李想解讀理想汽車財報：我們將在今年挑战80萬輛年銷量

雷遞網 雷建平 2月27日

理想汽車（納斯達克：LI；香港交易所：2015）昨日發布財報。財報顯示，理想汽車2023年全年營收爲1238.5億元（174.4億美元），較2022年的452.9億元增加173.5%。理想汽車由此成爲中國第一家年營收突破千億元的新勢力車企。

財報發布後，理想汽車美股大漲超過18%，公司股價爲41.34美元，市值高達438.62億美元。

理想汽車董事長兼CEO李想、理想汽車聯合創始人兼CFO李鐵、理想汽車總裁、總工程師馬東輝、理想汽車銷售與服務副總裁鄒良軍參加理想汽車電話會議，並進行溝通。李想在電話會議上透露，2023年是理想汽車加速成長的一年。2023年全年交付新車37.6萬輛，超額完成23年初設定的目標，成爲首家邁過30萬輛年交付大關的中國新勢力車企。

李想稱，2024年將是理想汽車產品大年。3月，理想汽車將迎來家庭科技旗艦MPV，理想MEGA的發布和交付。理想MEGA是基於純電架構开發。同月，2024款的理想L7、理想L8和理想L9也將开啓大規模的用戶交付。

“今年理想汽車還將發布包括理想L6在內的多款新車，進一步拓展我們的產品矩陣。到年末，理想汽車的產品线將包含4款增程、4款純電，共8款車型。理想汽車將在今年挑战80萬輛年銷量。”

鄒良軍對銷售進一步做了細化，稱從2024年3月开始，理想汽車將交付理想MEGA，同時也會交付2024款理想L9、理想L8和理想L7車型，公司將進入一個全新的產品周期。

“我們預計公司在2024年3月的交付量會超過5萬台，在6月的交付量將會達到7萬台。仍然是到今年年底月銷量超過10萬台。當我們在6月達成7萬台的裏程碑後，市場會理解公司所有的假設。”

以下是李想電話會議演講：

大家好，我是李想。

交付量+財務表現

2023年是理想汽車加速成長的一年。我們全年交付新車37.6萬輛，超額完成23年初設定的目標，成爲首家邁過30萬輛年交付大關的中國新勢力車企。第四季度，我們交付新車13.2萬輛，同比增長184.6%。12月，我們更是實現月交付5萬的重要裏程碑，創造中國豪華汽車品牌新的歷史。

根據中汽數據，在中國20萬元以上新能源汽車市場中，理想汽車的市場份額自2023年一季度的10.9%增長至四季度的16.0%，成爲第四季度市佔率最高的中國汽車品牌。2024年，我們的市場佔有率預計將繼續擴大。我想借此機會，向所有家庭用戶、合作夥伴以及我們的團隊表達由衷的感謝，感謝你們一路以來的信任、支持和不懈努力。

財務表現方面，業務規模的快速增長、供應降本的堅定執行，和經營效率的持續提升推動公司財務狀況不斷向好。23年四季度，總收入達到417.3億元人民幣；23年全年收入規模突破千億，達到1238.5億元人民幣。此外，2023年，理想汽車首次全年扭虧爲盈，並實現健康盈利，全年淨利潤達到118.1億元。截至23年底，我們的現金儲備已達1036.7億元人民幣。

2024年，正循環的業務增長將穩固我們健康的盈利能力、強大的造血能力和堅實的資金基礎，繼續推動產品、平台和系統研發的深入，長期爲用戶帶來卓越的產品和服務。

2024年產品規劃

2024年將是理想汽車史無前例的產品大年。3月，我們將迎來家庭科技旗艦MPV，理想MEGA，的發布和交付。理想MEGA是基於純電架構开發，集成理想汽車在5C純電、智能空間、智能駕駛領域的最新技術成果。同月，2024款的理想L7、理想L8和理想L9也將开啓大規模的用戶交付。

今年理想汽車還將發布包括理想L6在內的多款新車，進一步拓展我們的產品矩陣。到年末，理想汽車的產品线將包含4款增程、4款純電，共8款車型，構成極具競爭力的產品組合，全方位滿足家庭用戶的多元化需求。

研發 & OTA5.0

產品的發布只是產品力成長的起點。自理想L系列交付以來，我們已經完成超過20次OTA升級，累計升級超過700項功能和體驗。去年12月，我們發布了OTA 5.0更新，全面提升理想L系列車型產品力。

智能駕駛方面，伴隨這次升級，AD MAX 3.0爲所有AD Max用戶帶來了“高速+城市"全場景智能駕駛NOA，覆蓋全國高速、城市環线，和超過110個城市城區道路。預計今年二季度，我們會實現無圖版城市NOA在全國全部开放，進一步提升城市NOA的能力，使用範圍不再受城市個數限制，並且會通過OTA升級到所有的AD Max車輛。

截至目前，理想用戶的全場景智能駕駛NOA累計裏程已近5.6億公裏。在2月8日至17日的10天春節假期中，超過22萬理想用戶享受到全場景智能駕駛NOA帶來的出行便利，累計行駛裏程近5000萬公裏。

智能空間方面，OTA 5.0將可實時聯網，全車、全場景可用的多模態大語言模型Mind GPT引入理想同學，顯著提升理想同學在理解、生成、知識記憶和推理方面的能力。自從Mind GPT上車以來，相較於標准指令性對話的方式，用戶通過自然對話的方式發出指令、獲得更多文本信息和文本服務的頻次大幅提升。

在春節的十天假期裏，這類自然語言對話在所有有效交流中的比例升至7.2%，與OTA 5.0升級前相比，這一數字實現了翻倍增長。

銷售網絡

在銷量迅猛增長的2023年，我們也加快了直營零售網絡的拓展。僅在23年四季度，我們就以一天新开超過一家門店的速度，淨增106家零售中心，建成了中國最大的汽車直營銷售體系。

截至2024年1月31日，理想汽車在全國有474家零售中心，覆蓋142個城市。2024年，理想汽車的銷售和服務網絡將升級，到年底零售中心目標增至800家，加大一线、二线城市布局的同時，加深覆蓋三、四线城市。

充電網絡

充電網絡方面，截至目前，理想汽車已开放超過340座理想超充站。在除夕至正月初八的春運期間，我們向理想汽車用戶免費开放了理想超充站，爲理想車主提供了5.7萬次免費充電服務，社會整體服務總單量超過12萬單，充電總量達281萬度電。在假期的超高負載下，充電設備在线率維持在99.3%以上，爲用戶持續提供優質、高效的補能體驗。2024年，我們會加快超充網絡在全國高速和城市的布局速度，目標在今年年底前累計上线2000座充電站。

生產&2024Q1業績展望

生產方面，理想汽車北京綠色智能工廠已於2023年底建成投產，爲3月理想MEGA的交付上量，和後續純電車型的生產做好了充足准備。

今年一季度，隨着理想MEGA和2024款理想L7、L8和L9的大規模交付，我們預計理想汽車的交付量將達到10萬至10.3萬輛。

2024年，我們將繼續向優秀的企業學習，持續進化，超越期待。創造移動的家，創造幸福的家。

以下是回答分析師提問：

提問：公司有提過2024年單月銷量要超過10萬台，單車銷量在單月要超過3萬台。在今年市場競爭比較激烈的情況下，這個指引是否有變化？如果沒有變化，在哪個月能實現單月10萬台，這10萬台的車型構成是怎么樣的？

鄒良軍：我們的指引沒有變化，仍然是到今年年底月銷量超過10萬台。從2024年3月开始，我們將交付理想MEGA，同時也會交付2024款理想L9、理想L8和理想L7車型，公司將進入一個全新的產品周期。

隨着更多具有競爭力的新產品推出和交付，我們預計公司在2024年3月的交付量會超過5萬台，在6月的交付量將會達到7萬台。當我們在6月達成7萬台的裏程碑後，市場會理解公司所有的假設。

提問：之前公司目標認爲在2024年某個時間段要成爲中國自動駕駛的第一梯隊，這個節點是什么時候？

馬東輝：我們在去年年底推送了OTA 5.0版本，目前全場景NOA已經在全國超過110個城市开通。

根據我們的數據統計，從OTA5.0推送至今，NOA使用的日活率相比之前增加了50%，並且NOA智能駕駛的裏程新增1億公裏，幫助用戶實現各類場景下的泊車超過300萬次，AEB幫助用戶規避事故超過3萬次。這些數據，以及車主和媒體的肯定和反饋，有力地說明了我們智能駕駛的產品力。

在今年二季度，我們會在Max車型上實現無圖版，城市NOA會在全國進行开放，使用範圍不再受城市的個數限制，並且可以升級到所有的AD Max車輛上面。在Pro車型方面，我們也會採用BEV大模型，升級高速NOA功能，提高高速匝道、變道的體驗。所以，我們非常有信心地說，2024年理想汽車智能駕駛的產品和研發能力，在國內絕對是數一數二的。

提問：今年3月有理想MEGA和24款L系列的上市和交付，4月份又有理想L6的上市。在應對這些新車型時，公司如何維持准時量產爬坡、快速交付和極短庫存周期的運行？

馬東輝：首先，我們在新產品爬坡方面有成功經驗，能做到產品上市即上量。在理想L9、理想L8、理想L7上市後的完整自然月，我們就實現了生產和交付過萬。我們把這些經驗進行總結，沉積在系統中，無論是新工廠還是新工人，都能借鑑和復制這些成功的經驗。

關於新車型方面，我們研發幾款新車型的進度都符合开發計劃。在制造方面，我們已經提前完成了工廠的產能規劃、廠房和產线的建設、以及藍領工人的招聘和培訓。在供應方面，我們已經提前做好了供應的產能策略和風險分析，針對已經識別到的風險制定了預案。

在計劃方面，我們通過集成計劃打通了端到端的供需，並提前進行了互鎖。2024年是我們新產品上市的大年，我們有信心確保生產交付的穩定性和及時性。

提問：關於產品布局，理想汽車L6上市之後，產品已經完整覆蓋了20萬以上的產品圖譜。雖然今年有8個車型，但是考慮到新能源車在大衆市場仍然佔有率偏低，所以後續理想汽車是否有可能進一步去做產品的下探？另外，在增程技術上是否會有車型或價格的局限？

李想：目前公司的整個產品規劃，往後看5年，是沒有20萬以下的車型的。因爲根據我們的長期判斷，到2030年，如果只是20萬以上的家庭用戶市場，我們只需要在中國市場喫到三分之一的市場份額，就可以是一個超過萬億級別的收入。

如果還能夠在海外有一個不錯的表現，到2030年，單在20萬以上的家庭用戶市場，我們就可以接近iPhone手機的全球營業收入，我覺得這是一個巨大的市場，今天我們佔據了這個市場很小的一部分，沒有必要分散精力去看其它的地方，應該把20萬以上的家庭市場在全球做得更加深入人心，獲得越來越多的市場份額，我覺得這是我們最重要的選擇。

提問：關於今年的價格競爭，我們看到今年整車市場競爭比較激烈，很多企業都推出了新的產品，而且看起來有一定的趨同性。所以，今年理想計劃如何使用價格手段去關注量價的平衡？既保證有合理的盈利能力，又能保證銷量能夠達到預期的目標？

李鐵：其實在對全年的目標進行設定時，我們已經將市場競爭和新產品推出節奏等因素考慮在內了。因此，我們目前和以往一樣，仍要保證比較健康的、在20%以上的毛利率水平，大約在20-25%之間，但每個季度根據市場情況可能略有不同。

就像在2023年第四季度，大家都在擔心可能會有一些促銷活動帶來的競爭壓力；但其實，每個季度都會有來自不同方面的壓力，比如供應鏈、原材料價格等。但從2023年Q4的實際情況來看，盡管我們有一些促銷活動，毛利率仍然是有所提升的。

提問：我們看到了理想L系列的成功，3月也即將迎來理想MEGA，那么在理想MEGA之後，關於純電車型，理想汽車是否有更具體的規劃和展望？

李想：今年上半年，公司會在3月1日的春季發布會上發布理想MEGA和2024款理想L9、理想L8和理想L7，第二季度還會再發布理想L6；

和之前與大家溝通的一樣，今年下半年，我們將發布另外3款純電SUV車型，都是標配5C充電、四輪驅動，產品力極強。我們會持續保持一貫的產品競爭力，成爲同價位段家庭用戶的首選。

2024年是理想汽車史無前例的產品大年，到年底將有4款增程電動和4款高壓純電車型，以8款極具競爭力的產品組合，共同滿足家庭用戶的需求。

提問：今年下半年的三款純電車型，從毛利率方面來看，考慮到電池的價格、5C的應用，以及前期的銷量稍微比增程低一些，這三款純電車型在毛利率上和增程車型相比會有多大的差距？

李鐵：長期來看，純電車型和增程車型整體的綜合毛利率會在25%左右。產品的毛利率是在產品定義和產品設計階段就定好的。我們在設計產品的時候，就希望確保產品有健康的毛利率水平，平衡好消費者對每款車型的需求。自從去年下半年起，電池原材料價格降低，電池價格回歸理性，對我們純電產品的上市來說是個良好的時機。

提問：公司最新的海外市場計劃是什么？未來三到五年，預期海外市場能達到多大的量？

鄒良軍：首先，海外市場對理想汽車來說非常重要，我們开始着眼於开拓海外市場，而且正在加快开拓進度。

關於海外出口計劃，我們仍然希望在海外市場推行直銷模式，建立強大的銷售網絡和全面的售後服務產品和基礎設施。隨着理想汽車在全球的知名度不斷提高，我們正在加快發展產品銷售服務網絡和備件體系，爲國際客戶提供卓越的服務體驗。此外，我們已成功在中東开展業務，並在迪拜啓動了當地銷售和服務團隊的招聘工作。

今年上半年，我們計劃在中亞和中東建立專門的售後服務網絡。今年第四季度，我們將开始海外交付，首先在當地引進理想L9和理想L7車型，並根據當地環境和當地政策定制相關計劃。

提問：第一和第二季度的毛利率與第四季度相比如何？比如，一季度的銷量少一點，折扣多一點，因此毛利率會稍微降一點；在二季度，2024款的理想L7、L8、L9上市之後，一方面會對毛利率有所改善，加上理想MEGA的貢獻，是否能加速毛利率的回升？另外，也想請問一下L6對毛利率的整體貢獻是怎樣的？

李鐵：2024年第一季度，公司的目標仍是將毛利率維持在20%以上的健康水平。同時，公司2024全年的毛利率目標也仍是20%以上。3月开始，隨着理想MEGA和2024款L系列新車型的推出上市，會對我們毛利率的提升帶來積極影響，公司銷量的不斷增長是利好毛利率的。

提問：之前提到今年預計要建設2000座充電站，想了解下公司關於充電站的資本开支情況。李想總之前有提過，充電站將成爲一個利好投資項目，那么請問公司預計超充站將達到一個怎樣的盈利水平或者現金流水平？

鄒良軍：就像您剛才提到的，到2024年底，公司計劃總共建設2000座充電站；到今年年底，我們將在高速公路上建設超過700座超充站，覆蓋中國70%的高速公路以及四大經濟帶90%的高速公路。

隨着純電車型的陸續推出，今年我們也同時加快了對城市充電站的擴張建設。預計到今年年底，城市充電站的保有量將超過1300座。公司的現金儲備十分充足，我們也已爲充電站的建設配備了足夠的投入資金。

在評估每一座充電站時，公司都運用了精細的運營模型進行測算；另外，目前是由我在負責每一座充電站的投資規劃，而每個充電站都有自己的盈利目標和收益率目標。

從長遠來看，我們對充電站業務的盈利前景有非常高的信心。

提問：如何看待整個行業的拐點？我們看到了理想的業績新高，也看到了其他企業的關停並整，面對市場需求低迷和持續的價格战，理想汽車在2024年的战略重點和執行節奏如何解讀？

李想：首先我們堅持一貫的看法，智能電動車的競爭會形成頭部集中格局。我做一個預測，20萬以上的新能源車市場，今年第四季度會呈現頭部三個品牌喫掉70%市場份額的結果，這是我們對整個市場份額走勢的判斷，可以到今年第四季度進行驗證。

無論市場環境如何變化，我們都會更加專注，做好真正的用戶價值，從而提升公司在市場中的競爭力。2024年是我們的產品大年，每款車型從每一個細節到完整的交付都要做好。另一方面，我們也會大幅加大研發投入，持續提升在智能駕駛、智能空間、智能電動方面的技術能力，並把這些能力轉化爲用戶價值。

總結來講，我們將在今年挑战80萬輛年銷量，實現中國市場豪華品牌銷量第一的目標，爲此，公司的各個團隊也已經做好了准備。

提問：請問管理層認爲什么時候會是智能駕駛的“iPhone時刻”，如何看待雖然技術不斷發展，但是目前智能駕駛在中國市場相對同質化，並且沒有明確的收費模式？

馬東輝：我認爲，智能駕駛的“iPhone時刻”會在未來的2-3年內到來，iPhone徹底改變大家對智能手機認知。雖然第一代不是非常完美，但已經包含iPhone成功的所有要素，比如設計、交互、軟硬件和商業模式等。

類比智能駕駛，隨着L2、L3規模化量產，數據積累的量變以及AI大模型的能力不斷提升，智能駕駛也一定會迎來質變，迎來"iPhone時刻"。可能一瞬間，硬件已經提前配置的車輛，幾十萬，上百萬台就實現了自動駕駛。

對於理想汽車，我們堅持智能駕駛的標配，暫時沒有訂閱和額外收費計劃。智能駕駛的標配，使得我們智能駕駛的使用用戶數量更多，幫助我們積累更多的數據量，並促進我們算法能力的提升，從而進一步提升我們智能駕駛的用戶使用體驗，形成正向循環。

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