來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-09-29 00:50:03 熱度：18
政治局會議爲經濟提供了另一個支撐，同時可以看出政府在動用財政政策方面措辭的轉變
文 | 列什瑪·卡帕迪亞
編輯 | 郭力群
中國股票周五（9月27日）繼續上漲，繼本周早些時候宣布了一系列刺激措施後，9月26日召开的中共中央政治局會議進一步提振了投資者情緒。
滬深300指數周五收漲4.47%，本周累計上漲15.71%，創下2008年11月以來最大周漲幅。香港恆生指數周五收漲3.55%，本周累計上漲13.13%，創下2009年以來最大周漲幅。
周四召开的中共中央政治局會議提出，將部署足夠的財政支出確保中國經濟實現今年增長5%的目標。
中國股票ETF iShares MSCI China A (CNYA)周四上漲8%，iShares MSCI China (MCHI)上漲7.8%。
對於本周早些時候公布的降息和其他刺激措施持保留態度的策略師來說，這次政治局會議爲經濟提供了另一個支撐，同時可以看出政府在動用財政政策方面措辭的轉變，投資者認爲，財政政策是重振消費者和企業信心所必需的。
BCA Research首席策略師馬科·帕皮奇(Marko Papic)評論說：“這是北京‘不惜一切代價’的時刻。”
會議指出，要擴大貨幣政策的規模，遏制房地產市場的下滑，促進房地產市場的穩定並擴大對某些房地產項目的貸款發放。
兩天前的9月24日，中國政府宣布了新冠疫情以來最大規模的刺激方案，其中包括中國人民銀行進一步下調政策利率、下調存量房貸利率0.5個百分點以及增加向地方政府提供貸款用於購买未售出的存量住房。
一些基金經理和分析師曾對本周早些時候推出的措施是否足夠持懷疑態度，因爲問題不在於缺乏獲得低成本信貸或流動性的渠道，而在於借款意愿的缺乏。
馬修斯亞洲(Matthews Asia)投資策略師安迪·羅斯曼(Andy Rothman)在發給《巴倫周刊》的電子郵件中說：“好消息是政府的想法看起來正朝着正確的方向走，通過更大力度的措施重振中國企業家和消費者的信心。”
一些中國觀察人士仍持謹慎態度。獨立研究公司中國褐皮書(China Beige Book)執行合夥人謝赫扎德·卡齊(Shehzad Qazi)說：“最重要的問題是，這會給實體經濟帶來什么影響？這些措施有助於房地產市場在未來幾個月內找到周期性底部，但對刺激消費者支出作用還有待觀察。”
不過，中國政府的新言論足以引發股市反彈。BCA Research的帕皮奇說：“我們可能正在見證類似於2015年至2016年期間的全球刺激政策聯動，我們認爲，投資者從美國資產轉向其他資產的階段已經开始。”
過去幾年中國股票跑輸美國股票
來源：FactSet
過去幾年，由於經濟放緩和地緣政治緊張局勢，許多投資者大幅減持了中國資產，措辭方面的轉變可能會促使一些投資者減少對中國資產的減持，從而在短期內爲中國資產的反彈提供動力。
銳聯財智(Rayliant Global Advisors)首席研究官菲利普·伍爾(Phillip Wool)指出，能否讓政策落地見效是最重要的，但“很難忽視本周聲明反映出的北京思維模式和溝通基調轉變的重要性”。
一旦中國宣布具體的財政措施——例如幫助銀行處理因房地產困境而產生的壞账問題，或者幫助因降薪、失業和房地產價格下跌而陷入困境的消費者等——投資者將在投資組合中大量增持中國股票。
長期投資者將密切關注此類財政措施的規模和實施、以及能否扭轉家庭和企業的悲觀情緒。美國銀行(Bank of America)經濟學家喬虹(Helen Qiao)預計，中國政府將在接下來的兩到四周內在財政措施方面採取下一步行動。
就目前而言，在中國加大貨幣和財政政策寬松力度以提振資產價格並穩定經濟之際，中國股市和整個新興市場都獲得了一定的支撐，與此同時，美聯儲和其他央行也已進入寬松模式。
Gavekal Research聯合創始人路易·加夫(Louis Gave)說：“對於中國和整個世界而言，全面繁榮的唯一主要障礙可能是對美中關系進一步惡化的擔憂，風險包括貿易战、特朗普提出的對中國商品徵收60%關稅（如果他當選美國總統）以及中國對美國的反制措施。”
在投資者尋找中國決策者具體行動的线索和觀察11月美國大選結果之際，接下來的六周將是一個關鍵時期。
責編 | 王禕
標題：中國股票創下2008年以來最大周漲幅，華爾街關注刺激政策落地成效
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