泡泡瑪特衝刺百億：王寧的雄心壯志能否抵御六大劣勢？

作者｜阿元

發布｜消費紀

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2024年8月21日，泡泡瑪特發布的半年報顯示，其營收與利潤均實現了大幅增長，王寧更是喊出了全年營收百億的目標。

他的信心究竟來自哪裏？

2024年上半年，泡泡瑪特實現營收45.6億元，同比增長62.0%；歸母淨利潤9.21億元，同比增長93.3%。這樣的業績無疑爲市場注入了一劑強心針。在業績發布會上，王寧更是信心滿滿地表示，全年營收有信心做到100億元。這一豪言壯語並非空穴來風，而是基於泡泡瑪特上半年在各個市場的優異表現。

內地市場穩健，海外市場爆發。

泡泡瑪特在內地市場的上半年收入達到了32.1億元，同比增長31.5%。這得益於其差異化渠道定位及精細化運營。而港澳台及海外市場則成爲泡泡瑪特的增長新引擎，這部分業務營收13.5億元，同比增長259.6%，貢獻了公司上半年近30%的營收。特別是東南亞市場，實現營收5.6億元，同比增長478.3%，增速驚人。

從產品層面來看，泡泡瑪特的手辦、毛絨玩具、MEGACOLLECTION以及衍生品等各大版塊均實現了顯著增長。手辦收入從2023年上半年的20.4億元上升到2024年上半年的26.6億元，增長了30.2%。毛絨玩具更是實現了爆發式增長，從4079萬元增長至4.5億元，增長了993.6%。此外，IP孵化與運營作爲泡泡瑪特的核心業務，也取得了顯著成效。上半年有7個IP營收破億，新銳IP如Hirono小野和Zsiga也表現出了強勁的增長勢頭。

海外再造一個泡泡瑪特，可以說是王寧的底氣。

在業績發布會上，王寧透露了一個重要信息：泡泡瑪特已經提前幾個月實現了“在海外再造一個泡泡瑪特”的目標。隨着海外收入佔比的提高，這將帶動集團收入的快速增長。考慮到下半年海外市場營銷節點密集，王寧預計下半年營收將超過上半年。他甚至透露，Q4海外市場收入預計超過40%，在聖誕月單月表現好的話佔比有望超過50%。

在肯定泡泡瑪特取得的成績的同時，我們也不得不質疑：百億目標是否過於樂觀？畢竟，泡泡瑪特目前還面臨着市場競爭加劇、消費者口味變化等挑战。此外，海外市場的拓展也並非一帆風順，文化差異、政策風險等因素都可能對泡泡瑪特的海外業務產生影響。

一分爲二看泡泡瑪特：

一方面，泡泡瑪特在產品研發、渠道拓展以及品牌建設等方面都表現出了強大的實力和創新能力，其獨特的IP孵化與運營模式也爲公司帶來了持續的增長動力。另一方面，在追求百億目標的過程中，泡泡瑪特需要更加謹慎地評估市場環境和自身實力，制定更爲穩健的發展战略。

在消費品牌競相擴大市場、降低價格的今天，泡泡瑪特卻選擇了一條與衆不同的道路。面對2024年全年營收百億的目標，王寧的信心究竟源自何處？泡泡瑪特的商業邏輯是否站得住腳？讓我們一探究竟。

方法一：堅持品牌向上，提升產品品質

在衆多消費品公司紛紛追求規模擴張時，泡泡瑪特卻堅守“品牌向上”的核心理念。王寧深知，品牌的價值在於品質，而非價格。因此，泡泡瑪特不斷提升產品品質，力求在消費者心中樹立高品質的品牌形象。

堅持品牌向上並非易事，高品質意味着高成本，如何平衡成本與售價，確保產品的市場競爭力，是泡泡瑪特需要持續探索的問題。此外，隨着品牌價值的提升，消費者對於產品的期望值也會相應提高，如何持續滿足消費者的期望，也是泡泡瑪特面臨的挑战。

方法二：全球化布局，純直營拓展海外市場

泡泡瑪特的全球化战略，是王寧商業方法論中的重要一環。與衆多消費品牌不同，泡泡瑪特選擇以純直營的方式布局海外市場。這一策略確保了品牌在全球範圍內的一致性和高品質，同時也爲泡泡瑪特積累了寶貴的海外運營能力。

但全球化布局並非一蹴而就，不同文化、不同市場的差異，要求泡泡瑪特必須具備高度的靈活性和適應性。

方法三：精細化運營，提升內地市場業績

在全球化布局的同時，泡泡瑪特也沒有忽視內地市場的重要性。通過精細化運營，從門店數量的增加到注冊會員的增長，再到會員銷售佔比的提升，泡泡瑪特在內地市場的表現堪稱亮眼。

然而，精細化運營也意味着更高的管理成本和更復雜的市場環境。如何在我國內地市場持續保持增長勢頭，是泡泡瑪特需要持續關注的問題。

方法四：增加品類豐富度，滿足多樣化需求

爲了滿足消費者多樣化的需求，泡泡瑪特不斷增加品類豐富度。從手辦、MEGA到毛絨玩具、衍生品等，泡泡瑪特的產品线日益豐富。

品類的增加也意味着產品开發的復雜性和成本的提高，如何確保每個品類的產品質量和市場競爭力，是泡泡瑪特需要關注的問題。此外，隨着品類的增加，如何保持品牌形象的統一性和連貫性，也是泡泡瑪特面臨的挑战。

方法五：強化IP運營能力，創造商業價值

IP孵化與運營一直是泡泡瑪特業務的核心。通過持續投入和運營，泡泡瑪特成功打造了一系列具有商業價值的IP形象。這些IP形象不僅爲泡泡瑪特帶來了可觀的收入，還提高了品牌的知名度和影響力。

可IP的運營並非易事，如何持續挖掘和打造具有商業價值的IP形象？且隨着IP數量的增加，如何確保每個IP的形象和故事，都能夠深入人心？均是泡泡瑪特需要思考的問題。

方法六：優化供應鏈管理，確保產品質量與效率

面對復雜的產品线和長周期的开發過程，通過狠抓細節、精益管理以及合理布局生產點，“泡泡瑪特王國”已在供應鏈管理上取得了顯著成效。

但此後，泡泡瑪特必須一直確保產品質量，且不斷提升供應鏈效率，因爲這些都是泡泡瑪特的“王國運轉”的底线。

那么，泡泡瑪特的商業策略是否真的無懈可擊？“大盤”又如何反饋？

泡泡瑪特市值重回600億，王寧豪言背後，是實打實的業績支撐，還是暗藏的風險與挑战？從盲盒經濟到全球化布局，泡泡瑪特的轉型之路看似光鮮，但王寧的目標真能如愿以償嗎？

其實，泡泡瑪特在光環之下，隱藏着不少隱憂。

自2020年12月以“潮玩第一股”的身份登陸港交所後，泡泡瑪特便憑借“飢餓營銷”和超高的淨利潤復合增長率，市值一度飆升至1400億港元。然而，這種輝煌並未持續太久，瘋狂的盲盒經濟最終引來了監管的注意，導致泡泡瑪特在2022年8月交出了一份糟糕的中報，淨利潤首次下降，股價也創出歷史新低。

面對市場的質疑和投資者的失望，王寧並未放棄，而是選擇通過出海、投資等新故事來挽回市場。事實證明，他的選擇並非錯誤。憑借出海战略，泡泡瑪特在2023年海外營收達到了10.66億元，同比增長134.9%，收入佔比也升至16.9%。這一成績無疑爲泡泡瑪特注入了新的活力，股價自2022年10月以來持續走高，累計漲幅超380%，市值重新站上600億港元。

然而，在光鮮的財報背後，泡泡瑪特也面臨着諸多挑战。一方面，售後問題、品控下降、店員與黃牛勾結等負面聲音不斷，甚至受到監管處罰，這些都對泡泡瑪特的品牌形象造成了不小的衝擊。另一方面，會員復購率持續下降，從2019年的58%下降至2024年上半年的43.9%，較去年底下降了6.1個百分點，這無疑是一個危險的信號。

面對這些挑战，王寧和泡泡瑪特如何應對的？

首先，泡泡瑪特正視了並在解決售後和品控問題，提升消費者體驗。只有消費者滿意了，才會愿意再次購买，從而提高復購率。同時，泡泡瑪特還加強了內部管理，杜絕店員與黃牛勾結的現象，維護品牌形象。

其次，泡泡瑪特在繼續深化出海战略，拓展海外市場。從目前的數據來看，東南亞、北美等市場都表現出了強勁的增長勢頭。泡泡瑪特抓住了這些機遇，進一步加大在這些市場的投入，提升了品牌知名度和市場份額。

再者，泡泡瑪特還不斷創新，豐富產品线。通過優化產品結構，推出更多符合消費者需求的新品，來吸引和留住消費者。當然，泡泡瑪特也可以嘗試將盲盒經濟與其他領域結合，推出更多具有創新性和趣味性的產品。

泡泡瑪特還在加強與消費者的互動和溝通，建立更加緊密的消費者關系。通過舉辦各種线上线下活動、提供個性化定制服務等方式，增強消費者對品牌的認同感和忠誠度。

可以說，在盲盒經濟的浪潮中崛起的泡泡瑪特，如今正面臨新的挑战與機遇，王寧真是信心滿滿還是前路未卜？

在承壓環境下，泡泡瑪特在中國內地業務的基本盤和境外渠道增長上，都取得了不俗的成績。但這並不意味着泡泡瑪特可以高枕無憂。

相反，它需要更加警惕地面對市場的“無序”變化和消費者需求的“驟變”，不斷快速迭代和優化自己的战略和業務模式。

只有這樣，泡泡瑪特才能在激烈的市場競爭中，實現王寧所提出的百億營收目標。

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