一文讀懂國有資本運營公司

據中國證券報最新報道，有國有資本運營公司於今日進場买入多家公募基金公司旗下ETF產品。據悉，所購入的ETF產品多爲跟蹤央企指數產品。從12月1日盤中基金成交情況來看已有多只央企指數ETF成交額出現大幅增加。

業內人士認爲，國有資本運營公司的進場，既彰顯了其對後市布局的信心，能夠提振市場情緒，同時也能有助於進一步提高ETF場內流動性。

那么，什么是國有資本運營公司？它與國有資本投資公司、產權集團之間又有什么關系？有哪些公司屬於國有資本運營公司？

什么是國有資本運營公司？

國有資本運營公司均爲在國家授權範圍內履行國有資本出資人職責的國有獨資公司，是國有資本市場化運作的專業平台。公司以資本爲紐帶、以產權爲基礎依法自主开展國有資本運作，不從事具體生產經營活動。

國有資本運營公司是國家授權經營國有資本的公司制企業，通過劃撥現有國有企業股權組建的國有資本運營公司，即以資本營運爲主、不投資實業的公司形式，營運的對象是持有的國有資本(股本)，包括國有企業的產權和公司制企業中國有股權，運作主要在資本市場，既可以在資本市場融資(發股票)，又可通過股權產權买賣來改善國有資本的分布結構和質量。公司運營強調資金的周轉循環、追求資本在運動中增值，運作的形式多種多樣，通過資本的運營，實現國有資本保值增值。

國有資本運營公司主要以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報爲目標，以財務性持股爲主，通過股權運作、基金投資、培育孵化、價值管理、有序進退等方式，盤活國有資產存量，引導和帶動社會資本共同發展，實現國有資本合理流動和保值增值。

國有資本運營公司沒有主業限制，其運營對象是全域國資，投資方向、投資領域更爲靈活寬泛，主要圍繞改善國資分布結構與質量，進行聚焦發力。

兩類公司又是什么？

國有資本投資公司和國有資本運營公司 (簡稱“兩類公司”) 概念於 2013 年 11 月的十八屆三中全會首次提出。國有資本投資公司和國有資本運營公司主要在五方面有所不同。

自2014年兩類公司改革啓動以來，共有 21 家央企分三批參與國有資本投資公司試點工作，還有 2 家央企參與國有資本運營公司試點。

2022年有改革突出的5家央企已轉正，有2家退出。整體而言，據機構不完全統計，截至目前，共有19家央企、144家地方國企是兩類公司。

國有資本投資公司、國有資本運營公司和產業集團

2018年國務院印發《關於推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》（以下簡稱《意見》）。

2022年，國務院國資委領導在舉行的新聞發布會上指出：“將繼續推動改革不斷深化，加快培育，成熟一家，轉固一家，最終形成國有資本投資公司、國有資本運營公司和產業集團三類企業功能鮮明、分工明確、協調發展的中央企業格局”。

在战略定位上，產業集團公司是在國家重要行業及關鍵領域，發揮在國民經濟中的重要支柱作用；國有資本投資公司是以服務國家战略、優化國有資本布局、提升產業競爭力爲目標；國有資本運營公司是以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報爲目標。更爲重要的是，國有資本投資、運營公司除了堅決貫徹改革部署外，還要作爲合格受托管理者，對所持股企業實施全方位改革，推動企業高質量發展。

在職能作用上，產業集團公司聚焦做強做優做大實體經濟，既要保障國民經濟根基穩定，又要發揮抵御宏觀風險的中流砥柱作用；國有資本投資公司要貫徹政府國有資本布局和結構優化战略部署，通過引導產業投資、實施產業整合、重塑產業結構，發揮投資引導和結構調整作用，推動產業集聚和轉型升級；國有資本運營公司要發揮區域平台投行作用，引導社會資本脫虛向實，創造更大發展空間，使國有經濟與民營經濟和諧共進，實現國有資本合理流動和保值增值。

在具體運作上，產業集團公司圍繞確定的主業範圍，從事生產經營和管理，更加注重產業發展和科技進步，同時逐步增強國際化經營能力，培育爲具有世界水平的跨國公司；國有資本投資公司、國有資本運營公司都會運用“市場+行政”的綜合模式從事具體運作，但側重點不同，國有資本投資公司是圍繞產業資本做文章，在中高端產業強化協同攻關，在基礎產業推進轉型升級及產融結合，國有資本運營公司是圍繞布局結構做文章，不聚焦特定產業，通過發揮平台作用，積極服務國家战略和實體經濟。

總體來看，國有資本運營公司本身不從事具體生產經營活動，也不承擔產業發展使命；國有資本投資公司本身不從事具體生產經營活動，承擔產業發展使命；產業集團本身從事具體生產經營活動，承擔產業發展使命。

兩家國有資本運營公司

2022年，國資委印發《關於進一步深化國有資本運營公司改革有關事項的通知》，提出“中國誠通、中國國新作爲運營公司，近年來緊緊圍繞功能定位，推進改革試點取得明顯成效，運營模式和業務格局初步成型，運營能力有效提升，功能作用顯著發揮，由試點轉入持續深化改革階段”。

誠通控股

中國誠通控股集團有限公司（“誠通控股”）成立於 1992 年，由原國家物資部直屬物資流通企業合並組建而成，擔負國家重要生產資料指令性計劃的收購、調撥、倉儲、配送任務，在國民經濟中發揮了流通主渠道和蓄水池作用。2004 年，誠通控股被確定爲中央企業建設規範董事會試點。

2005 年，國資委確定誠通控股爲國有資產經營公司試點，探 索中央企業非主業及不良資產市場化、專業化運作和處置的路徑。2016 年 7 月，誠通控股被確定爲國有資本運營公司。

2016 年 2 月成爲國有資本運營公司試點以來，誠通控股淨資產增長 5.9 倍，淨利潤增長 9.1 倍，連續兩年進入國資 委黨建考核和經營業績考核“雙 A”行列。

作爲中央企業國有資本運營公司，誠通控股聚焦“推動改革完善國有資本授權經營體制，提高國有資本配置和運行效 率”新使命，立足“國有資本市場化運作的專業平台”新定位，錨定“服務國家战略、服務國資央企”主方向，構建 了“4+1”（基金投資、股權管理、資產管理、金融服務+战略性新興產業培育孵化）國有資本運營公司業務新格局。

國新控股

中國國新控股有限責任公司（“國新控股”）成立於 2010 年 12 月 22 日，是國務院國資委監管的中央企業之一， 2016 年初被國務院國有企業改革領導小組確定爲國有資本運營公司試點。

國新控股立足增強國有資本流動性，結合 運營公司以財務性持股爲主、投資驅動屬性強的特點，圍繞“資本、人才、技術”三大要素的優化組合，構建完善輕 資產運營模式，着力打造具有全球競爭力的一流的綜合性國有資本運營公司。

截至 2021 年 6 月底，國新控股資產總額達 7472 億元；2021 年淨利潤突破 200 億元大關。2019、2020、2021 三年 連續獲年度中央企業負責人經營業績考核 A 級，獲得 2019-2021 年任期考核 A 級。

截至目前，國新控股已打造形成基金投資、金融服務、股權運作、資產管理、境外投資、直接投資六個業務板塊。

本文綜合自公开資料和招商證券報告。

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