伯克希爾Q1營業利潤增39%，現金持有再創新高，回購26億美元 | 財報見聞

5月4日周六，伯克希爾哈撒韋在股東大會問答環節开幕之前發布了2024年第一季度財報。

伯克希爾一季度營收898.69億美元，同比增長5.2%，高於市場預期的859.2億美元。去年同期的營收曾同比增長20.5%至853.93億美元。營收增長得益於保費收入和鐵路收入雙重上漲。

公司對蘋果等總值逾3300億美元股票投資組合的账面收益爲18.8億美元，推動一季度的淨利潤略超127億美元，高於市場預期，但較去年同期翻了五倍多的355億美元回落64%。

而排除投資組合未實現損益後的營業利潤在一季度環比增長了近32%至112億美元，同比也增長近39%，去年同期曾增長12.6%至80.65億美元。

當季營業利潤的提升得益於保險承保利潤以及保險投資收益的大幅增長。淨利潤的同比降幅要好於華爾街預期的深跌72%。

營業利潤是巴菲特最看重的指標，能反映出旗下子公司多元化主營業務的切實增長，而淨利潤包含了“特定時期沒有意義的紙面投資損益”，後者往往波動較大。

巴菲特去年5月曾警告稱，隨着美國經濟“不可思議的增長時期”即將結束，伯克希爾大部分業務的利潤將在2023年下降。

有分析稱，由於旗下子公司包含鐵路、保險、能源、建築、零售、電力等許多支柱產業，伯克希爾財報往往被視爲美國經濟健康狀況的試金石，特別是在通脹與利率雙雙居高不下之際。

值得注意的是，截至第一季度末，伯克希爾握有的現金儲備進一步增長至1890億美元，刷新去年四季度創下的歷史最高。有分析稱，這代表巴菲特苦尋有價值的投資機會而不得。

其中，公司直接握有的現金爲355.5億美元，持有的短期美債爲1534.4億美元，對高流動性的短期美債持有量較去年四季度的1296億美元持續增長，在高利率時期賺取可觀的票息收入。

巴菲特曾在今年2月的致股東信終坦言，美國“只有少數公司”符合伯克希爾的投資標准，而全球其他地方“基本上沒有合格的候選人”。

一季度伯克希爾回購了26億美元公司股票，高於去年四季度的22億美元，但較去年一季度回購的44億美元接近砍半，當時曾創兩年來最大回購金額。2023年公司回購了92億美元。

一季度伯克希爾賣出了近200億美元的對其他上市公司股票持倉，同期买入27億美元，令其龐大的投資組合價值從去年底的3540 億美元下滑至3360億美元。

巴菲特最近幾個季度都是股市的淨賣家，2023年淨賣出投資組合的股票價值242億美元。目前，蘋果仍是伯克希爾的最大持倉，但持股價值從去年底的1740億美元降至1354億美元，佔總體投資組合比例的四成，伯克希爾擁有蘋果約6%的股份，去年底曾減持1000萬股。

此外，截至一季度末，伯克希爾還持有392億美元的美國銀行股票和194億美元的雪佛龍股票。其投資組合約75%的總公允價值仍集中於美國運通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂。

財報還顯示：

保險和其他業務營收爲654.73億美元，2023年同期爲634.57億美元。

鐵路、公用事業和能源業務營收爲243.96億美元，2023年同期爲219.36億美元。

投資收益爲18.76億美元，2023年同期爲347.58億美元。

成本與开支爲765.32億美元，2023年同期爲760.84億美元。

稅前利潤爲157.06億美元，2023年同期稅前利潤爲447.52億美元。

每股收益5.88美元，2023年同期每股收益16.25美元。

保險和其他業務營收爲654.73億美元，2023年同期爲634.57億美元。

鐵路、公用事業和能源業務營收爲243.96億美元，2023年同期爲219.36億美元。

投資收益爲18.76億美元，2023年同期爲347.58億美元。

成本與开支爲765.32億美元，2023年同期爲760.84億美元。

稅前利潤爲157.06億美元，2023年同期稅前利潤爲447.52億美元。

每股收益5.88美元，2023年同期每股收益16.25美元。

周五伯克希爾A類股收跌0.6%至每股60.3萬美元，B類股小幅收漲並站穩400美元，今年以來分別累漲11%和12%，均顯著跑贏標普500指數大盤個位數百分比的漲幅（7.5%）。3月份，公司A 類股曾創下63.44萬美元的歷史收盤新高，目前回落了近5%。

伯克希爾A類和B類股與標普大盤（綠线）今年以來表現

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