人民幣匯率運行平穩有支撐

近年來，人民幣匯率在動態變化中實現均衡和穩定。回顧2024年，人民幣匯率雖有所承壓，但人民幣對一籃子貨幣穩中有升。中國外匯交易中心（CFETS）發布的最新數據顯示，2024年12月31日，CFETS人民幣匯率指數報101.47，較2023年末上升3.99%。

展望2025年，專家表示，2015年“8·11”匯改以來，人民幣匯率雙向波動成爲常態，匯率彈性明顯增強，有效發揮了調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。未來，我國經濟基本面向好將助力人民幣匯率平穩運行，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。

雙向浮動預期趨穩

1月3日，在岸人民幣對美元匯率短线走低，至收盤報7.3093，較上一交易日下跌99個基點，日內盤中最低報7.3174。離岸人民幣對美元匯率也短线走低至7.35上方。2024年以來，受美聯儲貨幣政策預期波動的主要影響，美元指數經歷了“先上、後下、再上”的行情，整體呈現高位寬幅震蕩。強美元背景下，非美貨幣普遍偏弱。對於人民幣而言，2024年人民幣匯率對一籃子貨幣匯率實現穩中有升。

“短期看，美元指數當前走勢已經反映了市場降息預期，美元指數缺乏進一步向上動能。”中信證券首席經濟學家明明表示，2025年內部因素仍有望托底人民幣匯率，一是考慮到直接投資账戶和證券投資账戶的壓力，預計央行將堅定維護匯率穩定，相關政策也將持續加強；二是中美利差深度倒掛對於2025年人民幣匯率的影響有限，國內降准、降息等操作將與其他增量政策共同助力基本面修復回升。

經濟是匯率穩定的基本盤，匯率走勢在根本上取決於經濟基本面。展望後市，專家認爲，從基本面看我國經濟持續向好，黨的二十屆三中全會提出的一系列改革舉措也將進一步激發市場活力。疊加較爲豐富的匯率管理工具，人民幣匯率有望在合理均衡水平上保持基本穩定。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，我國經濟復蘇基礎進一步夯實，將爲人民幣匯率提供堅實支撐。同時，全球政治經濟局勢的復雜性和金融市場的劇烈波動可能促使更多國際資本在全球尋求“避風港”，而人民幣匯率具有較高的穩定性，中國經濟內生增長動力持續增強，人民幣資產將受到更多關注。

“要繼續鞏固和增強經濟回升向好態勢。”中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，當前我國正處於經濟恢復和轉型升級的關鍵期，只有穩住增長、防住風險，才能穩住預期、提振信心；堅持全面深化改革开放與加大宏觀調控力度並重，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

同時，積極吸引中長期外資流入。管濤認爲，境外投資者擔心的不是匯率漲跌，而是匯率僵化可能引發的“不可交易”風險。對此，一方面，要通過切實穩住增長、防住風險，保持經濟運行在合理區間，增強市場賺錢效應，改善境外投資者預期；另一方面，要通過完善資本市場基礎制度，提升上市公司質量，加強投資者保護，以及推進金融領域制度型开放，增強境外投資者對中國經濟和貨幣的信心，吸引中長期資本來華展業興業。

增強外匯市場韌性

近日召开的2025年全國外匯管理工作會議表示，2024年國際收支基本平衡，外匯市場在復雜嚴峻形勢下保持較強韌性。其中提到，外匯領域高水平开放穩步推進。推動資本項目高質量开放，聯合中國人民銀行修訂境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定，有序支持境內機構开展跨境證券投資，優化跨國公司本外幣一體化資金池業務試點政策。持續推進外匯市場建設，完善企業匯率風險管理服務。支持重點區域开放發展，擴大跨境貿易投資高水平开放政策試點。

業內人士認爲，我國國際收支保持平穩，外匯交易者更加成熟，交易行爲更加理性，市場韌性顯著增強，近期出台的一系列宏觀政策明顯改善市場預期，經濟回穩向好態勢進一步鞏固增強。這是當前人民幣匯率基本保持穩定的根本支撐因素。

中國人民銀行上海總部主任兼上海市分行行長、國家外匯管理局上海市分局局長金鵬輝介紹，2024年中國人民銀行上海總部立足自身實際，積極擴大高水平對外开放，在銀行外匯展業、跨境貿易投資、外籍來滬人員支付便利化等方面進行了探索創新，爲提升營商環境貢獻了金融力量。接下來，將全力支持國際貨幣基金組織上海中心盡快投入運行，建立健全“更加便利、更加开放、更加安全”的外匯管理體制機制，扎實推進人民幣國際化，切實增強上海國際金融中心的競爭力和影響力，在風險可控前提下，开展更多創新試點，推出更多改革开放舉措，充分發揮金融改革試驗田作用，爲金融強國建設作出更大貢獻。

“推動跨境貿易投資高水平开放試點在京落地，8項便利化政策落地實施，累計爲680余家企業辦理便利化業務金額超1000億美元。”中國人民銀行北京市分行行長、國家外匯管理局北京市分局局長巢克儉介紹，2025年，中國人民銀行北京市分行將聚焦統籌好發展、开放與安全，進一步推動高水平开放政策和一攬子便利化政策落地見效，釋放更多政策紅利。持續提升支付結算、反洗錢、貨幣金銀等金融服務和管理效能。充分發揮分支行“橋頭堡”和“烽火台”職責，切實加強金融風險監測預警。

目前，我國外匯市場已形成遠期、外匯掉期、貨幣掉期、期權等國際成熟的外匯衍生品體系，超過120家大中小型和中外資各類銀行开辦外匯衍生品業務，市場服務覆蓋全國各地，即期和衍生品交易貨幣涵蓋企業跨境結算主要外幣，銀行間市場已具有國際市場主流和多元化的交易、清算機制，保障市場高效運行。特別是近年來外匯市場發展更加突出企業匯率風險管理服務，加強宣傳培訓、政策保障、部門協作，取得了積極成效。

提升人民幣國際化水平

距離2015年“8·11”匯改已近10年時間。專家表示，目前，人民幣匯率更加真實地反映了當前外匯市場的供求關系，雙向波動成爲常態，單邊升值貶值預期被打破，匯率彈性顯著增強。同時，人民幣匯率更能反映經濟基本面的變化，調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能得到充分發揮。特別是近年來，面對復雜多變的國際形勢，人民幣很好地發揮了吸收外部衝擊的作用，爲實現外部均衡創造了條件。國際投資者和經營主體對持有人民幣資產的信心增強，人民幣的國際避險貨幣、投融資貨幣和儲備貨幣功能不斷強化。

基本穩定的人民幣匯率是吸引國際投資者的重要因素之一，也有助於推進人民幣國際化。環球銀行金融電信協會發布的最新數據顯示，2024年11月，在基於金額統計的全球支付貨幣排名中，人民幣上升至全球第四大最活躍貨幣的位置，佔比3.89%。

自2009年跨境貿易人民幣結算啓動至今，人民幣國際化經過10余年的發展，煥發出旺盛的生命力。目前在我國金融機構、企業和個人开展的跨境交易總額中，有近一半使用人民幣進行結算。與之相匹配的是，人民幣跨境使用的制度安排和金融基礎設施建設也在不斷完善。近年來，金融管理部門高水平擴大金融市場雙向开放，爲境內外主體持有、使用人民幣營造更加良好的政策環境。總的來看，人民幣已初步具備了國際使用的網絡效應，爲境內外主體提供了更加多元化的貨幣選擇，這有利於爲跨境貿易和投融資活動提供便利，降低匯率風險和匯兌成本。

專家表示，當前，國際貨幣體系多元化步伐加快，經營主體對人民幣使用的內生需求不斷增加，同時國際環境復雜多變。在這樣的背景下，人民幣國際化要順勢而爲，繼續堅持市場驅動、互利共贏的原則，更加注重提高質量和水平，聚焦貿易投資便利化，扎實推進人民幣國際使用。同時，堅持穩中求進，不斷提升監管能力和开放條件下的風險防範水平，築牢“防波堤”，保障人民幣國際化在守住安全底线的前提下穩步推進。（本文來源：經濟日報 記者：姚進）

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