新“國九條”，將如何影響資本市場？

中新網4月14日電(中新財經 宮宏宇)日前，《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》(簡稱新“國九條”)發布。這是繼2004年、2014年兩個“國九條”之後，國務院發布的又一版“國九條”。

新“國九條”有哪些新的變化和重點？將對A股產生怎樣的影響？

嚴把“上市關”和“出口關”

中新財經注意到，與此前兩個“國九條”相比，新“國九條”中一系列“嚴”字表述格外醒目，資本市場強監管的信息更加明確。

“嚴把上市關”方面，新“國九條”要求提高主板、創業板上市標准，完善科創板科創屬性評價標准，壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任等；“嚴格強制退市”方面，要求嚴格退市執行，嚴厲打擊財務造假、操縱市場等惡意規避退市的違法行爲等。

“一系列加強監管的內容是新‘國九條’中最大的亮點之一。”前海开源基金首席經濟學家楊德龍接受中新財經採訪時表示，相關部署有利於從根本上提升上市公司質量，大幅提升企業違法違規成本，推動資本市場高質量發展。

值得注意的是，就在12日晚間，上交所、深交所就《股票發行上市審核規則》等業務規則公开徵求意見。其中涉及適度提高主板上市財務指標、加強上市公司分紅約束、大幅降低財務造假重大違法退市標准等多方面內容。

資料圖：成都一證券營業部的股民關注大盤走勢。中新社記者 張浪 攝

堅決糾治拜金主義

新“國九條”也強調加強證券基金機構監管，推動行業回歸本源、做優做強。在業內人士看來，這是爲一段時間來金融從業人員高薪“炫富”等現象“开藥”。

新“國九條”明確，要積極培育良好的行業文化和投資文化。完善與經營績效、業務性質、貢獻水平、合規風控、社會文化相適應的證券基金行業薪酬管理制度。持續开展行業文化綜合治理，建立健全從業人員分類名單制度和執業聲譽管理機制，堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風氣。

博時基金宏觀策略部認爲，推動行業回歸本源、樹立正確經營理念、處理好功能性和盈利性關系，是加強監管的重點考慮，也是把握金融工作政治性和人民性的具體體現。同時，培養良好的行業文化和投資文化，建立在有效監管之上，有利於降低監管成本，提升投資者對資產管理行業的信任，最終有利於提升投資者的回報。

增強資本市場內在穩定性

促發展也要防風險。新“國九條”明確加強交易監管。完善對異常交易、操縱市場的監管標准。出台程序化交易監管規定，加強對高頻量化交易監管。制定私募證券基金運作規則。強化底线思維，完善極端情形的應對措施。嚴肅查處操縱市場惡意做空等違法違規行爲，強化震懾警示。

健全預期管理機制。將重大經濟或非經濟政策對資本市場的影響評估內容納入宏觀政策取向一致性評估框架，建立重大政策信息發布協調機制。

經濟學家、中國商業經濟學會副會長宋向清向媒體表示，增強資本市場內在穩定性這一內容的出台除了要修復已經發現的制度和機制缺陷外，主要動因是股市的連續波動和低位震蕩。

“尤其是該條內容特別提出的要強化底线思維，完善極端情形的應對措施，這是遏制資本市場非常態因素幹預和影響股市走向的明確信號。通過嚴肅查處操縱市場惡意做空等違法違規行爲，強化震懾警示，推進資本市場積極穩健發展、高質量可持續發展。”宋向清說。

持續壯大長期投資力量

來源穩定、行爲規範、運作專業的中長期資金是資本市場的“壓艙石”“穩定器”，關乎股市走向。

在推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量方面，新“國九條”也有“新招”，提出要建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。同時，鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權益投資規模。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬向中新財經表示，這些切合當前資本市場發展新情況的針對性舉措，不僅有利於豐富資本市場資金來源，增加對資本市場投資的需求，而且有助於爲實體經濟領域中長期投資提供更加豐富的資金來源，引導更多資金轉化爲資本。

“同時，也有助於發揮金融機構的專業投資能力，爲廣大居民提供更多的投資理財產品。”婁飛鵬說。

第二個“國九條”發布前後上證指數走勢。數據來源：Wind。

對A股走勢有何影響？

在市場人士看來，有力的政策調整不僅將改變資本市場生態，亦或對當前A股走勢產生積極影響。

從歷史上看，過去兩次“國九條”發布後，均對股市起到一定提振作用。

2004年，第一個“國九條”發布後第一個交易日，上證指數漲超2%，發布一個月後上證指數漲超5%。2014年，第二個“國九條”發布後第一個交易日，上證指數同樣漲超2%，並在隨後的三個月上漲近200點，累計漲幅近10%。

“本次‘國九條’從各個方面提出具體的措施，有利於建設一個長期健康發展的資本市場，從而提振資本市場中長期的表現，爲資本市場的健康發展保駕護航。”楊德龍表示。(完)

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