支持樓市、股市！央行多箭齊發提振信心，還回應了國債、匯率等熱點議題

降低存款准備金率和政策利率、降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例至15%，第一次創新結構性貨幣政策工具支持資本市場，在9月24日上午國新辦就金融支持經濟高質量發展有關情況舉行的新聞發布會上，中國人民銀行行長潘功勝一口氣宣布多項重磅政策。

“經濟回穩向好態勢將進一步鞏固和增強。這次人民銀行出台比較強的貨幣政策，將有助於支持實體經濟，促進居民消費和提振市場信心。”潘功勝表示。

在發布會上，潘功勝還給出了對美聯儲降息後人民幣匯率走勢、長期國債收益率的最新權威判斷。

降准0.5個百分點將釋放約1萬億元長期流動性，降准後還是有一定的空間

潘功勝表示，近期將下調存款准備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款准備金率0.25-0.5個百分點。降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%，同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行淨息差的穩定。

上述降准政策落地後，大型銀行的存款准備金率將從8.5%降到8%，中型銀行從6.5%降到6%，農村金融機構不在調整的範疇。降准政策實施後，銀行業平均存款准備金率大概是6.6%。

潘功勝表示，這個水平與國際上主要經濟體的央行相比，還是有一定的空間。在存款准備金率的工具上，到年底之前還有三個月時間，我們也會根據情況，有可能進一步再下調0.25-0.5個百分點。

7天逆回購利率下行20個點，預期LPR、存款利率等將隨之下行0.2到0.25個百分點

繼7月後，央行官宣將降低政策利率，即將作爲央行主要政策利率的公开市場7天期逆回購操作利率下降20個點，從1.7%下調到1.5%，在市場化的利率調控機制下，政策利率的調整將會帶動各類市場基准利率的調整。預計本次政策利率調整之後，將會帶動中期借貸便利（MLF）利率下調大概在0.3個百分點，預期貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。

對於市場的銀行淨息差，潘功勝表示，這次利率調整的影響總體保持中性。

潘功勝表示，下調存量房貸利率將減少銀行的利息收入，但也會減少客戶的提前還款。央行降准相當於爲銀行直接提供低成本的、長期的資金運營，中期借貸便利和公开市場操作是央行向商業銀行提供中短期資金的主要方式，利率的下降也將降低銀行的資金成本。此外，預期貸款市場報價利率、存款利率將會對稱下行。前幾次的存款利率，我們通過利率自律機制，引導存款利率下行形成的重新定價效果將會累計顯現。所以在政策調整的方案設計中，人民銀行的技術團隊經過多輪認真地量化分析評估，這次利率調整對銀行收益的影響是中性的，銀行的淨息差將保持基本穩定。

引導銀行降低存量房貸利率，預計平均降幅在0.5個百分點，統一房貸最低首付比例至15%

在支持房地產市場上，央行一口氣祭出了五項具體措施。

對於5月17日全國房貸利率的政策下限放开後引發關注的新老房貸利差問題，央行宣布，將引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放貸款利率的附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右。同時，統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調到15%。

潘功勝表示，銀行下調存量房貸利率，有利於進一步降低借款人房貸利息支出，預計這一項政策將惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭的利息支出總數大概1500億元左右，這有助於促進擴大消費和投資，也有利於減少提前還貸行爲，同時還可以壓縮違規置換存量房貸的空間，保護金融消費者的合法權益，維護房地產市場平穩健康發展。

對於統一首付比例，潘功勝表示，各個地方可以因城施策，自主確定是否採取差別化的安排，並確定轄區內的最低首付比例下限。同時，商業銀行根據客戶風險狀況和意愿，與客戶協商確定具體的首付比例水平。

此外，央行宣布將5月創設的3000億元保障性住房再貸款，中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%，即原來商業銀行放100億元，人民銀行提供60億元，現在商業銀行放100億元，人民銀行提供低成本資金100億元，加快推動商品房的去庫存進程，增強對銀行和收購主體的市場化激勵。

同時，央行還將年底前到期的經營性物業貸款和“金融16條”這兩項政策文件延期到2026年底。

同時，支持收購房企存量土地。在將部分地方政府專項債券用於土地儲備基礎上，研究允許政策性銀行、商業銀行貸款支持有條件的企業市場化收購房企土地，盤活存量用地，緩解房企資金壓力。在必要的時候，也可以由人民銀行提供再貸款支持。

股票回購、增持再貸款利率1.75%，首期額度3000億元

在創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展上，央行將出台兩大新工具。

第一項是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。第二項是創設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

對於證券、基金、保險公司互換便利，潘功勝表示，這項工作支持的是符合條件的證券、基金、保險公司，這些機構會由證監會、金融監管總局按照一定的規則來確定，可以使用他們持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產作爲抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產，將會大幅提升相關機構的資金獲取能力和股票增持能力。

互換便利首期操作規模是5000億元，未來可視情況擴大規模。通過這項工具所獲取的資金只能用於投資股票市場。

股票回購、增持再貸款這個工具引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用於回購和增持上市公司股票。

具體操作上，中央銀行將向商業銀行發放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業銀行對客戶發放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個百分點，2.25%這個利率水平現在也是非常低的。首期額度是3000億元，如果這項工具用得好，可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元，都是可以的。但後面要看市場的情況，要做一些評估。

同時，這個工具適用於國有企業、民營企業、混合所有制企業等不同所有制的上市公司，不區分所有制。人民銀行將與證監會、金融監管總局密切合作，同時也需要市場機構的合作，共同做好這項工作。

人民幣匯率還是有比較穩定的堅實基礎，不要“賭匯率方向”“賭單邊走勢”

潘功勝表示，近期主要經濟體的貨幣政策進行了調整，人民幣匯率貶值壓力明顯緩解，而且轉向了升值。

潘功勝強調，人民銀行在匯率政策上的立場是清晰的，也是透明的。第一，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。第二，要強化預期引導，防止外匯市場形成單邊一致性預期並自我實現，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

他指出，匯率是貨幣之間的一種比價關系，它的影響因素是非常多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、突發風險事件等，這些都會對匯率產生影響。從外部的情況看，受各國經濟走勢分化、美國大選等地緣政治變化、國際金融市場波動等影響，外部環境和美元走勢的不確定性依然存在。

從中國國內的形勢看，我們認爲人民幣匯率還是有比較穩定的堅實基礎。

一是從宏觀層面來說，經濟回穩向好態勢將進一步鞏固和增強。這次人民銀行出台比較強的貨幣政策，將有助於支持實體經濟，促進居民消費和提振市場信心。

二是國際收支保持基本平穩。上半年經常账戶順差與GDP之比是1.1%，應該說處在一個比較合理的區間。

三是人民銀行、外匯局非常重視外匯市場建設。市場的參與者更加成熟，交易行爲也更加理性，市場的韌性顯著增強。在人民幣匯率雙向浮動的背景下，參與者也要理性看待匯率波動，增強風險中性理念，不要“賭匯率方向”“賭單邊走勢”，企業要聚焦主業，金融機構要堅持服務好實體經濟。

目前國債收益率曲线存在遠端定價不充分、穩定性不足等問題

潘功勝表示，目前，國債收益率曲线作爲重要的價格信號，還存在遠端定價不充分、穩定性不足等問題。央行對長期國債收益率作風險提示，與市場加強溝通，是爲了遏制羊群效應而導致長期國債收益率單邊下行可能潛藏的系統性風險。

他分析指出，前期中國國債利率下行，有人民銀行通過政策利率引導市場利率下行的因素，也有前期政府債券發行供給偏慢的因素，還有一些是中小市場金融機構風險意識淡薄、推波助瀾、羊群效應的因素等。

潘功勝強調，維護債券市場良好的交易秩序也是中央銀行的職責。近期，人民銀行發現債券市場存在一些操縱價格、出借账戶、开展利益輸送等情況。我們將加大銀行間債券市場違法違規行爲的查處，並適時向社會公布。前期，交易商協會已經向社會公开了幾個案例，現在正在調查的過程中，一旦完成調查，會向全社會公告。

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