來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-02-07 16:50:28 熱度：24
◆施銀
在1月底的日本銀行金融政策會議上，出於對能登半島大地震的負面影響考量，以及對於2024年日本工會的動向考慮，和日本銀行“物價上漲與薪資上漲的正向循環”的目標尚未實現等事實，會議決定維持負利率政策，繼續積極寬松的金融政策。
在日本股市泡沫开始出現的當今，市場對於即將於4月25日—26日舉行的金融政策會議上，啓動緊縮金融政策，結束負利率政策的猜測越來越強。一旦物價和工薪水平上升理想的話，很有可能會成爲日銀开始緊縮型金融政策的一個重要的說辭。
但是這種猜測有很大的變數，日本銀行作爲日本的國家中央銀行，日銀行長很多時候不能只考慮經濟需要，還需要考量政治的日程安排。受到最近日本政壇派閥政治資金事件的影響，很多議員席位會辭職改選，目前預測至少有3處需要候補改選，這使得4月28日的候補選有很大的可能性會發展成一場大型的選舉。這就意味着，假如日銀在改補選之前結束負利率政策，日後如果自民黨慘敗的話可能會給日銀留下“話柄”，日銀行長可能會承擔一定的政治壓力，會有人解讀爲日銀的政策改變對於自民黨的選情產生了負面的影響。
日本政壇派閥政治資金事件
而6月份的金融政策會議上改變政策的可能性則更低，因爲岸田政權的支持率已經接近生死紅线，隨着時間的推移，特別是在6月之後，什么時候解散內閣都不奇怪。這種政治環境下，留給日銀的政策空窗期越來越窄。如果日銀近期還有金融正常化的想法，3月份18日—19日的金融政策會議應該是相對較佳的政策窗口期。而3月中旬，日本各個工會組合也都會拿出加薪方案。如果在3月11日—15日收集上來的數據高出預期的話，很有可能會是一個好的政策出台時間點。
如果3月的金融政策會議上宣布結束負利率金融政策的話，對於市場來說會是一次驚嚇，很有可能會對已經衝上3萬6千點的日本股市形成一股不小的衝擊，日經指數會應聲一瀉千裏。而3月19日—20日的美聯儲會議上，美國結束加息周期，开始降息也是有可能的。雖然美聯儲一直都在對外發聲說3月底降息的可能性非常的低，但是作爲向來在政策出台之前千變萬化的美聯儲來說，只要政策未到決定的那一刻，一切都有可能性。如果“日本加息，美國降息”的情況發生的話，美日的利率差會很快速的縮小。到時候日元會快速升值，日本股市會出現大跳水的場景，真的會在金融市場出現日本版的“黑色星期二”。
美國聯邦儲蓄銀行（FRB）
筆者認爲，美聯儲3月份是否會決定降息重點在於美國經濟的基本面。如果美聯儲決定降息，基本上就說明美國經濟已經到達“安全水域”，實現了“軟着陸”，所以對於美聯儲的政策走向預測重點要看美國經濟的基本面和國際形勢的動向。如果美國經濟有軟着陸的傾向的話，也就意味着降息的腳步不會太遠，這對於世界經濟來說將是一次新的時代機遇。
而從實際的美國經濟數據來看，自2月份發布的美國1月份僱用統計以及非農數據發布的數據超過市場的預期。和往年不同，美元自年初就开始升值，對日元匯率直接飆升到了148日元的高位水平。這也反映了美國通脹預期還沒有達到預想的穩定區間，高通脹還是很有可能會卷土重來，這也決定了美聯儲在短期內很難決定降息。
2月2日美國僱用統計相關數據
加上日本政壇因爲近期的派閥政治資金事件的影響，內閣隨時有可能會有解散改選的可能性，所以對於2024年來說，日元匯率很難走高，150日元守不住也基本上可以預判。因爲日本銀行沒有本錢也沒有底氣去顧及匯率問題，因爲對於現在的日本經濟體來說，重要性高於匯率的經濟問題要多得多，而日銀手裏有效可用的政策工具卻少之又少，幾乎沒有主動出擊的資本，留給日銀實現金融正常化的政策窗口期很難出現。
而作爲世界經濟引擎之一的日本鄰國，因爲近期股市的低迷，使得很多熱錢爲了尋找“資本避風港”而湧向日本，在推升了日本股市泡沫的同時；由於國際資本在對外投資時，經常會將股市與匯率進行反向操作來規避風險，這也基本定調了日元匯率2024年的走勢。
標題：日本會迎來“黑色星期二”嗎？
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