匯金出手买入指數ETF，寬基ETF“逆勢增長”漸成趨勢

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經濟觀察網 記者 周一帆 10月23日晚間，中央匯金投資有限責任公司公告稱，當日买入交易型开放式指數基金（ETF），並將在未來繼續增持。

從數據來看，23日尾盤，多只寬基ETF成交額急劇放量。Wind數據顯示，23日14:30-15:00交易時間，華泰柏瑞滬深300ETF成交額高達56.82億元，全天成交95.92億元，超過上周成交總額228.53億元的四成；此外華夏上證科創板50ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF成交額分別達到36.21億元、28.62億元、27.3億元，相比此前亦均有明顯放量。

“結合市場ETF規模變動數據，以及昨日尾盤相關ETF成交量的快速放大，市場推測中央匯金买入近100億規模。匯金表明將在未來繼續增持，按此規模推算，將爲市場提供一定量增量資金，有效解決當下資金面緊缺困境，助力兩市止跌信號出現。”華夏基金相關人士對記者表示。

受此推動，10月24日A股市場迎來集體反彈，滬深300收漲0.37%，滬指收漲0.78%，深成指收漲0.61%，創業板指收漲0.85%。

“當前A股投資價值處於非常高的位置。”博時基金宏觀策略部投資經理劉思甸向記者表示。

匯金出手釋放積極信號

除了上述“10.23行動“之外，在A股歷史上匯金公司已有兩次公开宣布購买指數ETF，分別爲2013年6月20日金融業“錢荒”和2015年7月5日兩市“股災”之際。雖然次數不多或缺乏統計意義，但其买入動作基本都發生在市場短期流動性等風險下的極端下跌行情中，整體看都處於市場底部區間，且在一定程度上幫助扭轉了市場預期。

具體來看，2013年6月滬深兩市已連續下跌超過兩年，屬於熊市末尾，彼時資金面發生大面積“錢荒”行爲，同業拆借利率高達年化30%，投資者拋售A股，市場快速下跌，匯金在此之際入場穩定市場，後驗看時點位於歷史極端底部，隨後兩市迎來一波牛市周期。

而2015年由於”槓杆牛市”泡沫的破裂，短期兩市流動性危機下千股跌停，匯金入場穩定市場，但鑑於當時尚處於熊市初期，下行周期才剛开始，很多個股依舊位於“市夢率”下的泡沫階段，因此後驗看匯金入場後一段時期面臨虧損，但基本也是底部區間位置，且兩市隨後出現風格切換，很多核心資產自此开始迎來一輪長期牛市。

在華夏基金相關人士看來，在當前時點，匯金增持更類似於2013年或介於以往兩次之間。近期市場極端下行，熊市周期演繹到極致，在當下這個位置，從理性的角度來看，基本面、估值都已不值得恐慌，但A股多輪牛熊周期走到最後都非常極端，但無論如何，在短期流動性及市場悲觀情緒得到緩解後，股市最終都會回歸常態，均值回歸定律依然有效，只是短期會很極端和難熬。

“可能當下，絕大部分投資者都相信市場的下行空間是有限的，只是短期跌速太快，在暫未出現止跌信號之前，到底還會跌多少都是未知數，而巨大的波動意味着短期投資仍舊有一定損失的可能性，近期快速下行之後，爲防範股票市場風險傳染，保障金融市場穩健運行，匯金在這個時候選擇出手，有望短期緩釋資金面負反饋下市場的全面無差異拋售行爲，扭轉投資者悲觀預期，助力兩市止跌信號出現，在此之後，極端低估下的部分前期觀望、等待布局的資金會相繼入場，隨着下跌結束止跌信號出現，反彈也會比較積極。”華夏基金人士進一步對記者表示。

寬基ETF逆勢增長成趨勢

在“國家隊”增持之下，寬基指數ETF份額的逆勢增長受到市場廣泛關注。

若以10月20日市場成交水平作爲對比，則10月23日的華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF、華夏上證科創板50ETF的成交額增量分別高達33.58億元、13.8億元、11.47億元，另有易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF等10只ETF基金放量增長1億元以上。若將此全部視爲匯金入市所帶來的影響，僅10月23日一天，匯金的淨买入額即在86億元以上。如果考慮到23日滬指跌幅約爲20日滬指跌幅的一倍，則匯金的淨买入額仍有較大上修空間。

而從份額變化看，23日有10只寬基EFF份額單日增長超過1億份，僅以這10只份額增長超億份的寬基ETF昨日新增份額的金額計算，合計就達到66.89億元。

具體來看，華夏上證科創板50ETF在23日的份額增長最高，達到11.88億份，單日份額變動率爲1.17%，以23日收盤價計算，新增份額的金額達到10.49億元；華泰柏瑞滬深300ETF在23日的新增份額9.87億份，份額變動率爲3.09%，當日新增份額的金額達到34.96億元，金額最高；此外，廣發上證科創板50ETF在23日新增份額3.16億份，單日份額變動率最高，達到8.36%，單日新增份額的金額達到1.70億元。另外，易方達滬深300ETF、富國上證綜指ETF在23日的份額亦增長了3億份以上。

“當前A股投資價值處於非常高的位置。一方面，多個主要指數估值均處於近年來的低位，另一方面，無論是經濟景氣還是企業盈利，均出現不同幅度的好轉，並且有相當的持續性。考慮今年年中政治局會議要求活躍資本市場，提振投資者信心，本次匯金公司增持並公开增持信息，也意在穩定市場信心。”博時基金宏觀策略部投資經理劉思甸亦告訴記者。

實際上，從近半年數據來看，寬基指數ETF的逆勢增長已經成爲一種趨勢。

Wind數據顯示，近半年中，115只寬基ETF份額增長，僅43只寬基ETF出現份額下降。在份額增長產品中，華夏上證科創板50ETF佔據首位，近半年增長606.06億份，增長率達到144.96%。此外，華泰柏瑞滬深300ETF和易方達上證科創板50ETF的份額增長亦超過100億份，增長率分別爲108.10%和99.11%。

而從份額增長率來看，排在首位的是富國上證綜指ETF，在近半年內增長份額76.23億份，增長率達到448.86%，其次則是匯添富中證800ETF和廣發上證科創板50ETF，近半年的份額分別增長64.61億份和30.08億元，增長率分別爲368.48%和276.18%。除此之外，還有12只寬基ETF產品在近半年內實現份額翻倍。

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