人民幣漲超400點！外資买入超50億，A股跳水是被題材炒作反噬

上周五離岸人民幣匯率暴跌，A股也大跌，今天離岸人民幣匯率大漲，A股還是跳水。看來匯率並不是導致a股波動的主要因素，匯率主要是影響外資，上周五午盤外資回流，今天外資更是大幅买入超55億，今天的大跌完全是內資砸盤。周末AI吹的太狠，預期過於一致，就內資的德行，必然會賣在一致，周末吹的大模型、語料等概念股今天开盤全死，AI作爲主线表現不及預期自然會影響市場情緒，隨着AI走弱整個高位股都在殺跌。

我們一度以爲一月份小微盤股暴跌意味着在去年大行其道的題材炒作結束了，沒想到年後又卷土重來，近兩周每天都會很多小作文，導致股票波動極大，嚴重損害了A股的生態。

以前A股的炒作是跟着大遊資炒，散戶看到養家、章盟主、方新俠、新一他們的席位上榜，第二天就會有散戶跟風买入，大遊資刻意維護自己的席位溢價，形成一種定價效應。

而隨着直播、星球、群聊等盛行，題材炒作變成了各種小作文來驅動，邏輯是不是真的不重要，重要的是辨識度夠不夠，能不能形成廣泛的出圈效應。小作文以表格、聊天記錄、圖片等形式在各種媒介裏傳播，散戶看到了就跟風去买，漲停後又會強化辨識度導致更多的跟風資金加入。這些小作文有的是賣方傳出來的，有的是捕風捉影的傳聞，有的是外媒傳過來的，有的是各種信息拼接而成的。

但天底下沒有免費的午餐，信息是具有很高的壁壘的，特別是有價值的信息，等傳到普通散戶手上往往是N多手了。每傳一手都會多一層潛伏資金，等這些信息傳播全網高度發酵後或者是預期兌現後，潛伏資金就會順勢倒貨給追高的資金。

有些信息可能是對的，但在傳播過程中已經體現在股價裏，等真的兌現時股價反而暴跌，這就是A股的博弈。我們有理由懷疑小作文的信息鏈已經形成了利益集體，收割的就是廣大跟風的散戶。

比如今天房地產板塊大漲，除了周五國常會的重磅定調外，還和一則傳聞有關，根據財聯社報道，今天上午，即有市場傳聞稱，不久就會有地產相關文件出台，會全面聚焦兩個方向：一是全面取消核心城市的限制性政策，二是推動融資協調機制落地。據記者從業內了解，一线城市非核心區域的限購政策有可能取消，但目前可能還處於研究階段。而融資協調機制正在落地。

比如光弘科技這些華爲手機鏈個股午盤大跌，再比如今天通富微電等HBM概念股大跌，都和一些傳聞有關，具體傳聞沒有證實我們就不明說了，反正市場生態非常惡劣。

具體來看盤面，截止收盤，上證指數跌幅爲0.71%，創業板指跌幅爲1.91%，港股恆生指數跌幅爲0.19%，恆生科技指數跌幅爲0.63%。兩市成交額小幅縮量至1.04萬億，超過4500家下跌。

對於A股後市大家不用擔憂，我們認爲A股沒有大跌基礎：

從基本面來看，我國前兩個月經濟並不差，且三月份延續修復。根據高頻數據，本周國內經濟恢復斜率企穩回升。一方面，建築施工用量提升，帶動鋼鐵、水泥、瀝青等原材料生產回溫，貨運物流環比恢復，黑色系商品期貨價格也有反彈。另一方面，外需和居民消費延續恢復，工業中下遊生產仍較強。

根據平安證券，統計的 61個樣本城市新房日均成交面積環比增速提升 26%，同比跌幅收窄 10 個百分點至-41%，相比 2019 至 2021 年同期均值跌 4 成。分城市能級看，本周二三线城市新房銷售同、環比表現強於一线城市和四五线城市。

就連債市那幫看空經濟的資金現在都开始有分歧了，今天國債收益率繼續反彈，國債期貨收盤全线下跌，30年期主力合約跌0.76%，10年期主力合約跌0.25%，5年期主力合約跌0.17%，2年期主力合約跌0.02%。

從資金面來看，國家隊提供護盤托底的作用，險資、外資繼續买入，相比於全球主要股市都在高位，A股明顯具有性價比。

大家今年要有多頭思維，不要覺得a股只是簡單的超跌反彈。去年A股暴跌是受“通縮論”等宏觀敘事壓制，而今年這些宏大敘事將會被證僞，僅僅是估值修復就足夠A股漲一陣了，全球股市都在新高中，A股漲到3000點就慌得不行，都是因爲沒有看到宏觀環境發生了變化。

今年國內經濟企穩回升是大概率事件，而歐美央行也大概率會先後降息，這將促進全球制造業景氣度回升，有利於外需提振，這是明顯利好於權益資產的宏觀環境，要清楚認識這一點。有長期做多的思維，才不會被短期的波動所迷惑。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考

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