來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-11-02 08:50:35 熱度：78
美聯儲將聯邦基金利率維持在5.25%至5.50%不變，美聯儲並未採取加息的措施，意味着美聯儲已經連續第二次暫停加息。在美聯儲暫停加息的背後，重申將評估進一步緊縮政策的程度，說明美聯儲是否已經結束加息周期，仍然存在變數，接下來經濟數據的變化，仍將深刻影響着美聯儲的一舉一動。
雖然目前美國的通脹率已經回落至相對較低的水平，但距離當時鮑威爾制定的2%目標，仍然存在比較大的差距。不過，隨着美聯儲連續兩次暫停加息，市場預計美聯儲本輪加息周期已經結束了。
從去年3月开始，美聯儲採取了連續11次的加息動作，累計加息幅度高達525個基點。這一次的加息力度，可以用“陡峭”二字形容，美國聯邦基金利率也攀升至5%以上的水平，十年期美債收益率也一度觸及5%以上的水平。
十年期美債收益率16年來首次突破5%，給全球資本市場帶來了比較大的衝擊影響，尤其是對新興市場的衝擊比較大。
作爲全球資產價格的定價之錨，十年期美債收益率的持續高企，對新興市場產生出資本外流的壓力。從港股市場的走勢分析，恆指從兩年前三萬多點下跌至一萬七千點，市場指數累計跌幅近半，港股核心資產的平均估值也跌至歷史低位水平。
美聯儲結束加息周期，被市場認爲新興市場觸底回升的標志性信號。不過，現在談論美聯儲加息周期的結束，仍存一定的未知數，距離美聯儲降息更是比較遙遠。但是，考慮到高息環境下，美國每年需要承擔龐大的利息支出費用，加息周期的延續可能會導致美國經濟的不堪重負。
由此一來，即使美聯儲有意在很長一段時間內維持高息利率狀態，但也未必如愿以償。
不僅僅要考慮到每年巨額的利息支出費用，而且還需要考慮到美聯儲高息狀態下對核心資產估值的擠壓。
就目前來看，包括蘋果、微軟、谷歌、Meta爲代表的美股核心資產，平均估值在25倍至30倍的水平。與之相比，中國核心資產，特別是科技巨頭的平均估值還不到20倍，在估值水平上，中國資產的估值優勢比較明顯。
假如美聯儲延續加息周期，並維持高息的狀態，那么將會進一步擠壓美股核心資產的估值水平，並拖累市場指數的下行。因此，美聯儲延續加息周期，未必具有很強的持續性，每年巨額的利息支出以及美國核心資產的估值下行或倒逼美聯儲加息周期的提前結束。
加息周期結束會是A股港股上漲的導火索嗎？從某種程度上分析，美聯儲加息周期結束有利於股市的企穩，減緩外資流出的壓力。但是，即使美聯儲結束了加息周期，但按照目前的利率水平，依然處於高企的水平。只有美聯儲打开降息通道，並引導利率的逐漸下降，這樣才有利於提升全球市場核心資產的估值水平，增強股票市場的投資吸引力。
考慮到A股港股已經處於歷史底部區域，結合估值上的優勢，市場本身具備了一定的抗跌能力。在市場處於底部區域內，外部利空對市場的衝擊壓力正逐漸減弱，市場觸底反彈需要一個導火索，美聯儲結束加息周期或者十年期美債收益率驟降等，都可能會給A股港股市場營造出一個有利的外部環境。
標題：美聯儲維持基准利率不變，加息周期結束是A股上漲的導火索嗎？
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