05%。由於倉位較低，截至10月8日，該基金的單位淨值爲1.0007。

值得注意的是，華泰柏瑞中證A500ETF、南方中證A500ETF的倉位雖然較低，但10月8日的最新淨值卻相對較高，分別達到1.0509和1.0227。

上市前會完成建倉

中證指數官網顯示，9月30日和10月8日，中證A500指數的漲幅分別爲8.99%和6.33%。

高漲幅讓10月8日仍倉位較低的A500ETF受到質疑。對於這些基金，有投資者在社交平台上詢問：“這波漲幅抓住了嗎？”有網友則回答稱，“肯定沒抓住。”

對於這些質疑，有業內人士指出，極端股市行情可能會讓指數在未來的波動擴大，因而低倉位的利弊不能僅靠10月8日的數據來判斷。

10月8日之後的交易日，中證A500的跌幅較多，倉位較低的A500ETF或將受益。中證指數官網顯示，10月9日，中證A500指數跌幅達7.03%。10月10日，該指數收漲0.65%。但在10月11日，中證A500指數又轉跌，當日跌幅達3.1%。

還有一大型公募內部人士對記者表示，通常，ETF在上市前都會完成建倉，即使10月8日披露的倉位較低，基金經理也會在15日上市前將倉位“打滿”。

“出於穩健運作、跟蹤精度等方面的考慮，ETF基金在上市前會完成建倉。而A500ETF又是備受各家基金公司重視的產品，肯定會謹慎操作，保證上市前的建倉不出問題。”該人士如是說。

還有一資深公募人士對記者表示，“由於擔心過早建倉會面臨更多市場波動風險，一些ETF會選擇上市前一天建倉。但由於近期股市行情啓動，爲抓住投資機遇，一些A500ETF的基金經理更早地开啓了建倉操作並將倉位打到很高，但也有一些A500ETF的基金經理採取了比較保守的建倉節奏，沒有在10月8日就把倉位打滿。究竟是快建倉好還是慢建倉好，還需要看14日的股市表現來確認。不過，無論是快建倉還是慢建倉，基金經理都會在ETF上市前完成建倉，對上市後購买A500ETF的投資者影響不大。”

中長期投資價值更值得關注

近幾日的建倉節奏和股市表現固然會對A500ETF的淨值表現造成一定影響，但相對於短期漲跌，A500ETF的中長期投資價值更值得關注。

展望未來，多家機構看好A500ETF的中長期投資價值。

據華泰柏瑞基金統計，從財務指標看未來成長空間，截至2024/6/30，中證A500指數成份股平均ROE爲5.01%，其中76.6%的成份股淨資產收益率或營收增速位居同行業前50%，彰顯較爲出色的價值創造能力。

從長周期的超額收益創造能力來看，據富國基金統計，自2004年12月31日以來，中證A500指數的累計漲幅爲280%，而同期滬深300指數和中證100指數分別上漲了228%和203%。相較之下，中證A500指數在較長的時間維度中，更具超額收益。從財務指標來看，中證A500指數成分股的質地較優，指數整體的淨資產收益率和利潤增速分別爲11%和21.69%，彰顯着出色的價值創造能力和未來成長空間。

此外，A500ETF還有望成爲境內外長期資金布局優質中國資產的重要通道。

恆泰證券認爲，A500指數是一個從編制邏輯上，就在與國際接軌的指數，爲引進海外資金增持A股核心資產打下基礎。與此同時，互聯互通篩選原則的加入，讓海外投資者可以直接參與A股市場，讓中證A500指數成爲了連接海內外資本市場的橋梁。

來源：財聯社

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