接近歷史高點 日本股市夢回“繁花”時代

接近歷史高點 日本股市夢回“繁花”時代

風水輪流轉，“潑天的富貴”輪到了日本股市。近期，樂觀情緒繼續推動日經股指上行，接連刷新日本泡沫經濟崩潰後高點。樂觀者認爲，盡管2023年飆漲近三成，日本股市仍被低估，上行行情將繼續，甚至有望在年內超過1989年的歷史高位。正如“股神”巴菲特所言，日本股票還很“便宜”。

漲破36000點

1月15日，日經225指數收盤漲0.91%，報35901.79點，連漲6日，續創34年新高。盤中一度漲到了36000點以上，是1990年2月以來的首次。從板塊來看，東京證券交易所33個行業板塊中，僅航空運輸業收盤略有下降，其余板塊全部上漲，海洋運輸業、證券及商品期貨交易業、電力及燃氣業等板塊領漲。

這樣的行情爆發對於日本股民來說有多難得？上一次基准日經指數達到如此高位水平時，還是在30多年前。彼時，全世界都在感慨於日本經濟和金融市場創造的奇跡，日本當時是僅次於美國的世界第二大經濟體，而且一度大有奪得頭把交椅的勢頭。

從歷史高點來看，1989年12月18日，東證指數創下歷史最高點位2886.5點；1989年12 月29日，日經225指數創下歷史最高點位38957.44點。

財經評論員郭施亮表示，當年日本經濟的加速泡沫化，與1985年的“廣場協議”有一定的關聯性。在廣場協議籤訂之後，日元迅速升值，並導致大量資金湧向日本市場，但也埋下了之後的經濟發展隱患。投機氛圍濃厚、資產價格泡沫膨脹，巨大的資產價格泡沫對當時的日本經濟造成了巨大的影響。

1990年之後，日本當局採取了一系列的政策收緊措施，日本銀行也緊隨跟進，從高度膨脹的泡沫化時代到貨幣金融政策的急剎車，引發了當年日本資產價格泡沫的破裂。股市暴跌、房地產價格重挫加速了泡沫破裂的速度。

“當年日本房地產市場以及日本股票市場形成了巨大的泡沫，並用30多年的時間進行消化。30多年之後，日本股市終於重返歷史高位水平，但30年前高位买入的投資者，卻承受了漫長的時間成本。” 郭施亮坦言。

瘋狂的外資

日本股市的漲勢從去年就已开始。統計顯示，2023年日經225種股票平均價格指數全年上漲7369.67點，漲幅爲28.24%，是1989年上漲8756點之後歷年的最大漲幅。

獨立國際策略研究員陳佳表示，日股一年來大幅復蘇的背後，一方面是“安倍經濟學”理念仍在發力，通脹持續回升，企業利潤不斷好轉；另一方面，在“股神”巴菲特的瘋狂帶貨下，“日特估”的熱浪席卷全球，外資大量湧入日本市場。

日本證券交易所數據顯示，去年日股累計淨流入外資約6.3萬億日元（433.9億美元），創下2014年以來的最高水平。此外，去年外資买入價值約3.12萬億日元的日股和淨值約3.17萬億日元的股票衍生品，打破了長達三年的連續拋售紀錄。

陳佳指出，日本當前旅遊業復蘇、產業資本支出加速回暖，企業基本面包括營收和淨利水平也處於近三年最佳狀態。再加上一部分美國華爾街機構爲了對衝美國經濟硬着陸風險，選擇分散一部分資金在非美元計價資產上，日元計價資產以其良好的流動性和套利特點正中下懷，總體而言，這一輪日本牛市是具備一定的基本面支撐的。

除日本股市走高外，日本債市也同樣強勢攀升。1月15日行情數據顯示，10年期日本國債收益率日內盤中下跌3個基點，至2023年12月20日以來的最低點0.555%。2年期日債收益率則下滑0.5個基點，至負0.005%。

新華社報道分析稱，受益於美國利率上漲緩和、日本央行退出負利率時間表推後等，投資者心態積極，科技、消費等多個領域股票被追捧，個股被廣泛买入；市場對新小額投資非課稅制度（NISA）將促使個人資金流入、支撐股市抱有期待。但也有分析指出，股市上漲的前提是日元對美元保持低位，如果這個前提被打破，市場將面臨調整，因此不能過於樂觀。

繼續“吸金”

基本面回暖、貨幣經濟環境持續改善，日本市場的吸引力逐漸提升，成爲了各路資金开始積極流向日本市場的原因之一。郭施亮還提到，除了資產價格自身的吸引力外，還與較低的融資成本、較寬松的市場氛圍有關。

接下來，日本計劃在今年對股市採取一系列舉措，以吸引更多买家。其中包括擴大免稅退休儲蓄账戶計劃。樂天證券總裁Yuji Kusunoki稱，新的日本個人儲蓄账戶似乎已經吸引了更多的個人投資者。

此外，爲推動上市公司治理，東京交易所將貼出“光榮榜”。東交所要求，上市公司自愿提出提高資本效率的業務計劃，並在1月15日公布響應該舉措的公司名單。該交易所警告稱，沒有有效利用其資本的公司最早可能在2026年面臨退市前景。

11月起，東京證交所還將把交易時間延長30分鐘，至當地時間15：30。摩根大通證券日本有限公司日本量化和衍生品策略師Masanari Takada表示：“對於歐洲的‘早起鳥’以及中國香港和新加坡的對衝基金來說，他們可能能夠在流動性充足的幾個小時內進行必要的交易，這對他們來說可能是有價值的。即使是30分鐘的延長交易也有助於增加市場的流動性。”

看好日本股市的交易員希望，修訂後的制度及其他措施將有助於延續去年的股市漲勢。東海東京研究所首席全球策略師Shoji Hirakawa表示：東交所的公告可能會引發另一波價值股买盤潮。

而由2023年开始的東京證券交易所PBR改革推動的上市公司治理改革也在增強外界對日本股市的信心，股息增加的態勢有望持續。2023年下半年，小松、丸紅、阪急阪神控股、森永乳業等企業基於良好業績大幅增加了股息。

對於日本股市未來的走勢，郭施亮認爲，如果日本經濟可以有效擺脫長期通縮的狀態，日本市場的吸引力會隨之提升，市場更關心的是日企盈利能力持續改善的預期，一旦日本經濟回暖、基本面明顯改善，那么日本市場的吸引力也會水漲船高。

標題：接近歷史高點 日本股市夢回“繁花”時代

地址：https://www.vogueseek.com/post/44844.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。