英偉達歷史新高，風口又來啦！指數又跌了，該怎么辦？

【盤面分析】

美國开啓高位震蕩的走勢，有意思的是無論經濟數據如何，都出現了利好美股的走勢，每次回調後總有新高出現，價值投資的資金不斷湧入，英偉達、微軟等一批科技股再創歷史新高，簡直就是沒有對比就沒有傷害。A股市場本周進入“混時間”模式，主力資金沒有動向，高位股开始隕落，遊資出手變少，板塊輪動开始向冷門概念異動，這裏可以關注外盤的反彈能否帶動A股的崛起，耐心等待調整結束，關注波段做多機會。

騎牛看熊發現英偉達公司發布了截至今年4月28日的2025財年第一財季報告，各項數據全面超越預期。高盛將英偉達譽爲“地球上最重要的股票”，原因是這家公司在蓬勃發展的人工智能行業中佔據核心地位，預計在未來數月內，英偉達的市值將超越蘋果。結合國內外模擬芯片供應商的數據，行業寒冬已過，但下遊需求未見反轉，行業拐點有待繼續觀察。作爲現代信息技術的基礎，半導體產業對於新質生產力的發展具有重要意義，關注一季度表現相對較好的半導體設備、存儲、CIS、半導體封測與半導體材料等細分板塊。

三大指數集體低开，兩市紅盤個股不足千余只，這已經是本周連續4日开盤跌多漲少的局面了，題材板塊方面汽車拆解、鋼鐵、電氣設備等概念表現較強，銅纜高速連接、玻璃基板、AI手機PC等概念表現較差。氫能概念走強，昇輝科技20CM漲停，科隆股份衝擊漲停，德固特、億華通等快速跟漲，加快推廣新一代離子膜電解槽等先進工藝，大力推進可再生能源替代，鼓勵可再生能源制氫技術研發應用，支持建設綠氫煉化工程，逐步降低行業煤制氫用量。磷化工概念股早盤走高，湖北宜化拉升逼近漲停，晨化股份、川金諾等拉升漲超5%，嚴控煉油、電石、磷銨、黃磷等行業新增產能。

資源再生概念活躍，啓迪環境漲停，超越科技、德衆汽車漲超10%，提出大力發展再生金屬產業，到2025年底，再生金屬供應佔比達到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上。存儲芯片概念拉升，西測測試20CM漲停，萬潤科技、上海貝嶺等快速跟漲，全球HBM（高帶寬存儲芯片）市場規模將在2023-2026年期間以約100%的復合年增長率增長，並在2026年達到300億美元，較3月份的預測上調30%以上。商業航空概念股再度走高，航天晨光、神开股份等多股漲停，陝西華達、天銀機電紛紛漲近20%，國電高科將通過星河動力的谷神星一號火箭在海上發射平台進行天啓星座“一箭四星”（第25-28星）專箭海上發射。

光伏概念探底回升，硅料方向領漲，海源復材2連板，合盛硅業漲停，鄂爾多斯、東方日升等快速跟漲，硅業分會發文稱，截止本周，國內多晶硅生產企業共計17家，全部企業均有檢修行爲或檢修規劃。AIPC概念反復活躍，英力股份漲近20%，近8個交易日累計上漲超140%，雷神科技、鵬鼎控股等漲幅靠前，摩根士丹利對AI PC未來普及程度的預測顯示，到2024年，這種新型電腦將佔PC市場總量的2%，之後幾年還將繼續攀升。預計2025年將達到16%，2026年將達到28%，2027年將達到48%，而在2028年，AI PC將佔據64%的市場份額。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周四表現弱勢，受到均线壓制進一步下跌，整體市場行情進入到冰點，虧錢效應進一步擴大。5月份整體來看賺錢效應很弱，是否是紅五月其實只是一個口號，投資者關心的是能否賺到錢，特別是在外圍市場大牛市走起的時候，A股能否稍微漲一漲呢？近年來紅利風格的興起或非簡單的市場風格輪換，而是一個更爲持久的趨勢，是我國經濟增長速度、產業架構及上市公司發展階段的自然產物。接下來注意上證指數能否在3100點之上穩住。

創業板指數周四繼續調整，120日线的支撐越來越弱勢，總給人一種隨時要變盤的感覺。A 股整體盈利增速和ROE 水平相對承壓，穩定紅利防御屬性凸顯，新國九條下分紅率有望提升，高股息板塊公募尚未大規模主動加倉，短期看紅利板塊超額收益處於歷史中低位，5-6 月成長、小盤略佔優，新質生產力方向或有表現機會。接下來注意創業板指數能否在1810點之上穩住。

【淘金計劃】

國內地產政策預期兌現，海外美聯儲態度邊際轉鷹總量方面，國內地產政策兌現，政策密度邊際回落。海外美聯儲態度轉鷹，外資淨流入邊際有所放緩。在短期市場缺乏主线的情況下，紅利高股息板塊確定性更強，關注盈利改善、且近期有電力市場化改革預期的公用事業行業。另外，地產、有色等順周期板塊回調後也將有更好的介入機會，建議逢低布局。科技板塊方面，雖然海外的映射有所減弱，但國內半導體、電子板塊仍處於低位，後續在產業、事件催化下隨時可能开啓修復行情。

題材板塊中的船舶、商業航天、存儲芯片等概念是資金淨流入的主要參與板塊，房地產、有色、黃金等概念是資金淨流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現英偉達連續第三個季度收入同比增速超過200%。黃仁勳在隨後的財報電話會議上表示：“下一場工業革命已經开始……除了雲服務提供商，生成式AI還擴展到了消費互聯網公司、企業、主權AI、汽車和醫療保健等領域的客戶，創造了多個價值數十億美元的垂直市場。我們正處於下一波增長的起點。”

多家國外科技巨頭如英特爾、三星、蘋果都在積極布局玻璃基板產業，加速玻璃基板在封裝行業的滲透率。國內衆多企業如沃格光電、五方光電也已开啓战略布局，在TGV 技術方面取得了顯著進展。

此外，GB200 在研發過程中對測試和封裝提出了新的要求，預計將催生相應增量市場：一是芯片尺寸的增大使得芯片的合格率下降，進而促進對半導體測試的需求增長；二是GB200 預計將採用玻璃基板用於先進封裝，以實現GB200 的高性能和多功能集成。

持續看好受益先進算力芯片快速發展的HBM 產業鏈、以存儲爲代表的半導體周期復蘇主线。存儲芯片受益於供應端推動漲價、庫存逐漸回歸正常、AI 帶動HBM、SRAM、DDR5 需求上升，產業鏈有望探底回升。

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