股東被立案，業績失速：“光伏茅”隆基綠能陷入減持風波

繼董監高通過“離婚、解散、分立”等方式違規減持的亂象之後，繞道轉融通違規減持的“新套路”再度成爲市場關注的焦點。

日前，隆基綠能公告稱，股東HHLR管理有限公司於當日收到中國證監會下發的立案告知書。因HHLR公司涉嫌違反限制性規定轉讓隆基綠能股票，中國證監會決定對HHLR公司立案。

在市場分析人士看來，HHLR的減持行爲是否合規以及隆基綠能作爲當事公司是否盡到了信息充分披露的責任，或成爲此次事件的核心。對此，南都記者分別聯系採訪了高瓴和隆基綠能相關負責人。截至發稿，暫未收到回復。

市場期待調查結果

作爲高瓴旗下專注二級市場的投資主體以及隆基綠能的大股東，此次HHLR公司被證監會立案的焦點在於：大股東通過參與轉融通證券出借業務，權益變動報告書披露不再屬於持股5%以上大股東，是否可不再受減持規則的約束？

根據《證券法》第36條規定，證券在限定的期限內不得轉讓。持股5%以上股東轉讓股份，不得違反法律、行政法規和證監機構等規定，並應當遵守證交所的業務規則。

回顧此次減持事件的开端，在今年3月21日《關於股東參與轉融通證券出借業務暨權益變動的提示性公告》中，隆基綠能明確表示：“ HHLR將其持有的公司部分股份參與轉融通證券出借業務，不屬於股份減持，不會導致公司控股股東、實際控制人發生變化。”

然而，根據隆基綠能三季報，HHLR公司在三季度末，持有公司股份比例已從此前的5.85%降至4.98%；與此同時，截至報告期末，HHLR公司通過轉融通方式出借的股份已全部到期歸還。

低於5%的強制披露紅线，意味着高瓴後續減持也無需再行公告。以區間最低價計算，高瓴所減持隆基綠能0.87%的股份，套現金額超過15億元。

事實上，就在近期的2023金融街論壇年會上，證監會主席易會滿明確指出：“全面強化機構監管、行爲監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，不斷提升監管適應性、針對性，守牢風險底线，維護資本市場平穩運行，提振投資者信心。”

正如部分投資者所擔憂的：“極端情況下，高瓴方面甚至不需要一個公告，就能夠把價值百億的股票全部無聲無息地減持。”對於如此“掩耳盜鈴式”的違規減持，投資者同樣期待監管部門能盡快給出調查結果。

值得注意的是，高瓴所持有的股份是從隆基綠能創始人之一的李春安手中獲取。2020年末，彼時的高瓴資本以158.41億元的價格拿到了隆基綠能6%股份。公开信息顯示，李振國、李春安均爲隆基綠能創始人，且爲蘭州大學同學。

而就在去年8月，李春安作爲A股上市公司連城數控實控人和董事長，因涉嫌證券市場內幕交易被證監會立案調查。成立於2007年的連城數控，主營光伏設備制造，且與隆基綠能有着深度合作。

受此影響，隆基綠能股價一度下跌，並發布公告表示：“李春安雖爲公司實控人及控股股東李振國、李喜燕的一致行動人，但目前持股比例爲2.11％，低於5％，且已不在公司任職，其被立案調查不會對公司經營產生實質性影響；經確認，李春安本次涉嫌內部交易標的並非隆基綠能。”

業績失速亟待增長

除了深陷股東違規減持風波，業績失速同樣是隆基綠能當前面臨的主要挑战。

前三季度，隆基綠能實現的營業收入和歸屬於上市公司股東的淨利潤增速分別爲8.55%和6.54%，同比增速均下降至個位數，系2018年以來的首次。與同爲全球四大組件企業中的晶科能源、天合光能、晶澳科技業績快速增長形成鮮明對比。

具體到三季度單季度的表現，更是出現了2013年以來的首次負增長。三季度，隆基綠能實現的營業收入、淨利潤分別爲294.48億元、25.15億元，同比分別下降18.92%、44.05%。

在2023年三季度業績說明會上，隆基綠能總經理李振國坦言：“（過去幾年）市場在這種百吉瓦，甚至兩百、三百吉瓦級別的時候，仍然還會有百分之五六十的成長速度，確確實實比較罕見，我們認爲（未來）很難繼續以這種增速成長下去。”

誠然，在供需失衡的情況下，光伏行業的洗牌正在加速。11月1日，在國家能源集團2023年度光伏組件集採中，不含運費的P型組件出現每瓦0.971元的報價。與此前備受關注的華電集團招標中每瓦0.9933元報價相比，價格進一步下跌。

轉型陣痛帶來的業績下滑，也讓能否滿足收益預期成爲投資機構的顧慮所在。作爲曾經的“光伏茅”，隆基綠能的股價相較於高點已經腰斬。截至今日收盤，隆基綠能的總市值爲1783億元，較歷史上4740.65億元的市值高峰縮水近3000億元。

與此同時，隆基綠能重點加碼投資的BC技術和綠氫業務能否通過快速放量來掌握先發優勢，或許還有待市場的進一步檢驗。

以今年10月立項的國家電投與蒙能集團共同开發的烏蘭布和沙漠東北部新能源基地項目爲例，該項目規劃風電3.5GW，光伏8.5GW，其光伏組件擬採用P型550瓦雙面雙玻高效單晶硅組件，電化學儲能暫考慮採用磷酸鐵鋰電芯。

顯然，在光伏行業價格战的當下，無論是分布式市場還是集中式市場，產品的性價比都是一個繞不开的話題。從成本角度，目前BC類產品的制造工序和背部集成相對復雜，短期內較難快速降本，因此也造成定價相對偏貴。

針對上述情況，南都記者就“BC電池的市場推廣方面，公司進展如何，在BC光伏項目的合作方面有怎樣的突破”等話題對隆基綠能進行了採訪。截至發稿，暫未收到回復。

南都記者 於典 發自上海

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