寧德時代卷得飛起，一季度營收減少10%！

摘要：淨利潤不降反增（歡迎關注閨蜜財經）

撰文|蜜姐

這是@閨蜜財經的第1493篇原創

寧德時代這兩天頻頻傳來好消息。

4月15日，寧德時代發布2024年一季度報告，減收增利：營收約798億元，同比減少10%；淨利潤達105億元，不降反增7%。每天淨利潤超1億元，妥妥的印鈔機啊。

當天，國際評級機構穆迪上調了寧德時代公司主體及債券信用評級至“A3”。

不過，資本市場似乎反應平平。

兩大好消息發布第二天（4月16日）收盤，寧德時代當天微漲0.01%。而截至4月17日收盤，寧德時代微跌0.59%，收於195.99元/股，主力資金淨流出3.29億元。

2021年12月，寧德時代股價高峰時超382元/股，總市值一度超1.6萬億。如今寧王還能否重返巔峰？

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從市場佔有率來看，寧德時代依然是行業巨無霸。

據SNE統計，今年1-2月，寧德時代佔全球動力電池市場份額約爲38.4%，同比增長5%。而動力電池聯盟公布數據，一季度，寧德時代佔國內動力電池市場份額約48.9%，同比增長4%。

今年一季度，寧德時代出貨量同比大幅提升，但連續兩個季度營收下滑。

財報披露，今年一季度寧德時代營收797.7億元，同比減少10.41%，環比減少24.91%。這也是繼2023年第四季度（營收1062億元，同比減少10.16%），連續兩個季度營收增速兩位數下滑。

2023年第二、三、四季度，寧德時代的單季度營收均在1千億以上，而今年一季度下滑至不足800億元，是自2022年第三季度以來，連續7個季度營收額最低的一次。

華金證券研報顯示，今年一季度，寧德時代的電池出貨量95GWh，同比增長超25%，其中儲能佔比接近20%。

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寧德時代在披露的《投資者關系活動記錄表》中解釋，收入下降的主要原因還是原材料成本下降，導致電池價格相應下降所致，產品結構變化並不大。

國內動力電池行業的價格战從2023年延續至今。

公开數據顯示，2023年磷酸鐵鋰電芯（動力型）和三元鋰電芯（動力型）的價格降幅超55%。今年一季度磷酸鐵鋰電芯（動力型）的均價降至0.38元/Wh，環比下滑13.6%，同比降低52%；三元鋰電芯（動力型）降至0.48元/Wh，環比下滑4%，同比降低44%。

由於原材料價格的大幅下滑，高於電池售價的下滑幅度，寧德時代營收規模降低的同時，營業成本也明顯減少。

一季度，寧德時代的營收成本586.99億元，比去年同期減少了114億元左右，同比下滑16.27%，增速下滑的幅度大於營收。

營業成本的下滑、出貨量的增長，兩者共同助推了寧德時代在營收下滑的情況下，淨利潤還得以保持正增長。

一季度，寧德時代的歸屬於上市公司股東的淨利潤爲105.1億元，同比增長7%；扣非淨利潤92.47億元，同比增長18.56%。

值得注意的是，在合並利潤表中，寧德時代的其他收益高達32.06億元（其中政府補貼約爲18億元，其他大部分受益於先進制造業的稅收優惠政策），去年一季度該數據爲13.67億元，同比增長134.5%。

研發費用方面，當季約爲43.4億元，不增反降6.71%。公司解釋，主要還是因爲研發材料價格明顯下降所致。

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今年年初較2021年高點，寧德時代市值縮水近萬億。

近年來，新能源車企們價格战愈演愈烈，不少造車新勢力成爲了“財富搬運工”，賠錢賺吆喝。而上遊的電池廠商卻悶聲發大財。

寧德時代作爲動力電池的龍頭，先後與特斯拉、現代、福特、戴姆勒、長城汽車、理想、 蔚來、極氪、問界、寶馬等衆多車企合作。無論消費者买了哪家品牌的車，終究是都买了寧德時代生產的電池。

隨着新能源汽車銷量的大幅增長，2020年後寧德時代的業績飛漲。

2020年，寧德時代營收503.2億元，同比增長9.9%；歸屬淨利潤22.43億元，同比增長8.9%。

但2021—2023年，寧德時代的營收分別1304億元、3286億元和4009億元，分別同比增長159%、152%和22%；淨利潤分別爲159億元、307億元和441億元，分別同比增長185%、93%和44%。

圖片來源|東方財富網（特此感謝）

廣汽集團董事長曾公开吐槽是給寧德時代打工，“不想給寧德時代打工”的車企越來越多。

一些車企們要么搞自研電池，要么投資或與二三线動力電池廠商合作，搞起了“去寧化”。2023年底，廣汽埃安、極氪、蔚來相繼發布自研電池。大衆、寶馬、豐田、本田、福特等外資車企也先後推出了自研電池的計劃或項目。

2023年，不少二三线動力電池廠商都面臨市場份額和盈利雙雙下滑的困境。

盡管2023年寧德時代仍保持了較好的業績增長，但其董事長曾毓群卻成爲了胡潤富豪榜上財富縮水最嚴重的富豪，相較2022年其身價減少1105億元。

到今天初，寧德時代的市值一度跌至6191億元左右，較2021年巔峰時期的1.6萬億市值，跌去了近萬億市值。

寧德時代如何打造第二增長曲线成爲市場關注的焦點。

今年4月，寧德時代發布天恆儲能系統，稱可實現5年零衰減，可批量交付，在行業和投資圈都引發了廣泛關注。

今年一季度，寧德時代的動力儲能出貨量佔比接近20%左右。2023年報顯示，寧德時代全年在全球儲能電池出貨量市佔率爲40%，連續3年排名全球第一。要大幅提高其市佔率並非易事。

從銷售地區來看，2023年，寧德時代在國內的營收佔比約爲67%，國外約爲33%，海外市場的拓展被寄予厚望。但補貼降低、國外的政策變化等不確定因素，挑战依然很大。

寧德時代作爲行業巨頭，仍具有極大優勢。例如其在全球布局上遊資源，搞自有礦產項目，能夠一定程度上平滑成本波動帶來的影響，也更有資本在價格战中“卷死”同行。

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