金價“過山車”，國內最大黃金批發市場遭到暴擊

金價“過山車”，國內最大黃金批發市場遭到暴擊

“今年五一是做黃金生意以來最慘淡的假期。”深圳吉豪珠寶有限公司總經理周祺易感嘆。他經營着线上品牌“珠谷谷黃金手鏈”，线下金店开在國內最大的黃金珠寶交易集散地深圳水貝。以往一到節假日，水貝人山人海，熱門櫃台都擠不進去，但剛剛過去的小長假，每天來买黃金首飾的人卻屈指可數。

杭州一位擁有三家珠寶店的老板甚至沒安排員工加班，5月2日索性帶着家人去旅遊。“五一”假期期間，受國際金價回落影響，不少黃金品牌跟進降價“促銷”，優惠後價格甚至跌回600元/克以下。然而，預期的“市場爆發”並未如期而至。

“現在來店裏看貨的客戶交易熱情大不如前，大多持觀望心態。”周祺易告訴《中國新聞周刊》。假期前最後一個工作日，上海黃金交易所報價也從4月15日最高點回調至545.8元/克。五一期間，國際金價繼續下探，水貝黃金報價卻依舊“堅挺”。

“水貝怎么玩不起？爲什么不跟進國際金價？”從業八年多的林凱一邊盯着金價變化，一邊回應客戶在微信群裏的質疑。“金交所放假，水貝商家不能及時補進板料，原來高價進貨，現在如果降價賣出，賣得越多，損失越大。誰能玩得起？”

林凱坦言，不像黃金品牌賺溢價，水貝商家和很多金店的生存模式是“不賺金價，只賺手工費”，商家在不能及時補貨的情況下跟進降價，“無非在賭節後黃金繼續降價”。但類似“節前突然跌價、節後價格回升”的劇情，在去年“十一”假期已經上演過一次，“賭錯”黃金走勢、虧到關店的情況也不少見。“金價漲跌波動頻繁，商鋪面臨着更大的經營風險。”

對黃金市場中的“散戶”而言，涉足當前高位波動的金價無異於“火中取慄”。

深圳市水貝國際珠寶交易中心的黃金首飾櫃台。本文圖/視覺中國

真真假假的“跑路”傳聞

4月15日晚，深圳水貝黃金市場一家名爲“千百萬珠寶”的黃金珠寶門店突然被“圍堵”，還有警方在現場維持秩序。

第二天一早，有網友在社交平台爆料稱，該珠寶店“爆雷跑路”，“涉及黃金原料400公斤”。按照當天567元/克的基礎黃金價格推算，涉案金額超過2億元，“創下水貝跑路金額最高紀錄”。

這起網傳“黃金大劫案”很快迎來反轉。“沒有兩個億，那是謠言。”深圳市千百萬珠寶有限公司總經理李賜華在媒體上回應稱，“謠言造成恐慌，恐慌引起擠兌”。

深圳市羅湖區委宣傳部官方微信很快發布了最新調查結果。這家珠寶店用於打款的銀行卡在4月8日被江西九江警方凍結，門店表示，不清楚具體原因，但當時並未在意，一直正常營業。直到4月13日，銀行卡還沒解封，公司負責人便暫停了黃金买賣，並向部分客戶解釋了緣由。暫停營業的情況也已向深圳市市場監督管理局羅湖監管局報備。

“沒有跑路，只是往來貨款有點卡頓。”千百萬珠寶門店工作人員對媒體解釋稱，打款銀行卡上有1600多萬元，被凍結後，公司資金周轉受到影響。當時欠了一位客戶二十萬元左右的料，大概900克鉑金，到了約定時間無法給貨，告知客戶“緩幾天”，但對方不愿意，在門店鬧起來，引來路人圍觀，後來就出現了“跑路”傳聞。

“水貝市場體量很大，一家中小規模板料店的牽連範圍比較有限。”在水貝壹號經營金店的吳月松說，反而是在水貝市場之外，“金店跑路”的烏龍事件引起了不小的恐慌。他的微信群裏很多外地客戶打探“跑路”傳聞真假，擔心被牽連。吳月松遇到這樣的情況，只能耐心解釋，自家品牌沒有從這家板料店拿貨，並自證板料來源穩定，不會“跑路”。他對此也有些無奈，“類似於消費者想买一件衣服，卻在擔心品牌上遊布料商有沒有倒閉”。

作爲國內黃金珠寶產業規模最大的制造加工中心，深圳水貝出產了全國70％左右的珠寶。在過去很長一段時間，水貝一直是下遊珠寶零售商的批發市場，很多展廳和櫃台不對散客开放，只供大品牌和加盟商挑貨。“可以理解爲，直播帶貨火起來之前，水貝是個只走批發、不走零售的黃金市場。”吳月松說。

2023年春節前，水貝金展廣場負一層突然變成網紅代購的主場，很多“一米展櫃”的零售生意規模偶爾還會超過樓上只做批發的大展廳。吳月松介紹，隨着購金熱度不斷高漲，很多小展櫃、檔口改爲“批發+零售”的模式。然而，少了中間零售商賺差價，也少了一道風險緩衝，不僅消費者要直面上遊企業跑路的潛在危機，板料商和珠寶供應商也要面臨更高的經營風險。

“很多料商不愿意跟陌生人交易，甚至看到那些剛成立不久的公司個體戶都不愿意銷售，生怕自己的銀行卡被凍結。”在水貝做了八年多黃金生意的林凱坦言，有人利用黃金洗錢，不只是購买金飾，板料這種單次交易額大、基本沒有工費的原材料產品，更容易被不法分子盯上。商家在线上與陌生消費者交易，很難判斷對方的資金來源和交易用途是否合法。

有時風險也來自中間商。林凱舉例說，有騙子僞裝成新手代購，一邊在網上盜用知名博主的頭像、營業執照、出貨圖，另一邊向消費者宣稱“只賺人氣不賺錢、免費代購”，以博取流量。一旦有消費者上鉤，要找某款飾品，騙子就把商家的門店信息、收款信息發給消費者，讓消費者打錢給商家。商家收到錢後，把貨給到“假代購”，不料“假代購”跑路，消費者發現被騙後報警，商家的收款方式被封，唯一的解凍渠道就是退錢給消費者。

“結果就是商家既賠了貨，又賠了錢。今年騙子尤其多，且沒有底线。”林凱說，爲避免“被打劫”，水貝市場裏不少櫃台至今還擺着“拒絕散客”或“謝絕代購”的牌子。

金價暴漲使得黃金市場更爲敏感，進一步引發了市場各類參與者的貪婪和恐慌情緒，“坑同行”的情況也時有發生。今年1月春節前，有水貝商家借了60多家珠寶商的近千萬元貨品，把其中黃金飾品融化成金條，留下一句“對不起了，兄弟”，然後跑路。

“金店跑路案例並不少見，但借彩寶（有色寶石）跑路的前所未聞，很多商家至今心有余悸。”林凱說，這之後商家“刷臉借貨”越來越難，有門店开始要求同行借貨必須押身份證、押全款，貨款延時交割等基於信譽建立起來的行規不得不开始改變。

“延時交割”從何而來？

今年3月29日當天，黃金基礎價就上漲了11~12元，整個3月黃金漲價最猛，國內金價每克上漲了近50元。“從咨詢到下單的短短幾小時，金價可能已經跳漲了幾次，增加的成本誰來承擔？”线上品牌“珠谷谷黃金手鏈”負責人周祺易說，“延時交割”模式的出現，原本是爲了保護商家和消費者的權益。

周祺易舉例說，如果消費者預訂了一只50克的黃金手鐲，等到交款時，黃金基礎價上漲20元，意味着商品總價增加了1000元，客戶很可能在猶豫一番後“逃單”。擺在商家面前一個很現實的問題是，消費者預交的定金要不要還？

退還定金，意味着已經买到的板料壓在商家手中，成本無法變現，資金周轉效率降低，帶來變相虧損。如果不退，消費者承擔損失還沒买到商品，必然給出差評，商家聲譽受損，同樣難以經營。“大多情況下，商家會自己認虧，把定金退還給消費者，這也是做零售比做批發所要多承擔的風險。”周祺易說。

“商家難道不能低买高賣嗎？”周祺易時常被問到類似的問題，在消費者眼中，“金價瘋漲，珠寶供應商肯定賺翻了”。前段時間，甚至有消費者提出，“希望以520元/g的價格購买550元/g的黃金現貨”。周祺易感到匪夷所思，相當於有人想用90塊錢买100元面值的紙幣，理由是消費者猜測商家肯定提前囤貨了。

事實上，“黃金作爲原材料，一直在流轉。黃金首飾產業鏈上真正做生意的企業主體，基本不可能囤貨”。周祺易舉例說，每賣出1公斤黃金飾品，他就要买入1公斤板料，保持貨量動態平衡，“低價囤貨，高價賣出，那是一錘子买賣”。

在金價瘋漲的背景下，“水貝模式”之所以能脫穎而出，很大程度源於其“基礎金價+手工費”的批發價優勢。手工費由商家自定，從十幾元到幾十元不等。區別於品牌黃金的高溢價，水貝商家不賺金價，利潤空間被壓縮在手工費中，換句話說，在水貝做生意，主要靠薄利多銷。

就單筆訂單而言，當金價漲幅超過克工費時，商家實際上在賠錢進購板料。消費者選擇“水貝模式”，理應默認這筆動態增加的成本，接受了水貝“先付款、後拿貨”的交易模式。但爲保護雙方利益，逐漸形成了消費者“先交一部分定金，再根據出貨時金價補差價”的交款方式。

爲了降低金價上漲、消費者逃單造成的損失，很多珠寶供應商在和上遊板料商交易時也順延了延期交割的模式，即先交一筆定金，確定拿板料時再按現貨價補款。“都在一個市場裏，偶爾周轉不开，先拿貨後付款，或是先付款再給貨，都是很常見的情況，基於信任，偶爾還能刷臉借貨。”吳月松說，如果不考慮商業信譽，在沒有及時銀貨兩訖的每個環節，理論上都存在上遊跑路的風險，“但那樣就沒法做生意了”。

爲什么一定要“私下付款”，難道不能通過平台交易？平台保留7到10天账期，預留出收貨時間和消費者去正規機構做貴金屬檢測的時間，只要消費者不主動確認收款，就不會承擔風險。

“支持平台交易還能提高下單率。但很多商家只在平台宣傳引流、不在平台交易，還是因爲錢——平台壓價。”林凱說。另一方面，假如每天賣出5只單價1萬元的手鐲，10天账期就壓了50萬元，這筆錢每個月只能滾三次，明顯不符合水貝商家的野心，大家恨不得一筆錢每個月滾30次。“走平台交易的商家，要么生意不好、开不出單，要么實力雄厚，不差這點錢。”

今年金價漲勢不減，很多商家提出“用板料交易”，鼓勵消費者自己去买板料，來料加工，這樣雙方都不必承擔價格漲跌帶來的損失。“相當於把風險轉嫁給了消費者，如果不了解行情，很可能买到盜版板料。”林凱說。

“板料”是對上海黃金交易所澆鑄的標准金錠的俗稱，既是生產黃金首飾的原料，也可以在黃金珠寶交易過程中替代貨款，基本是國內能买到的最便宜的黃金。林凱介紹，一般情況下，水貝板料不針對普通人銷售，金交所也關閉了個人开戶的渠道，在水貝市場，必須籤約开戶、提交營業執照和法人身份證後才能購买。

“做板料生意的頭部大佬沒空理散戶訂單，連一些小商家臨時購买幾百克的單都不屑於接。”林凱說，這時，很多中小規模的板料商倒一手，既能賺差價，又能滿足小商家和個人的購料需求。但正規板料緊俏，動不動就沒貨，或是訂貨後隔天才能提到。這時，盜版料便找到了流通空間。

所謂“盜版料”，其實也是黃金，只不過純度達不到99.99％，通常只有99％至99.7％，未來變現時會打折扣，投資價值低。“別說外行人，很多商家自己也沒有辨別能力，看似更輕易地买到了板料，等拿到展廳交易時，儀器檢測通不過，就砸手裏了。”林凱不無憂慮地說，“段位不夠，就別想着买板料。”

最近數月的黃金價格走勢吸引了國內外的關注。

爲何金價上漲，跑路金店越多？

板料商宣告“破產”跑路時，吳月松沒在店裏。

他的展櫃开在水貝壹號的二樓。那是2022年春節休市前，吳月松剛交完十幾萬元的板料定金，想着年後开市馬上就能取料加工做生意。這家料商已經與他合作一年多，突然宣布跑路，群裏炸开了鍋。吳月松還記得，當時已經休市回家准備過年，清早被一陣消息提醒聲驚醒，那條“破產”通知是當天凌晨4點發布的。

“可見跑路早有預謀。”吳月松不是最慘的，群裏有商家前天晚上才打完尾款，板料商第二天凌晨“跑路”。第二年开市，很多門店可能永遠不會再开張。“後來私下統計，那家跑路料商的欠款總額大概有三四千萬元。”吳月松說。

爲什么金價上漲，反而有很多金店跑路？

“歸根結底還是錢的問題，要么虧太多，要么欠不起。”吳月松說，水貝跑路最多的商家就是中小規模料商，他們主要收入不靠賣料，而是“炒黃金”。最簡單的操作就是在黃金上漲時“做空”金價，高價收取下遊珠寶商定金後，沒有及時進板料，“賭”金價下跌，屆時以更低價格從交易所买入，兩頭賺差價。“說白了就是在賭運氣，一朝玩脫，入不敷出，就只剩跑路了。”

最初爲規避金價漲跌帶來的風險，水貝市場內商家交易時可按“不定價”的方式拿貨。商家买料時，不必馬上付全款，而是在當時金價基礎上加一定比例費用預訂金料，相當於給料商一筆“保管費”，以便隨時取用，而後在約定時間內按取貨時金價“多退少補”。

“聰明人”把“不定價”模式玩成了“借雞生蛋”。林凱舉例說，假如有商家在金價400元/克時找料商买1公斤板料，要求不定價，多付10％托管費，也就是用44萬元买下40萬元的黃金，“賭”結款時金價下跌。只要跌幅超過10％，就能拿回至少4萬元退款，多退回的錢都是白賺。相對應地，如果金價上漲，商家也要認賠。

“說白了，靠不定價賺錢就是在賭博。”林凱說，黃金买賣，動輒千百萬元訂單過手，實際收入只有單價的零頭，扣除房租、水電和人力成本，“正經做黃金生意沒有大家想的那么賺錢”，這時很多金店便會推出“其他服務”，比如“黃金托管”業務，個人將黃金存到店裏，定期返利，等到用黃金時再取出來。“黃金只有漲跌，利息從何而來？無非是打着寄存名義做集資。”

“中國黃金北京富力廣場店跑路事件”轟動一時，多家媒體報道，至少70位消費者在該店“托管”的約70千克黃金去向不明，價值超3500萬元。盡管黃金加盟店的實際控制人現已被公安機關刑事羈押，進入司法程序，消費者仍在苦苦維權。

案發三個多月後，中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司拿出解決方案，決定對北京富力廣場店權益受損消費者進行先行墊付。

“能妥善解決實屬幸運。”吳月松說，坑他貨款的料商在跑路前已經轉移資產，就算勝訴，料商能做的也只有給每個被坑商家打張欠條，不了了之，有的門店被坑得傾家蕩產，幾年生意白幹，金價暴漲，現在連東山再起的本錢都未必拿得出。

水貝的黃金盛世已經過去？

自4月初足金飾品市場價突破700元/克之後，王聘宇發現，到店消費者觀望的越來越多，“不敢买，也不敢賣”。克重大、價格高的飾品更是無人過問，盡管他的黃金首飾零售價比大品牌低了一兩百元。

王聘宇的黃金加工店开在四川省眉山市仁壽縣，年後打金生意火爆，他也會定期到深圳水貝進購黃金飾品，在店裏鋪貨。近兩個月，他進貨愈發謹慎，倒不是擔心供應商拿款跑路，而是客戶訂單減少。消費者既希望手上黃金增值，又盼着金價降低再买入，找他咨詢的客戶不少，但沒人下單，他也怕貿然進貨，最後都砸在手裏。

“年後批發業務量直线下降，和去年同期相比，批發佔總銷售額比重減少了約50％。”水貝一位受訪金店老板表示，很多合作的下遊零售商經營慘淡，一整天都开不出一單，“最近來水貝的批發商、代購、散客都變少了”。

爲擴大經營，周祺易今年3月正式开始做线上零售，他還專門另起了一個更有網感的品牌名“珠谷谷”。有水貝實體店背書，线上銷售很快增長到總額的近六成，“线上零售的利潤率稍高一些，但量少，3、4月營收還不到去年同期的一半。”

“由於訂單量減少，很多黃金加工工廠不得不提前收工。”在成都做板料生意的錢成告訴《中國新聞周刊》，他所在公司總部在深圳設立了黃金加工工廠，和同行交流得知，一些中小型加工廠甚至處於半停工、半放假的狀態。

在水貝奮鬥多年，林凱第一次感到“有些迷茫”。走進水貝市場，仍有商家在瘋狂擴張黃金業務，熱門櫃台轉讓費甚至炒到每米七八十萬元，新店門口花籃上留的落款是深圳市某某通訊科技有限公司。“業內傳聞有外來資本炒櫃台，價格已經超出合理範圍，這么玩下去，老老實實賣貨很難賺錢，只能從其他途徑把錢賺回來。”

此前，水貝市場已經出現商家降低工費吸引顧客、以次充好等擾亂市場秩序的現象。今年3月中旬，深圳水貝珠寶園區各大廈聯合發起了“統一金價、工費”的倡議書，制定了一套最低基礎工費的參考標准，價格範圍從10元至75元不等。“可高於此基礎工費，但不得低於此基礎工費。”

“倡議並非強制。水貝商家如果繼續內卷，最後只能是把自己卷死。”五一假期前，林凱路過京基水貝廣場，出於職業本能考察了一圈，一層靠近水貝二路的很多櫃台都空着，位置稍好的櫃台也不再專屬黃金，而是被利潤更高的玉石、翡翠、珍珠、寶石等珠寶商拿下。

林凱現在最大的期待就是金價穩定。黃金行情看漲，外界看黃金商“手持一本萬利”，賣黃金首飾能賺手工費，不做生意，貨品也能升值。“但如果金價开始下跌呢？難保不會有商家跑路，到時離水貝行業洗牌就不遠了。”

（應受訪者要求，文中吳月松、林凱、錢成爲化名）

發於2024.5.13總第1139期《中國新聞周刊》雜志

雜志標題：金價“過山車”，困擾深圳水貝

記者：李明子

標題：金價“過山車”，國內最大黃金批發市場遭到暴擊

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