新“國九條”一周：滬指衝上3100點，全鏈條監管下“融資市”變“投資市”

本報（chinatimes.net.cn）記者王兆寰 北京報道

近日，新“國九條”出台後的A股市場可謂“驚心動魄”。大盤指數出現寬幅震蕩，振幅達百點。4月18日，滬指衝上3100點，以銀行股爲代表的高股息板塊領銜上漲，成爲春天裏的“大明星”。

在專業人士看來，新“國九條”將嚴把上市關、嚴格持續監管、加大退市監管力度這三個方面定爲前三大任務，“嚴字當頭”之下，上市公司優勝劣汰的力度有望顯著加碼，資本市場資源配置效率提升成大勢所趨。

同時，進一步規範減持、推動長期資金入市、大力發展權益類公募基金等措施有望顯著促進資本市場生態優化，利好市場資金面。新“國九條”的落地有望把A股從“融資市”轉變爲“投資市”，提升A股投資價值，提振投資者信心和獲得感。

目前，A股正處於一個較爲正常的狀態，之前的行情逐步兌現了政策紅利，政策底部和市場底部也將逐步得到驗證。新“國九條”有望將市場逐步引入正確的軌道，推動新的熱點以及孕育新一輪的市場行情。

海通證券最新報告指出，新“國九條”強調全鏈條監管的重要性，從上市公司的准入到持續監管，再到退市機制的嚴格執行，形成了一個閉環管理體系。其緊扣中國式現代化的中心目標，將金融強國建設作爲战略重點，通過強化監管、優化制度、提升服務實體經濟的能力等綜合措施，繪制了資本市場發展新藍圖。

強勢震蕩

4月15日早盤，A股三大指數震蕩上揚，滬指盤中一度失守3000點關口，ST板塊出現跌停潮，截至收盤，滬指守住了3000點。

有市場分析人士指出，新“國九條”出台威力巨大，其發布後首個交易日，就將全市場5000余只個股切分成兩大類：分紅股漲，不分紅股跌，多年不分紅、虧損股、空殼股大跌。

同時，資本市場良好生態的建立，核心在於制度建設，在於監管層的理念。新“國九條”的發布，有利於優化市場生態，以分紅爲抓手，顯然是抓到了改革的牛鼻子。

4月16日，A股市場遭遇“黑色星期二”，超700只個股收盤跌停，滬指3000點再度面臨考驗。晚間，針對退市和分紅新規的背景，證監會上市公司監管司司長郭瑞明第一時間予以解讀。

他指出，本次退市指標調整旨在加大力度出清“僵屍空殼”“害群之馬”，並非針對小盤股。在標准設置、過渡期安排等方面均做了穩妥安排，短期內不會對市場造成衝擊。市場有觀點認爲“本次退市規則修改主要針對小盤股”，這純屬誤讀。

同時，對於會否有大量公司因分紅不達標被實施風險警示（ST）的問題，郭瑞明表示，分紅不達標實施其他風險警示，主要着眼於提升上市公司分紅的穩定性和可預期性，重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市風險警示（＊ST），主要是爲了提示投資者關注公司的風險。公司如僅因此原因被ST，並不會導致退市；滿足一定條件後，就可以申請撤銷ST。

4月17日，A股三大指數集體大漲超2%，全市場5100余只個股收漲。小盤股、微盤股在連續兩天大跌後迎來強勁反彈，中證2000指數漲超6%，微盤股指數大漲逾9%。

4月18日，A股大盤在低开後短暫震蕩，隨後啓動上行模式，滬指盤中一度站上3100點。大金融板塊成爲上漲的主力軍。截至收盤，銀行板塊中，中信銀行漲超9%，農業銀行、中國銀行續創歷史新高。保險板塊中，中國太保、中國人壽漲超3%。截至收盤，上證綜指漲0.09%，報收3074.22點。

武漢科技大學金融證券研究所所長王偉在接受《華夏時報》記者採訪時表示，新“國九條”的推出，對於資本市場的長期穩定發展，對於上市公司的高質量發展，以及投資者的保護具有重大的意義。

王偉指出，新“國九條”強化上市公司現金分紅的監管，規定多年沒有分紅，或者分紅比例低的公司，限制大股東的減持，實施風險警示，是對投資者合法權益保護的有利措施。另外，明確上市的時候要披露分紅政策，這也是鼓勵上市公司在分紅方面提出的新要求。

此外，新“國九條”還特別提出建立交易型开放式指數基金ETF的快速審批通道。推動指數化投資發展，這對於資本市場的長期穩定具有重要作用。

牛市新起點？

新“國九條”將开始A股牛市新起點？

鼎呈投資總經理毛宇在接受《華夏時報》記者採訪時直言，雖然股市短期進入到了一個震蕩調整的階段，但是市場目前正處於一個較爲正常的狀態，之前的行情逐步兌現了政策紅利，政策底部和市場底部也將逐步得到驗證。

在毛宇看來，新“國九條”的頒布將政策刺激推向了一個新的高度，有望將市場逐步引入正確的軌道，推動新的熱點以及孕育新一輪的市場行情。但牛市的行情並非一蹴而就，短期震蕩行情仍是市場的主线，低估值高股息板塊預計將是驅動市場上行的主要動力。

把脈投資總經理許瓊娜給出了肯定回答。她認爲，“國九條”這個稱呼不是隨便可以用的。證監會主席吳清在接受記者專訪時給出了定調，即這次的“國九條”是2004年、2014年兩個“國九條”之後，又時隔10年，國務院再次出台的資本市場指導性文件。所以，過去兩次“國九條”出台後股市都迎來了指數級別牛，也就是高層能直接稱呼其爲第三次“國九條”，足見定位之高。

許瓊娜分析認爲，新“國九條”是綱領性文件，市場要上漲還得配合N個政策落地。最近出來的證監會配套N個政策文件，目標是直指：清掉績差股，清理那些大股東不認真做的企業，還有造假的企業，加強嚴格退市。“所以，股市短期因爲要清理一些退市或者要被ST的股票，會迎來巨大的震蕩，所以二季度的行情持有中性甚至是震蕩的觀點。”

安值投資董事長於超向《華夏時報》記者分析指出，過去兩次“國九條”發布的歷史背景和當前有所區別，而且2004年“國九條”出來之後，市場也是經過了1年左右時間才迎來牛市，因此這次能否直接促成牛市，短期來看是不確定的。但是中長期看，新“國九條”提升上市公司質量，加大退市力度，完善投資者保護機制等是更有利於資本市場健康發展的，該政策帶來的變化將是長期的。

“對於二季度來說，在經濟數據沒有繼續上修以及下修的基礎上，疊加財報季，市場風險偏好整體不高，因此呈中性。”於超如是說。

高股息的機會

對於二季度具體看好的中長期方向，許瓊娜認爲是高股息板塊，有市值管理的央國企、科創板和北交所指數、券商板塊等。這些方向的投資邏輯都跟指數有關，都跟社保基金和國家隊的喜好有關，也就是未來股市會走好的話，基本也是重要指數的牛市，而央國企、券商等基本就佔掉了指數的半邊天。

同時，科創板和北交所裏面的好企業也是國家鼓勵大力發展的。因此，許瓊娜認爲，科創板和北交所長期來看必然會崛起。當然，短期的話，震蕩難免。因爲很多不優質的股票依然混跡在科創板和北交所，甚至是創業板。所以投資者要盡量避开跟量化基金和遊資建倉有關的一些績差微盤股，比如小於200億市值的績差股等。

在順時投資權益投資總監易小斌看來，市場今年的關注重點在兩個方向，一是設備更新換代；二是新質生產力。另外高股息板塊在目前政策所主導的氛圍中依然佔有優勢，值得長期關注。

止於至善投資總經理何理認爲，新“國九條”落地後，A股主线已經基本上確定了，就是以高價值創造、高ROE、成長確定性，且價格合理的公司爲主，可以說價值投資的時代真正到來。

浦銀國際報告指出，新“國九條”重點提出強化上市公司現金分紅監管和推動上市公司提升投資價值。那些基本面穩健、估值合理、現金流充裕、符合“中特估”概念、具有成長性的國企高息股有望受益。

標題：新“國九條”一周：滬指衝上3100點，全鏈條監管下“融資市”變“投資市”

地址：https://www.vogueseek.com/post/61884.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。