公募頻現大額贖回，有的剛成立就縮成迷你基，持營也破不了縮水的題？

財聯社5月25日訊（記者 吳雨其）不僅新發難，持營也難。

近日公募頻現大額贖回，5月23日，摩根基金旗下摩根瑞欣利率債發布公告稱，5月22日該基金發生大額贖回，經協商，決定提高該基金份額淨值精度至小數點後8位，小數點後第9位四舍五入，值得注意的是，該基金5月10日成立，僅僅過去了12天就遭遇了大額贖回。

近期情況來看，這並不是個例，據財聯社記者不完整統計，本月已有26只基金因發生了大額贖回而調整淨值精度，今年以來則有140只產品發布相關公告。

除此之外，記者還發現，部分次新基金並不觸及大額贖回，但投資者也在悄然贖回，導致基金當前規模與剛成立時相差較大。

月內已有26只基金發生大額贖回

具體來看，摩根瑞欣利率債於4月15日至5月8日募集，共獲得309戶投資者認購，募集期間淨認購金額爲62.30億元，其中A類份額爲61.30億元，佔比較多，C類份額募集較少約爲1億元，綜合來看，機構投資者爲認購主力。在5月10日基金成立後，僅過去12天，摩根瑞欣利率債便發生了大額贖回。成立時C類份額佔比不到2%，業內人士也推測贖回主力大概率爲A類份額。

根據基金合同規定，摩根瑞欣利率債，A/C份額贖回費均是持有7天免贖回費，這樣的費率設置也讓投資者在贖回時沒有壓力。

除此之外，記者還發現，今年以來已有多只剛成立不久便出現大額贖回之舉。如財通資管中證1000指數增強，該基金成立於4月29日，僅僅成立7天後，該基金A份額發生了大額贖回。百嘉百臻利率債成立於4月26日，也只在成立後10天後就發生了大額贖回。

爲何如此？記者查閱新基金的成立時規模發現，部分基金成立時的規模並不大，如上述提到的財通資管中證1000指數增強4月29日成立，彼時規模爲3.66億元，其募集有效認購總戶數爲639戶，戶均認購金額約57.34萬元。再如百嘉百臻利率債，首募爲2.00億元，屬踩线成立。

“類似情況其實時有發生，基金踩线成立，开放日常申購後沒多久就遭遇大額贖回。”一位基金研究員向記者表示，“大額贖回的背後可能是機構投資者贖回。”

此外，在5月24日當天，又有兩只基金發布相關公告稱遭遇大額贖回，均爲債券型基金，分別是國壽安保安裕純債半年、鵬華豐實。據統計，5月以來已有26只基金發布了因大額贖回發布提高淨值精度的公告，其中債券型基金居多，涉及國聯基金、紅塔紅土基金、宏利基金等基金管理人。

談及此，一位相關人士向記者表示，基金經理提高淨值精度的相關舉措是應對大額贖回造成的淨值波動，避免了人爲幹預和不公平的行爲，也確保了所有的投資者的利益得到平等對待。

一位基金銷售人士向記者表示，“債券型基金多爲機構投資者，近期部分產品出現大額贖回，或因爲機構流動性收緊導致有回籠基金的需求。”Wind統計顯示，截至2023年年末，機構投資者累計持有債券型基金73912.16億元，佔比高達84.32%。其中，中長期純債型基金爲52412.33億元，佔比爲95.64%。

另一方面，他也提到，此前債市表現較好，隨着國內穩增長政策進一步強化，經濟數據呈現改善趨勢，市場對未來宏觀經濟、政策以及債市走勢產生了一定程度的分歧。在這種背景下，部分債基投資者开始調整其投資結構，也有一些投資者選擇了落袋爲安。

另一位市場人士認爲，大額贖回現象的出現也反映了投資者情緒的變化。在市場波動加劇的背景下，一些投資者可能更加謹慎，更加傾向於選擇低風險資產進行配置。當市場出現劇烈波動或不確定性增加時，投資者可能會選擇贖回基金份額以減少風險暴露。

他也指出，大額贖回現象仍然對基金運作造成了一定程度的影響。大額贖回可能導致基金資產規模急劇縮水，進而影響基金的投資策略和操作靈活性。

次新基金也現規模縮水

除了那些大張旗鼓發布大額贖回公告的，更多的是投資者悄然贖回導致基金縮水的情況。

今年新發基金的情況來看，有不少基金成立時規模較大，截止日時規模卻大幅減少。如今年年初成立的東方紅匯享，當時發行規模合計達到61.35億元，截至一季末，該基金已縮水至5.55億元。

此前大熱的A50ETF也無法避免資金大幅撤退的現象，嘉實中證A50ETF成立時規模約爲14.30億元，當前規模也縮水至6.92億元，工銀中證A50ETF也從成立時的14.30億元降至7.74億元，近乎腰斬。

記者統計了從2023年9月至今成立的次新基金，發現也有不少類似情況，如嘉實匯享30天持有純債成立於2023年12月5日，彼時規模約爲44.65億元，但截至一季度，該基金僅剩下1.62億元。大成元豐多利成立時規模合計29.55億元，當前基金最新規模僅0.87億元。再如景順長城景頤裕利，成立時規模爲29.86億元，過去近半年也只剩下1.46億元，當時首募規模靠前，現在卻淪爲了迷你基金。

從清盤的基金名單上看，也不缺剛成立不久的迷你基金。如景順長城中證上海環交所碳中和，該基金成立於今年1月17日，過去不到4個月，5月10日便宣告清盤，截至一季度規模爲0.08億元，首募規模曾達到近6億元。申萬菱信價值甄選也於今年1月31日清盤，成立時間僅過去半年。

一位公募人士向記者表示，導致剛成立不久的基金清盤的原因可能有多種，一方面可能是投資策略失靈，基金的投資策略無法實現預期收益，或者市場環境變化導致基金的投資策略不再適用。另一方面，基金在成立後無法吸引足夠的投資資金，導致基金的規模太小，難以實現規模經濟。

從銷售渠道方面看，一些中小型基金公司缺乏有效的推廣渠道，難以吸引投資者，進而導致基金規模不足。其次，有些基金在創立之初就面臨資金困難，往往只有憑借幫忙資金才得以勉強成立，但一旦這些資金撤離，再也無法吸引新資金注入，最終導致基金不得不清盤。

（財聯社記者 吳雨其）

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