監管通報券商投行現場檢查四大問題 萬和證券等5家機構遭罰

監管通報券商投行現場檢查四大問題 萬和證券等5家機構遭罰

又有多家券商因投行違規遭罰。10月24日，北京商報記者從業內人士處獲悉，近日，中國證監會證券基金機構監管部向各證券公司下發2023年第9期機構監管情況通報（以下簡稱《通報》），直指萬和證券、西部證券、國信證券、中天國富、中德證券存在部分投行項目內控把關不嚴、未有效關注重大事項等問題，並就上述情況對有關機構進行處罰。在業內人士看來，相關券商機構可通過加強內部控制和風險管理、完善薪酬績效考核體系、加強廉潔從業建設等措施進一步提升執業質量。

5家券商遭監管點名

據了解，爲堅決遏制投行IPO項目“一查就撤”“帶病闖關”等突出問題，2022年12月中國證監會組織對中天國富、華西證券、華創證券、中德證券、西部證券、華泰聯合、國信證券、萬和證券8家證券公司开展了投行內控及廉潔從業現場檢查，並根據檢查結果分類出具監管措施於近日披露《通報》。

從檢查情況看，《通報》表示，各公司基本建立健全了投行“三道防线”內控體系，但部分機構存在內控制度不健全、有效性不足；“三道防线”把關不嚴；薪酬績效考核體系不合理；廉潔從業方面存在問題等。同時，個別機構仍普遍存在部分投行項目內控把關不嚴、未有效關注重大事項等問題，其中萬和證券投行內控流於形式，問題較爲突出。

例如，萬和證券質控項目現場檢查比例偏低，內控各環節對發行審核部門提出的關鍵性否定意見未有效關注；在內核風控環節，反饋意見落實不到位，內核部門亦未跟蹤落實，對外報送材料大幅刪減內核關注問題。同時，在薪酬績效考核體系方面，萬和證券、中天國富的遞延支付比例較低，存在預發業績激勵且在項目撤否後未予追回，過度激勵問題突出；績效獎金與項目收入直接掛鉤，設有專門的業務承攬績效獎金等情況。

《通報》還指出，多家證券公司在廉潔從業方面存在問題，如投行項目聘請第三方未嚴格履行合規審查程序，申報文件中未充分披露聘請第三方事項。除上述共性問題外，萬和證券、西部證券、國信證券還存在內控建設嚴重滯後、未按規定建設使用投行業務工作底稿電子化管理系統，員工考核流於形式，部分崗位員工存在廉潔從業事件等問題。

此外，在內控方面，中天國富存在質控內核與業務部門人員交叉混同的問題。在“三道防线”把關不嚴方面，國信證券在某項目執行階段，盡職調查不充分，未對主要股東進行關聯方核查、未對主要股東的異常入股行爲進行核查；而中德證券在質量控制環節，對項目質量、風險把關不嚴，對撤回後再次申請上市的項目重點問題關注不足。

“重拳”整治投行違規行爲

針對檢查發現的問題，中國證監會表示，堅持“穿透式監管、全鏈條問責”和“機構、人員雙罰”的原則，根據問題的類型、性質和數量分類採取措施。

《通報》內容顯示，監管部門決定對問題嚴重的萬和證券採取暫停保薦和公司債券承銷業務3個月措施，對其他機構分別採取監管談話、責令改正、出具警示函等行政監管措施。對西部證券、國信證券、中天國富等相應證券公司主要負責人、分管投行業務負責人、內核負責人、質控部門負責人等分類採取監管措施，並要求公司對相關責任人員進行內部追責。

針對整改進展及後續提升執業質量措施，北京商報記者發文採訪萬和證券等5家相關機構，但截至發稿前尚未收到相關回復。

在IPG（中國）首席經濟學家柏文喜看來，中國證監會決定對萬和證券採取暫停保薦和公司債券承銷業務3個月的處罰，必然會對萬和證券的業績和聲譽產生一定的負面影響。同時，暫停保薦和公司債券承銷業務不僅會使該機構失去一些客戶和業務機會，也會影響其在市場上的競爭地位。

事實上，今年9月、10月，中國證監會已相繼發布對於上述機構的罰單。從行業情況來看，除上述機構外，監管部門在年內也對多家券商存在的投行違規行爲頻頻下發罰單或監管函。例如，下半年以來，中國證監會就曾針對投行違規情況處罰中信證券、華創證券、華西證券、民生證券及相關保薦代表人（以下簡稱“保代”），採取監管談話措施、出具警示函等監督管理措施。

此外，上交所也在下半年對海通證券、華泰聯合證券、第一創業證券、廣發證券及部分機構保代存在的保薦違規行爲予以監管警示。同期，深交所也對招商證券、中信建投證券、長江證券或相關保代存在的保薦違規行爲出具監管函。

投行內控現場檢查將常態化

爲何中小券商乃至大型券商投行違規情況頻現？“投行內部相關問題頻發，可能有兩方面原因。首先，部分券商機構的內控制度存在缺陷，導致其制度實施的有效性不足，無法有效防範風險。其次，部分券商機構在薪酬績效考核體系方面可能存在問題，導致員工缺乏風險防範積極性或過度追求業績，從而影響執業質量。此外，廉潔從業方面的問題也需要重視，防止利益輸送等不正當行爲影響投行業務的公正性和穩定性。”柏文喜如是說道。

值得一提的是，2021年7月，中國證監會發布《關於注冊制下督促證券公司從事投行業務歸位盡責的指導意見》，指出進一步擴大現場檢查和督導面，堅持“申報即擔責”的原則，對收到現場檢查或督導通知後撤回的項目，中國證監會及交易場所將依法組織核查，堅決杜絕“帶病闖關”行爲。

《通報》也強調，各保薦機構要切實落實有關法律法規要求，進一步樹立質量優先、審慎申報的理念，不斷完善內控機制，勤勉盡責开展工作，切實提升執業質量，尤其要在遏制規模衝動、避免“一查就撤”、防止“帶病闖關”上取得實效。

東方財富Choice數據顯示，截至10月24日，年內共有235個券商保薦項目撤回，其中，中信證券主動撤回22個項目，中信建投證券、海通證券、華泰聯合證券、國泰君安證券、中金公司、民生證券、招商證券、國金證券有10個以上的項目主動撤回。此外，年內還有12個券商保薦項目被否決。

柏文喜認爲，相關券商機構可通過加強內部控制和風險管理、完善薪酬績效考核體系、加強廉潔從業建設等措施進一步提升執業質量。具體而言，可建立更加完善的內控制度和流程，加強對風險的分析和防範；完善薪酬績效考核體系，激勵員工積極性和提高執業質量；加強廉潔從業建設，建立更加嚴格的制度和規範，防止利益輸送和不正當行爲的發生。

財經評論員郭施亮也提到，券商機構內部管理問題頻繁發生，合規性的問題需要引起重視，合規性與專業性欠佳，會影響券商機構的品牌形象，隨着全面注冊制下IPO項目質量參差不齊，對券商合規性的要求更高，券商需要不斷提升自身的專業水平與嚴格審核能力，在實現規範性、專業性的背景下，提升自身的競爭力。

中國證監會也表示，下一步將圍繞推動全面實行注冊制走深走實，以機構監管轉型爲契機，堅持從嚴監管，常態化开展投行內控現場檢查，緊盯“一查就撤”“帶病闖關”等突出問題，綜合運用資格罰、經濟罰等手段，督促證券公司持續提升執業質量、專業能力和內控水平，真正發揮“看門人”功能作用。

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