意大利保險巨頭出手！中意財險或將變身外商獨資保險機構

華夏時報記者 吳敏 北京報道

時隔兩個月，中意財險51%股權的买家浮出水面。

《華夏時報》記者從中國駐米蘭總領事館官微獲悉，意大利忠利集團近日擬以近9900萬歐元（約合人民幣7.74億元）收購中意財險51%股權，目前，該筆交易尚待監管部門批復。

若收購順利完成，忠利集團對中意財險的持股比例將達到100%。這意味着，中意財險將從一家國資控股的中外合資保險機構變爲純外資保險機構。

忠利集團方面表示，此次收購是一項長期战略投資，目的是在中國發展由集團完全擁有和控制的產險業務，擴大中國市場份額。

對於合資轉外資將對中意財險產生哪些影響等問題，《華夏時報》記者曾聯系該公司相關負責人採訪，不過，對方表示“暫時沒有回應”。

或成外商獨資保險機構

中意財險是中國首家中外合資的財險公司，由中石油集團旗下的金融業務管理平台中油資本和意大利忠利保險合資組建而成。翻看中意財險官網，該公司表示中外股東“強強聯手，實力雄厚。”並稱“卓越的股東資源和悠久的歷史基礎，是中意長遠發展的根基。”

變數發生在兩個月前，中油資本將所持有的中意財險51%股權掛上北京產權交易所，轉讓底價爲7.7377億元。

時隔兩個月，外資股東全面接手中意財險，擬成交價價格爲7.74億元，與中油資本掛牌價相當。

忠利集團方面表示，後續作爲中意財險的單一股東，忠利集團將尋求擴大其在中國的分銷網絡，以中國雙碳投資爲基礎，擴大綠色商業保險，並利用集團的全球、區域和本地專業知識來優化中意財險的分銷策略等。

首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中1月15日向本報記者分析，中意財險被忠利集團全資收購變成外商獨資保險公司後，必然會導致公司治理結構的變化，公司未來的發展理念、企業文化和管理制度也都會發生變化。而這些又必然導致公司業務發展战略和策略的調整，特別是未來非常有可能會失去中石油的市場支持。

成立於2007年4月的中意財險，雖然股東構成相對簡單，但其股權自成立以來卻已經歷過多次流轉。

回溯來看，2008年12月，中方股東中油財務將所持有的中意財險50%的股權轉讓給中石油集團。股權變更後，中石油集團和忠利保險各持有50%的股份。2009年4月，忠利保險將其持有的中意財險1%的股份轉讓給中石油集團。股權變更後，中石油集團和忠利保險分別持有中意財險51%和49%的股權。

2014年2月，中意財險注冊資本金由5億元增加到13億元，由中石油集團和忠利保險分別出資4.08億元和3.92億元。增資後，股東雙方持有的股權比例保持不變。2016年9月，中石油集團將其持有的中意財險51%的股權轉讓給中油資本。股權變更後，中油資本和忠利保險分別持有51%和49%的股份。

背靠頗具實力的石油巨頭和外資巨頭股東，中意財險的業績表現如何？

據《華夏時報》記者梳理，2009年至2011年，中意財險淨虧損分別爲0.03億元、1.36億元、1.55億元。2012年中意財險實現扭虧爲盈，淨利潤爲0.13億元。隨後幾年雖然保持了盈利，但淨利潤逐年下滑，2013年至2015年，其淨利潤分別爲0.12億元、0.03億元、0.02億元。2016年再次轉虧，2016年至2018年，中意財險分別虧損0.3億元、1.01億元、0.2億元。

不過，近幾年中意財險再次實現連續盈利，2019年至2022年再次實現連續盈利，淨利潤分別爲0.06億元，0.1億元、0.1億元、0.3億元。今年前三季度，該公司盈利0.2億元。

在設立初期，中意財險近8成的業務都來自於中方股東。數據顯示，2009年至2012年，中意財險從中石油及其下屬子公司處實現的保費收入佔當年全部保費收入的比重分別是76%、83%、75%、69%。

變數發生在2013年末。彼時，由中石油集團、中國石油天然氣股份有限公司共同發起設立的中石油專屬保險獲批並展業，主要爲中石油集團及關聯企業提供財險、責任險、信用保證保險等保險保障業務。

從中意財險與中石油集團及其下屬子公司的關聯交易來看，該公司承保險種主要涉及企業財產險、責任險、貨物運輸險、能源保險等。這與中石油專屬保險存在一定重合，因此也必然存在着競爭關系。

中石油專屬保險展業之後，中石油集團保險業務出現明顯分流。2013年至2017年，中意財險從中石油及其下屬子公司處實現的保費收入佔比分別爲57%、52%、44%、28%、31%，呈逐漸下降趨勢。

需要指出的是，中油資本出清中意財險股權只是央、國企出售險企股權的一個縮影。

2023年9月，國務院國資委印發的《國有企業參股管理暫行辦法》指出，嚴格執行國有資產投資監督管理有關規定，堅持聚焦主責主業。參股投資金融和類金融企業，應當符合金融行業准入條件，嚴格執行國有企業金融業務監督管理有關規定。

上述暫行辦法還指出，除战略性持有或培育期的參股股權外，國有企業應當退出5年以上未分紅、長期虧損、非持續經營的低效無效參股股權，退出與國有企業職責定位嚴重不符且不具備競爭優勢、風險較大、經營情況難以掌握的參股投資。

在“回歸主業”的號召下，越來越多的國企、央企選擇出清所持保險股權。如國電控股擬轉讓所持永誠保險6.57%股權；中煤集團轉讓所持中煤保險8.2%股權；中航投資控股轉讓所持中航安盟50%股權；國網英大擬轉讓所持永安保險0.3755%股權等。另一方面，近年來，我國保險業對外开放水平也在不斷提升，外資險企頻頻加碼中國保險市場。

外資紛紛加碼中國市場

實際上，自改革开放起，我國保險行業就在嘗試向世界敞开大門。從上世紀80年代的“機遇論”，後來隨着友邦保險的進入在90年代流行的“接軌論”探索，我國在20世紀初迎來一波外資險企的入駐熱潮。

在加入世貿組織後，我國保險也進入全方位對外开放階段，由過去有限範圍和領域的开放，逐漸轉變爲全方位的开放；由政策性开放轉變爲在法律框架下可預見的、與世貿組織成員之間的相互开放。但在當時國內的保險行業仍屬弱勢，決策者同樣面臨保護國內市場的迫切需求。最終堅持“審慎論”的我國雖然逐步放松了准入限制，但也守住了一些重要關口，在开放的大原則下具體行動和策略較爲謹慎，控制了开放的實際進程。

2021年3月，原銀保監會發布《關於修改〈中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則〉的決定》，刪除“外資比例不得超過公司總股本的51%”的外資股比限制性規定，明確外國保險公司或者外國保險集團公司作爲外資保險公司股東，其持股比例可達100%。

2021年6月份，獲原銀保監會批准後，友邦保險內地分支機構改建爲友邦人壽保險有限公司，成爲國內第一家外資獨資人身險公司。

2021年11月份，中德安聯人壽成爲中國首家“合資”轉“外資”獨資的人身險公司。同年12月份，匯豐保險（亞洲）取得匯豐人壽100%股權，成爲第三家成功獲批的外商獨資壽險公司。

若此次意大利忠利集團順利收購中意財險51%股權，將成爲外資股比限制放开後的第四家外商獨資險企。

對於將100%控股中意財險，忠利集團國際業務首席執行官傑米·安楚斯戴奇表示，此次收購完全符合加強亞洲主要市場影響力的集團战略。成爲中意財險的唯一所有者，將使忠利集團能夠進一步擴大產品、業務範圍和分銷網絡。

忠利保險亞洲區總監Rob Leonardi表示，按保費計算，中國是全球第二大保險市場，增長前景具有吸引力。“我們相信，可以從這個市場的各種機會中受益，並成爲中國更多客戶的終身合作夥伴。”

那么，外資紛紛加碼中國市場，是否會給中資險企帶來挑战？北京大學中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生曾向《華夏時報》記者表示：“有一種觀念認爲，擴大开放會造成保費收入更多地流向外資保險機構，從而造成保費外流，會有損中國的國家利益。事實上，保費收入是風險的對價，對應的是保險機構在風險事故發生時承擔的賠償或給付責任。只要存在市場競爭，定價基本合理，保費收入的多少就反映了其承擔風險責任的大小。不能只看到保費收入，而無視其背後的保險責任。

李文中則認爲，外資加碼中國保險市場給中資公司帶來的挑战主要有兩個方面，一是經營理念和管理模式的挑战。外資險企通常擁有更爲成熟和先進的經營理念和管理模式，更注重客戶體驗和服務質量，採取更爲靈活和創新的產品策略。二是加劇市場競爭。外資險企通常擁有更豐富的經驗、更先進的技術和更強的資本實力，能夠提供更優質的產品和服務，吸引更多的客戶。

中華保險研究所所長郝聯峰亦曾告訴《華夏時報》記者，從此前獲批的外資銀行、證券、保險機構看，它們難以對中國金融市場形成大的挑战，相反，是中國金融市場參與者的有機組成部分。國內險企歡迎符合條件的外資險企參與公平競爭，並通過產權、治理結構、管理方面的改革和技術提升，迎接新競爭者的挑战。

他還指出，擴大保險市場對外开放，將促進中國保險市場更加成熟規範，風險防範能力更強，發展邁向新的高度。

國內保險市場日趨繁榮，無論是對於財險公司還是壽險公司，都在承受着愈加嚴峻的市場競爭壓力，高負債成本增加虧損風險，外資險企在客戶、風險以及渠道等方面管理的精細化態度和更爲成熟的經驗越來越得到市場的認同。

雖然需求和政策都在加速支持外資險企在中國的進一步深耕，部分外資險企對於市場基礎和渠道薄弱等固有缺陷有着清醒的認知，並在不斷嘗試改進。如部分外資險企與我國具有影響力的互聯網企業加速融合發展，如安聯財險吸納京東爲重要股東等，這些做法都值得國內的保險企業注意和學習，在新一輪可預見的劇烈競爭中與對手共同進步。

本期編輯：劉錦平

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