來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-03-20 08:50:55 熱度：21
美聯儲的最新利率決議將在明天（北京時間周四凌晨）出爐，由於過去兩個月美國通脹數據均要比預期略高一些，眼下恐怕沒有人會認爲美聯儲有動力在3月給市場制造一點驚喜。
但根據知名宏觀記者、被華爾街稱爲“美聯儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯周二發布的文章，美聯儲對於眼下“降息遊戲”的考量規則，已經慢慢出現了一些變化：官員們在等待經濟轉冷信號的同時，也更關注衰退的風險。
本周更重要的是“聆聽信號”
蒂米勞斯強調，很顯然經濟衰退風險不會是美聯儲官員們本周开會的首要議題，但這件事情會在今年余下的時間裏不斷影響他們的思考，並最終推動他們做出降息的決策。
對於本周的政策會議，除了鮑威爾發布會的講話外，還有一個季度發布一次的經濟預期，其中也將包含美國貨幣政策制定者對後續通脹、經濟走向的預期，以及最受關注的“點陣圖”。
在去年12月的經濟預期中，多數委員們預期2024年只有3次降息，同時PCE/核心PCE通脹到年底會降到2.4%的位置。
自那以後，今年頭兩個月的通脹數據均高於預期，所以投資者們也在觀察本周官員們的降息路徑是否會進一步收窄（從3次降到2次），同時仔細聆聽鮑威爾的發言，尋找“首次降息在不在6月”的蛛絲馬跡。
“美聯儲觀察”工具顯示，目前市場定價預期的“6月降息”概率大概在60%。按照過往幾個月的經驗，這個比例並不保險。
蒂米勞斯指出，即便年初的數據不好看，目前美聯儲的官員對於通脹重新加速到3%以上的擔憂仍然較小。與之相反的是，更多的憂慮集中在“通脹回到2%的時間可能會更漫長”。美聯儲可以通過延遲降息來應對這種情況。
多數派和少數派
在這樣的一次政策會議上，美聯儲开會討論的焦點自然也逃不過何時、在何種情況下降息。
蒂米勞斯介紹稱，在美聯儲內部，有一群少數派官員認爲經濟數據如此強勁，根本沒必要降息，並希望看到更多經濟放緩的證據；另一派則更關注需求和勞動力市場變化的情況。
美國的失業率在去年4月摸到3.4%的低點後，到現在已經回升至3.9%。歷史經驗顯示，當美國的失業率开始往上走一段後，接下來往往會伴隨着大幅的上升。所以這一派的官員傾向於通脹數據出現機會時立即降息，避免錯失所謂的“軟着陸”機會。
因此美聯儲官員們的決策，大抵將維持“風險管理”的思路——如果需求強勁、通脹更加持久，那就延遲降息；但如果需求和就業比預期更疲軟，那么美聯儲也有足夠的降息空間，潛在的問題是可能無法及時採取行動阻止經濟衰退。
舊金山聯儲主席Mary Daly在去年底的採訪中就曾表示，美聯儲必須有遠見，確保不會在給人們帶來價格穩定的同時，把他們的工作搞沒了。
蒂米勞斯總結稱，即便官員們傾向於降息，但如果整體經濟狀況沒有明顯惡化，他們將需要一個可信的理由，例如通脹再次下降。這也使得接下來的經濟數據變得格外重要。
來源：財聯社
標題：美聯儲“傳聲筒”：有關降息等待遊戲 出現了一點點變化
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