來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-08-31 08:51:00 熱度：13
界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
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智飛生物的最新財報延續了今年一季度的頹勢表現。
8月30日，智飛生物發布2024年上半年業績報告。半年報顯示，智飛生物實現營收182.58億元，同比下降25.31%；實現淨利潤22.34億元，同比下降47.55%。
這是五年內智飛生物首次有半年報出現營收與淨利潤下滑。
智飛生物共有13種產品上市在售，1種產品附條件上市，包括預防流腦、宮頸癌、肺炎、輪狀病毒、帶狀皰疹等傳染病的疫苗產品。
其中，細分爲自由產品和代理產品。主產品有由智飛綠竹生產的ACYW135疫苗、AC結合疫苗、Hib疫苗和AC多糖疫苗；代理產品則是由默沙東生產的四價HPV疫苗、九價HPV疫苗、五價輪狀疫苗、23價肺炎疫苗和滅活甲肝疫苗和葛蘭素史克（GSK）的帶狀皰疹疫苗。
無論是自主產品還是代理產品，智飛生物的銷售狀況都不理想。
就收入結構而言，智飛生物絕大部分收入源於代理產品。不過，據半年報，代理產品已佔總營收的96.35%，爲175.92億元，自費產品營收佔比跌至3.65%，僅爲5.5億元。
過去被視爲“香餑餑”的默沙東九價HPV疫苗如今不再一針難求。2022年前，由於產能限制和接種年齡限制，九價HPV疫苗一直供不應求。然而，隨着2023年產能的增加和接種年齡的擴展，供需關系得到緩解，導致市場需求疲軟。
智飛生物在半年報中稱，主要產品銷售量同比有所下降。盡管2024年上半年，九價HPV疫苗批籤發量達1827.17萬支，同比增長24.48%，不過，四價HPV疫苗的籤發量同比下降92.56%至46.6萬支。
事實上，默沙東早在二季度報告中明確，全球九價HPV疫苗和四價HPV疫苗的銷售額爲24.8億美元，同比僅增長1%。
HPV疫苗需求疲軟讓智飛生物庫存和應收账款匯款壓力顯現。HPV疫苗批籤發量的增長未能轉化爲實際銷量，反而間接透露出智飛生物庫存積壓。據半年報，智飛生物應收票據及應收账款爲254.72億，佔總資產的46.44%。
國內HPV疫苗市場已見頂。默沙東首席執行官Robert M. Davis在2023年財報中提到，中國符合接種條件的城市女性還有約1.2至1.3億人。而據疫苗行業資深咨詢師Stefano Malvolti等人受世衛組織委托於近期發表的一篇研究，2025年至2030年HPV疫苗供應量極可能超過需求量。
此外，國內市場競爭也在加劇，截至目前已有19款HPV疫苗獲批臨牀試驗，其中10款爲九價及以上疫苗，未來競爭只會更加激烈。
254.72億應收票據及應收账款未來將計提多少損失，將是智飛生物業績最大的定時炸彈。
智飛生物在代理業務的未來押注在帶狀皰疹疫苗。就在2023年10月，智飛生物拿下GSK帶狀皰疹疫苗代理權。據公告顯示，2024年至2026年，雙方約定的重組帶狀皰疹疫苗每3年度預計的最低採購金額分別爲34.40億元、68.80億元、103.20億元，合計爲206.4億元。
2024年上半年，帶狀皰疹疫苗也終於开始銷售了，不過，除了據半年報，帶狀皰疹疫苗批籤發爲160.69萬支，智飛生物未再作更多的說明。
智飛生物的自主產品業務表現更爲艱難。據半年報，2024年上半年，智飛生物自主產品實現營收5.5億元，同比下降35.95%。
其中，只有ACYW135疫苗批籤發減少。據半年報，2024年1-6月，ACYW135疫苗批籤發量爲120.99萬支，同比下降64.37%。而其他自主疫苗如AC結合疫苗、Hib疫苗、AC多糖疫苗和23價肺炎疫苗的批籤發量雖有增加，但從整體銷售表現不佳情況來看，市場需求依舊疲弱。
標題：九價HPV疫苗供應越來越多，智飛生物的業績卻掉頭向下
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