網易逆風翻盤。

作者 | 黃昱 編輯 | 張曉玲

誰也沒想到，12月13日以來，平淡已久的老牌互聯網公司網易，以約5426億港元超過美團，成爲了中國市值第四大的互聯網公司，僅次於騰訊、拼多多和阿裏巴巴。

過去一年來，網易市值持續逆勢上漲，已相繼超過京東和百度，重返巨頭行列。

就在11月30日，拼多多市值超越了阿裏，引發行業熱議，網易市值超美團則是一個與之相反的故事。前者是新貴超越了老牌，後者是沒落貴族殺了回來，反超新貴。

故事的主角，網易創始人、CEO丁磊這些年令人印象深刻的一個是養豬，一個是做了網易嚴選，然後在嚴選平台上賣豬肉。

比起美團、拼多多、抖音這些新貴，或者相比阿裏、騰訊、百度這些同時代的巨頭，網易聲量輕微，但其實，丁磊一直在悶聲賺大錢。

網易這一輪股價的強勢反彈，主要得益於遊戲業務的亮眼表現，尤其是去年5月上线的《蛋仔派對》以及今年6月上线的《逆水寒》手遊。

作爲今年大火的派對遊戲，《蛋仔派對》不僅成爲網易有史以來DAU（日活躍用戶）最高的遊戲，而且保持了穩定增長。

據官方數據，《蛋仔派對》在今年8月的MAU（月活躍用戶數）已經突破1億人，而剛過去三個月，12月8日，網易又公开宣布，遊戲的累計用戶數量已經達到了5億，佔到了中國總遊戲用戶數近3/4。

在今年初的財報電話會上，當投資人詢問對《蛋仔派對》長期生命力的預期時，丁磊表現出了極大的信心，並表示：“我們會投入更多的研發力量和經營做好這個遊戲的長期服務，長期是指至少10年，就像《夢幻西遊》一樣能做20年。”

除了《蛋仔派對》外，《逆水寒》手遊也成爲了爆款。網易高管表示，約三分之一《逆水寒》手遊玩家之前沒有玩過網易遊戲。《逆水寒》手遊採用更親民、ARPU相對偏低的小額付費模式，推動付費比例高於其他產品。

反映在財報上，今年三季度網易遊戲及相關增值服務淨收入爲218億元，同比增加 16.5%，增速比前兩季度更高。

而美團今年股價持續承壓，一是因爲抖音在本地生活的進攻和威脅，一是美團本身的利潤表現不佳，增長也放緩了。

兩者交錯的背後，是投資者的偏好發生了變化，從重視成長性到重視利潤表現了。美團第三季度的營收大幅領先網易，幾乎是網易的2.8倍，但盈利能力不及網易。美團第三季度的毛利率爲35%，而網易同期的毛利率則高達62%。

三十年河東，三十年河西。在2021年2月美團股價巔峰時期，其市值約是網易的四倍；不到三年時間後，網易市值已與美團相當。

網易是中國最早的互聯網公司之一。在互聯網創業公司噴薄的黃金時代，丁磊是第一波受益者，他創辦的網易和搜狐、新浪共同被稱爲中國三大門戶網站，並在2000年相繼在納斯達克掛牌上市，當時的地位堪比10年後的BAT。

近二十多年過去，互聯網江湖已幾度變天，網易也早從金字塔尖掉了下來。但在中國曾經的三大門戶網站中，網易是如今唯一還迸發出活力的公司，仍能與頭部互聯網大廠一較高下。

受大環境影響，互聯網中概股在2021年和2022年都經歷了大幅下跌，在今年的深蹲反彈中，表現最爲突出的當屬網易和拼多多，兩家公司今年來股價分別上漲近50%和80%。

值得一提的是，丁磊和拼多多創始人黃崢淵源頗深。早年間黃崢因爲幫助丁磊解決了一個技術難題，兩人成爲好友，後丁磊又將黃崢介紹給投資大佬、步步高創始人段永平，成爲黃崢創業路上的“引路人”。

與新浪、搜狐沒有及時轉型，逐漸走向沒落不同，丁磊在2001年就堅定帶着網易走上了轉型遊戲的道路，當時網絡遊戲在國內還沒有引起很大關注，知名的只有盛大網絡在做這項業務。

如今的網易雖然有遊戲、有道、 網易雲和創新及其他業務四大板塊，但遊戲依然是支柱。過去三年網易遊戲業務營收佔比基本穩定在 70% 以上，到今年三季度，遊戲帶來的收入佔比進一步提升，已佔到了約8成。

對於網易來說，如何在穩住遊戲基本盤的同時打造多元化的收入來源，依然是一大挑战。

從外部競爭來看，網易同樣面臨不小的壓力，首當其衝的對手就是與其上演無限競爭的騰訊遊戲。不難發現，兩大巨頭的PK幾乎圍繞過去每一次遊戲熱點，比如《刺激战場》和《荒野行動》，《逆水寒》和《天涯明月刀》，《皇室战爭》和《爐石傳說》。

看到如今網易在派對遊戲上的火熱，騰訊自然也不會放過，打造了正面與《蛋仔派對》對壘的《元夢之星》。《元夢之星》於12月15日上线，騰訊展現出來的重視程度和資源配置遠超預期。

在新一輪的對壘中，《蛋仔派對》和《元夢之星》究竟誰能勝出，只有等待時間給出答案了。

互聯網江湖風雲變幻，經歷過大風大浪的網易，成了一家走過低谷、穿越周期的公司，如今靠着《蛋仔派對》等遊戲的推動，抓住了當下社會的消費特徵，網易市值排名再前進，丁磊憑借2400億元的身價高居胡潤百富榜第六位，僅次於鐘睒睒、馬化騰、黃崢、曾毓群以及張一鳴。

佛系養豬的丁磊再次殺回來了。網易給互聯網公司提供了一個基業常青的公司範本。無論是當前一拆六的阿裏，還是陷於困惑、要對抗腐化的騰訊，也都有可能，再次爆發新的能量，重返聚光燈下。

互聯網江湖潮起潮落，只有洞悉浪潮的方向，才能穿越周期，活得久遠。

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標題：那個養豬的丁磊又殺回來了

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