證監會第一時間回應DMA傳聞：強調平穩降槓杆，57個關鍵字定調

本文轉載自財聯社

①證監會表示，根據中證機構間報價系統股份有限公司數據，春節後开市以來DMA業務規模穩步下降，日均成交量佔全市場成交比例約3%。

②證監會以57字定調，即：將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度，指導行業控制好業務規模和槓杆，嚴厲打擊違法違規行爲，維護市場平穩運行。

財聯社2月28日訊（記者 閆軍）第一時間回應市場關切，2月28日晚間，證監會新聞發言人就私募基金DMA業務有關情況答記者問。

針對有媒體報道私募基金DMA 業務收緊，證監會表示，根據中證機構間報價系統股份有限公司數據，春節後开市以來DMA業務規模穩步下降，日均成交量佔全市場成交比例約3%。DMA業務平穩降槓杆，有助於市場風險防控，有利於市場的平穩健康運行。

多空收益互換（DMA）是私募基金與證券公司开展的市場中性策略交易，私募基金多頭選擇一籃子股票，同時使用股指期貨套期保值，獲得對衝後的選股收益。證監會表示，前期，私募基金因策略原因在市場波動過程中出現了部分淨值回撤，證券公司和私募基金等主動加強風險防控，穩步降槓杆、降規模，風險得到了一定程度消化。

下一步如何發展，證監會以57字定調，即：將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度，指導行業控制好業務規模和槓杆，嚴厲打擊違法違規行爲，維護市場平穩運行。

市場人士指出，2023年以來，部分中小私募存在通過DMA上規模的利益驅動，部分收費存在費率1%+40%，包括部分劣後額度銷售給散戶，這或是監管提及的違法違規行爲。投資者適當性及合規性都存在瑕疵，後續這些違規和違法行爲或將受到嚴厲的監管處罰及問責。投資者要注意做好識別這類產品的風險。

證監會回應DMA小作文：降槓杆有助於風險防控

在業內看來，證監會對DMA的回應及時釐清了市場的困惑。

今天A股放量下跌，兩則“小作文”在社交平台傳播，引發討論。

一則是從昨晚（2月27日）起，“券商那邊通知，量化限制已經完全放开了”的小作文反復發酵。上午兩市放量更被認定爲是量化交易放开導致。

另一則是：更是直指DMA業務，有兩條內容：一是只允許自營的資金運作，募集的資金逐步清退(合約到期之後不能再續)；二是槓杆不能超過1:1。

對此，記者向監管方面求證，傳聞不實。也有說法稱，是券商方面放开DMA交易導致，但記者求證得知，目前DMA規模僅僅是穩中有降。

此次證監會的回應指出DMA的規模在穩步下降，並強調了，DMA業務平穩降槓杆，有助於市場風險防控，有利於市場的平穩健康運行。

關於DMA業務規模到底有多大？市場衆說紛紜。記者向權威部門了解到，實際規模在高點時爲2500億~2600億之間，因下跌及平倉等因素，目前規模爲1000億~1200億之間。

備受關注的DMA監管舉措

DMA並非是新鮮事物，DMA 模式是在監管許可的框架下替代AB份額的，而且它的執行時間不長，2021 年的年底开始嘗試，2022 年开始正式替換過渡，2023 年進入DMA業務發展期，到現在基本上平替完成。

有知情人士向記者表示，盡管早在去年招商國際因其DMA業務的過度擴張而受到監管批評。然而，監管並沒有暫停DMA業務，而是在2023年11月份對DMA的總量規模進行了控制，爲每家券商設置了DMA總量的上限，並允許券商自行決定將DMA總量分配給哪些投資管理人。盡管這在一定程度上對DMA業務進行了限制，但並沒有嚴重影響業務的开展。

在春節前市場持續下跌，2月5日，市場有私募今日上午接到消息，要求限制賣出DMA業務期貨單。到了8日，DMA業務期貨單賣出限制解除。在此期間，微盤巨幅調整，包括DMA在內的量化基金虧損嚴重，這一波調整也讓DMA業務規模有所下降。

市場隨之开啓暴力反彈，微盤反彈較大盤更爲強勢，因此不少量化一周之內淨值已經修復至年內轉正。近期，監管在此明確了DMA業務不得新增的要求，在業內看來，這一業務還將持續降低規模與槓杆。

事實上，從AB收益互換產品整改到DMA業務，整體是降風險的過程，從槓杆來說，已從10倍大幅壓降至槓杆保證金比例爲25%，風險大幅降低。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金淨值可能低於初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其淨值高低並不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購买相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,並根據您自身的風險承受能力購买與之相匹配的風險等級的基金產品。

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