中信建投於芳博：國內大模型能力已逼近GPT-4 AI投資關鍵仍在算力｜直擊2024外灘大會

《科創板日報》9月5日訊（記者 陳美）大模型席卷全球之下，AI產業鏈如何投資？今日，在由上海報業集團旗下財聯社、科創板日報主辦， AI daily、藍鯨新聞協辦的“‘In AI·無限未來’創新大會”上，中信建投證券人工智能行業首席分析師於芳博帶來全新分享。

他認爲，全球產業趨勢投資看算力，國內看B端應用，端側AI將打开更多可能性。

“目前大模型技術已進入第二階段，即讓大模型學會使用工具，比如通過人工智能實現外賣的預定。”於芳博認爲，在這一階段，大模型賦能下的真正個人助理將出現，C端場景可能爆發。而第一階段是，大語言模型可以達到人類語言的理解、生產、邏輯推理水平。

在於芳博看來，第三階段中，大模型將會規劃和決策。“該階段下，大模型將擁有更大的邏輯推理能力，實現規模決策的落地，其中人形機器人可能爆發；第四階段，大模型將擁有情感和意識。”

在這些階段中，於芳博表示，人工智能投資最關鍵的因素仍在於算力。“截至目前，國外算力需求中，台積電、海力士、英偉達等均是核心公司，而國內算力提供中，華爲昇騰、大廠自研芯片等是主要供應商。”

截至目前，國內大模型能力已逼近GPT-4。“特別是中文領域，國內部分模型表現已經可以比肩GPT-4。”於芳博稱，在此背景下，C端應用成爲大廠必爭之地，未來會呈現強者恆強的格局。

B端方面，於芳博表示，垂直領域已呈現百花齊放的狀態，金融、教育、工業領域均有代表公司湧現。

隨着算法的不斷迭代以及芯片升級，大模型推理成本不斷降低。於芳博稱，今年整體算力單價降低了90%-95%，相當一部分模型开始免費給推廣給市場，這使得國內應用訪問量开始加速。

根據七麥數據，國內大模型應用下載量日益攀升。截至2024年6月20日，安卓平台上各家大模型的累計應用下載量分別爲：豆包2.03億，訊飛星火1.19億，文心一言1.27億，智譜清言6182萬，天工6819萬，KiMi2039萬。

由於雲上算力的持續需求，於芳博認爲，算力領域有三方面投資邏輯：

第一，圍繞增量變化投資。下半年最重要的變化是AI服務器形態從過去的8卡向英偉達NVL36、72機櫃方向發展和過渡，機櫃集成度更高，是衆多大廠的主要選擇方向。其中銅連接、液冷是新的增量，今年下半年开始進入訂單密集期，從Q4开始進入業績催化；

第二，圍繞份額變化投資。隨着龍頭公司訂單外溢，整個產業鏈都呈現高景氣度，部分公司份額提升，重點關注存儲、PCB、電源等板塊；

第三，估值波動。AI算力全球估值體系參照英偉達，英偉達業績增速超預期與否，某種程度上決定了整個算力產業鏈的估值區間，參照台積電Cowos擴產節奏，下半年有所加速，看好英偉達下半年業績，因此也看好整個板塊向明年估值切換。

同時，在4月份的歐洲技術研討會上，台積電宣布至少到2026年，都將以超過60%的復合年增長率 (CAGR) 擴大CoWoS產能。可以看到，台積電對AI整體需求判斷樂觀。

值得一提的是，在英偉達從2006年進軍AI計算之後，其計算架構基本保持兩年一代的迭代速度。

於芳博認爲，從英偉達計算架構演進趨勢來看，大致的升級集中在幾個方面：一是、絕對計算能力不斷增強；二是、顯卡內存不斷提升；三是、互聯帶寬持續升級；四是、功耗增加，散熱方式變化；五是、Nvlink域內互聯芯片數量提升，邁向集成度更高的機櫃。

在AI應用賦能千行百業之下，於芳博認爲，AI在金融、工業、教育、交通、軍事、醫療等領域开始落地：

第一、金融端，大模型逐步成爲更好的投研助手、財富管理虛擬人、金融知識庫等。

第一、金融端，大模型逐步成爲更好的投研助手、財富管理虛擬人、金融知識庫等。

第二、工業端，大模型已經开始在CAD等軟件上提供人機交互、AIGC生成樣本等，重點關注中控技術。

第二、工業端，大模型已經开始在CAD等軟件上提供人機交互、AIGC生成樣本等，重點關注中控技術。

第三、軍事領域，海外的Palantir公司已經成功的在战場中利用大模型作爲战場助手。

第三、軍事領域，海外的Palantir公司已經成功的在战場中利用大模型作爲战場助手。

第四、教育領域，AI逐步在更多學科成爲虛擬教師。

第四、教育領域，AI逐步在更多學科成爲虛擬教師。

第五、交通領域，車路雲協同對基礎設施提出更高要求，賦能智能交通管理的同時，能有效降低智能駕駛車端成本。

第五、交通領域，車路雲協同對基礎設施提出更高要求，賦能智能交通管理的同時，能有效降低智能駕駛車端成本。

第六、醫療領域，生成式模型使得醫療影像，新藥研發AI發展得到進一步深化，海外研發方向更偏制藥，國內研發方向更偏健康管理。

第六、醫療領域，生成式模型使得醫療影像，新藥研發AI發展得到進一步深化，海外研發方向更偏制藥，國內研發方向更偏健康管理。

（科創板日報記者 陳美）

標題：中信建投於芳博：國內大模型能力已逼近GPT-4 AI投資關鍵仍在算力｜直擊2024外灘大會

地址：https://www.vogueseek.com/post/85937.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。