來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-05-29 08:50:15 熱度：22
爲進一步規範股東減持行爲，5月24日證監會正式發布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》(以下簡稱《減持辦法》)及相關配套規則。
《減持辦法》一經發布，即被輿論冠以“史上最嚴減持新規”的美譽。實際上，《減持辦法》是對目前市場上各種有效的減持規則制度的一次系統的歸納。從制度的等級來說，《減持辦法》首次以規章的形式亮相，法律位階明顯提升，權威性、約束力增強，有利於更加明確市場預期，是規範減持行爲的基礎性規則。
從內容來看，《減持辦法》保留了大股東減持預披露要求、“爬行”減持即每三個月的減持比例限制、首發前股份的減持比例限制等實踐中運行較爲成熟的核心條款，進一步規範大股東特別是控股股東、實際控制人的減持行爲，全面封堵可能存在的規則漏洞，嚴格防範各類“繞道減持”行爲。
《減持辦法》之所以被稱爲“史上最嚴減持新規”，究其原因在於《減持辦法》較之於過去的任何減持規則來說要更加全面、更加完善。比如，《減持辦法》增加大股東通過大宗交易減持前的預披露義務，充分保障中小投資者的知情權，增強交易公平性，減少信息不對稱。又比如，《減持辦法》明確控股股東、實際控制人二級市場減持與上市公司股價表現、分紅情況掛鉤，強化減持約束，避免損害投資者利益。
同時，《減持辦法》還要求大股東在重大違法情形下不得減持，增強對違法違規行爲的約束。比如，大股東違法違規正在被立案調查或者被處罰後六個月內不得減持，未繳足罰沒款前不得減持。
此外，《減持辦法》還明確規定，上市公司股東違規減持股份的，中國證監會可以採取責令購回違規減持股份並向上市公司上繳價差、監管談話、出具警示函等監管措施。並且，對於符合相關情形的違規減持，將依據《證券法》第一百八十六條進行處罰；情節嚴重的，中國證監會可以對有關責任人員採取證券市場禁入的措施。對違規減持行爲依法查處，這也是《減持辦法》被稱爲是“史上最嚴減持新規”的重要原因之一。
應該說，《減持辦法》被稱爲“史上最嚴減持新規”，這其中不排除有誇大的成份。不過，《減持辦法》能夠全面系統地規範上市公司股東的減持行爲，這對於市場的發展來說終歸是一件好事。而從進一步規範股東減持行爲來看，被稱爲“史上最嚴減持新規”的《減持辦法》確實可以更嚴厲一些，從而讓“史上最嚴減持新規”的說法顯得名副其實。
比如，對於違法違規涉及到的不得減持期限可以進一步延長，可以將未滿六個月的時間期限延長到未滿十二個月；將交易所公开譴責未滿三個月延長到未滿六個月。這種做法既是對法律法規的一種尊重，同時也是對違法違規行爲的一種懲處。
又比如，涉及到控股股東、實際控制人不得減持股份的有關情形，如破淨、破發、分紅不達標及上市公司可能觸及重大違法強制退市情形，同樣可以適用於上市公司持股5%以上大股東及公司董監高等重要股東。
再比如，《減持辦法》第十八條規定，上市公司股東不得將限售股通過轉融通出借。實際上，即便是解禁股，上市公司重要股東（如控股股東、持股5%以上大股東、董監高及員工持股計劃等理財產品）也不應通過轉融通進行出借。這種做法不僅容易引發“繞道減持”，同時也容易挫傷投資者對公司的信心，而且還容易分散公司董監高等重要股東的精力，讓董監高把主要精力放在“炒股”上。
此外，有必要進一步規範高管的辭職套現行爲。從《減持辦法》來看，高管辭職套現還是有利可圖，可以達到提前減持套現的目的。畢竟高管辭職後，禁止減持的期限只有半年時間。而如果不辭職的話，高管每年最多只能減持所持股份的25%。因此，在高管辭職套現的問題上，應作出規定，即高管辭職後，每年仍然只能套現所持股份的25%。此舉可以避免高管通過辭職來達到提前套現的目的，也有利於保持高管隊伍的穩定。
標題：不妨讓“史上最嚴減持新規”變得更嚴一些
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