全线跌停！碳酸鋰期貨跌破10萬元關口，底在何方？

“白色石油”碳酸鋰期貨主力合約跌破10萬元/噸，續創上市以來新低。

12月4日，碳酸鋰期貨全部合約跌停，截至收盤，主力合約LC2401大跌6.95%，報收9.635萬元/噸，續創上市以來新低。

當日晚間，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發布最新公告稱，自12月6日交易時起，碳酸鋰期貨LC2401合約的交易手續費標准調整爲成交金額的萬分之三點二，日內平今倉交易手續費標准調整爲成交金額的萬分之三點二。自2023年12月6日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2401合約上單日开倉量不得超過2000手。

碳酸鋰價格跌跌不休

碳酸鋰作爲主要鋰鹽之一，是鋰電池的重要原材料，其上遊一般來自鋰輝石、鋰雲母和鹽湖滷水，下遊主要應用於動力電池、儲能及3C領域，也被稱爲“白色石油”。

現貨價格方面，上海鋼聯12月4日數據顯示，當日電池級碳酸鋰每噸下跌2000元，均價報12.95萬元/噸，也連續創下年內新低。

期貨方面，自上市以來，碳酸鋰期貨主力合約LC2401的價格曾於2023年7月26日，即上市的第四個交易日最高達到24.05萬元/噸。而截至12月4日，碳酸鋰期貨主力合約LC2401已腰斬至10萬元/噸以下，續創上市以來新低。

隨着交割日益臨近，多空資金博弈加劇。從持倉來看，碳酸鋰期貨主力合約LC2401反映着市場對2024年1月的價格預期，該合約近期持倉量不降反漲，近期總持倉量維持在11萬手以上。由於持倉量、投機度居高不下，LC2401合約也受到廣期所的重點調控。

12月4日晚間，廣期所發布公告稱，自12月6日交易時起，碳酸鋰期貨LC2401合約的交易手續費標准調整爲成交金額的萬分之三點二，日內平今倉交易手續費標准調整爲成交金額的萬分之三點二。

同時，自12月6日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2401合約上單日开倉量不得超過2000手。該單日开倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在單個合約上的买开倉數量與賣开倉數量之和。套期保值交易、做市交易的單日开倉數量不受上述標准限制。具有實際控制關系的账戶按照一個账戶管理。

廣期所表示，近期，碳酸鋰期貨受諸多不確定因素影響，品種成交量持續放大，市場熱度較高。爲抑制市場交易過熱，引導投資者理性參與，保障市場運行平穩，廣期所已積極研究並出台了包括實施交易限額、調整平今倉手續費標准等在內的針對性措施。今後還將根據市場情況對交易手續費標准和交易限額進行調整。

多家上市公司回應

隨着碳酸鋰價格的暴跌，碳酸鋰生產企業受到較大影響。多家涉及碳酸鋰的上市公司，近期均在互動平台回應了當前業務开展情況及應對措施。

11月28日，派能科技（688063）在上證e互動表示，公司持續關注原材料的價格走勢，在原材料價格波動較大且供應商供應能力充足的情況下，根據市場需求，嚴格控制原料庫存。

11月30日，鋰礦巨頭天齊鋰業（002466）在被問及“面對碳酸鋰價格持續下跌，有無減產計劃”時表示，將在合法合規遵守已籤訂商業條款的前提下，以公司整體利益爲基本考量，綜合考慮原料及產品庫存情況、市場情況、客戶訂單及提貨情況、公司工廠產能釋放情況等因素統籌安排，合理規劃未來公司鋰精礦採購節奏以及公司自有工廠和代工廠的生產節奏。

同一日，雅化集團（002497）表示，公司鋰鹽產能規劃是基於行業未來的發展趨勢和下遊客戶的需求，同時公司也會根據市場變化適時、逐步推進。另外，爲有效防範因生產經營活動中原材料和產成品市場價格波動所帶來的風險，公司及下屬子公司擬开展保證金金額不超過2億元（不含期貨標的實物交割款項）的期貨期權套期保值業務。

12月1日，天鐵股份（300587）發公告稱，爲避免碳酸鋰期貨價格進一步下跌帶來的不利影響，截至2023年11月30日，公司全資子公司已經將碳酸鋰期貨全部平倉，經初步測算，因本次碳酸鋰期貨套期保值業務產生並計入投資收益的金額約爲-2343.61萬元（未經審計）。

碳酸鋰價格的下跌還對相關公司的業績造成了較大影響。被納入Wind鋰礦板塊的19家A股上市公司中，截至三季度末，除川能動力（000155）、中礦資源（002738）小幅增長外，上述鋰礦板塊內的17家公司盈利均出現下滑。

上述鋰礦公司普遍表示，報告期內受鋰行業供需變化，鋰鹽價格大幅下降，而鋰原料價格仍處於高位，鋰鹽產品的盈利空間被壓縮，導致公司的經營業績整體較去年同期下滑。

碳酸鋰價格見底了嗎？

如何看待碳酸鋰未來價格走勢？市場觀點普遍認爲，在現貨需求偏弱而供應寬松的情況下，碳酸鋰價格目前難言見底。

正信期貨分析稱，從上遊鋰資源供給看，明年是礦山和鹽湖放量的大年，阿根廷、津巴布韋在內的多個鋰項目集中產出投產，將給市場貢獻較多增量。當前鋰價位置，礦山和鹽湖的利潤仍十分豐厚，尤其是成本較低的鹽湖，擴產動力較足。依據我們的預測，明後兩年上遊鋰資源供應增長均在30%以上。鋰資源供應的快速增加對應明後年碳酸鋰的產能過剩，或將對碳酸鋰價格形成持續壓制。

“同時，短期需求難有起色。中遊鋰電進入排產淡季，電池廠商的庫存普遍較高，11月和12月主要電池和正極廠商的排產偏弱。儲能方面也是淡季，下遊電池廠價格競爭比較激烈。中長期看，新能源汽車行業滲透率已超過30%進入成熟期，對碳酸鋰需求的拉動邊際弱化。在今年新能源汽車銷售量的高基數下，明年想維持同等增速有相當的難度。”正信期貨表示。

南華期貨有色分析師夏瑩瑩對澎湃新聞記者表示，隨着價格的下移，市場整體疲弱的情緒之下，上遊鹽廠周度產量持續下滑，庫存开始出現小幅去化；但是價格的快速下跌並沒有刺激下遊买需，負反饋帶來價格的螺旋式下跌。與此同時，隨着預期進口貨物到港，和國內流通貨供給的增加，現實壓力較大。從盤面情緒來看，多空較量仍在延續，下跌仍有空間。

中信證券研報分析稱，2023年第三季度，澳洲鋰礦產量保持增長，但銷量環比回落，銷售價格跌幅擴大。受礦價下跌影響，鋰價後市展望仍然偏弱。

國信期貨指出，當下碳酸鋰基本面過剩對價格下行的指引力量仍存，疊加現貨商拋貨情緒偏重，碳酸鋰期現貨下跌空間仍存，警惕交割月來臨投機資金撤離所可能引發的盤面劇烈波動。

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