五大上市險企前三季度喜與憂：投資承壓累及淨利潤，壽險新業務價值普增

隨着中國人保三季報出爐，A股五大上市險企2023年三季度“成績單”皆躍然紙上。10月30日，北京商報記者梳理發現，中國人壽、中國平安、新華保險、中國太保和中國人保前三季度合計實現歸母淨利潤1569.78億元，同比下滑17.37%。

從利潤端表現看，5家上市險企前三季度淨利潤都出現不同程度的下滑，整體表現不如去年，主要受資本市場震蕩和新會計准則切換影響。但各險企的壽險業務實現了穩健發展，新業務價值和新單保費普遍增長。

投資收益承壓，拖累淨利潤下滑

2023年前三季度，五大上市險企中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險合計歸母淨利潤1569.78億元，同比下滑17.37%（對比數據爲按照新保險合同准則和新金融工具准則調整後）。五大上市險企日賺5.75億元。

從具體的盈利情況來看，5家上市險企中，中國平安盈利最多，實現淨利潤875.75億元。中國人保、中國太保、中國人壽、新華保險分別實現淨利潤205.03億元、231.49億元、162.09億元、95.42億元。

投資收益直接影響着險企的利潤表現，三季報數據顯示，各上市險企整體投資收益率承壓，公布投資收益率的4家上市險企投資收益率均不高於4%。

綜合來看，各家險企的總投資收益率集中於2.3%-3.7%，淨投資收益率集中於3%-4%。投資收益情況不如去年。

具體來說，中國太保總投資收益率爲2.4%，同比下降0.8個百分點，淨投資收益率爲3%，同比下降0.2個百分點；中國人壽實現總投資收益1099.97億元，總投資收益率爲2.81%，淨投資收益爲1483.4億元，淨投資收益率爲3.81%；中國平安和新華保險的總投資收益率分別爲3.7%和2.3%。

爲何上市險企投資情況不如往年？首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中表示，一方面，前三季度市場利率持續下行給壽險公司的固定收益類資產帶來較大的壓力；另一方面，股市一直在低位窄幅震蕩運行，市場機會也非常有限。中國太保也在三季報中坦言，盈利下滑主要原因爲資本市場波動影響。今年以來，中國經濟經歷逐步尋底過程，國債收益率小幅下行，信用利差有所收窄，權益市場出現調整。

對於未來的險企投資環境和投資情況，李文中預測，當前市場利率環境短期內難以改變。股市既是經濟的晴雨表，也是風險的指向器。當前國際政治經濟環境日趨復雜，不確定性增強，投資者的投資決策會更加謹慎。

壽險業務持續回暖，新業務價值快速增長

壽險業務方面，今年前三季度，上市險企壽險業務復蘇態勢明顯，不少上市險企壽險新業務價值迎來了久違的雙位數增長。

具體來說，2023年前三季度，平安壽險及健康險業務新業務價值335.74億元。可比口徑下，新業務價值同比增長40.9%。中國人壽也表示，前三季度新單保費達1966.56億元，同比增長14.8%，保費收入、新單保費、首年期交保費規模與增速均創近三年歷史同期新高。新華保險前三季度實現原保險保費收入1429.11億元，同比增長3.7%，其中長期險首年期交保費220.31億元，同比增長40.2%。

對於壽險業務回暖，資深精算師徐昱琛向北京商報記者分析，首先是預定利率從3.5%到3%的切換，激發了消費者需求；其次是去年同期基數較低；再者，當前居民的儲蓄需求較爲旺盛，壽險產品具有一定吸引力。

李文中也表示，國民經濟今年以來保持了較快的增長速度爲壽險業的發展提供了動力支持。壽險業發展轉型取得了明顯效果，迎來新的增長周期。此外，今年人際交流更順暢，相較去年壽險營銷環境明顯改善。今年以來市場利率不斷下行，使得壽險產品的市場吸引力增強。

財險保費增長，綜合成本率攀升

不同於壽險業務的回暖，今年前三季度，財險公司在理賠方面壓力增大，“老三家”人保財險、太保產險、平安產險綜合成本率有所擡升。

按保費規模排序，人保財險前三季度實現原保費收入4095.7億元，同比增長7.5%；平安產險保費收入爲2259.32億元，同比增長1.8%；太保產險保費收入爲1484.55億元，同比增長11.8%。

綜合成本率方面，3家險企綜合成本率均出現了一定上升。其中，平安產險承保綜合成本率爲99.3%；人保財險綜合成本率爲97.9%，同比上升1.7個百分點；太保產險承保綜合成本率爲98.7%，同比上升1個百分點。

對於綜合成本率變化，平安產險表示，受台風暴雨災害影響，車險與非車險賠付成本上漲，同時車險客戶出行需求恢復，以及保證保險業務受市場環境變化影響，整體成本波動。太保產險也表示，主要受上年同期低基數及今年大災等因素影響。

談及後續的財險市場，浙商證券預測，隨着汽車銷售促進政策的推行，新車銷售有望繼續向好，同時，監管對車險費用管控趨嚴，市場競爭更趨規範，頭部險企銷售優勢增強，預計車險保費繼續改善。

北京商報記者 李秀梅

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