二季度虧28億，小鵬汽車要降本增效

8月18日晚間，小鵬汽車公布2023年第二季度財務業績，公司季度交付量23205台，環比增長27%，帶動營收達到50.6億元，同比下滑31.9%，環比增長26%，終於結束了持續兩個季度的同環比大幅下滑的低迷局面。

事實上，今年以來，無論是在組織架構，還是產品研發上，小鵬汽車都做了太多變革。成果初見成效，從現金流角度看，截至二季度末，小鵬汽車現金儲備規模達337.4億元，運營現金流出大幅收窄至10億元左右。

“從當前看，這些變革的內外部效果都超出了期望，並正式將公司帶入到了初步的正循環。”在二季度財報電話會上，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬表示。

但資本市場在看到二季報的部分指標後，有些擔憂。財報發布後，小鵬汽車美股开盤後出現超5%的下跌。因爲在毛利率方面，2023年第二季度小鵬汽車的毛利率爲-8.6%，而2022年同期爲9.1%，2023年第一季度爲-2.5%。淨虧損爲28億元，同比增加3.8%，環比增加20%，超過了市場預期的淨虧損21.71元。

投資機構預測，在最樂觀的情況下，公司的毛利和虧損也得第四季度才能看到改善，而這也得取決於G6的訂單和交付量。

對此，何小鵬認爲，G6已成爲當前市場上20-30萬元價位具有統治⼒的純電⻋型，預計今年9⽉，G6⻋型的交付量將會顯著提升，帶動公司⽉交付突破1.5萬台。“四季度，我們將繼續提升G6的產能並且放⼤第⼀批交付⽤⼾的⼝碑效應，衝擊G6單⽉交付過萬台的⽬標。公司整體衝擊月交付2萬輛的目標。”

如何看待“價格战”？

近期，隨着特斯拉宣布降價，新能源汽車行業再次掀起價格战。在財報電話會議上，有分析師提問，小鵬汽車管理層如何看待車市降價，後續特斯拉在內的競品和車型發布，會對小鵬汽車的新車價格有何影響？

小鵬汽車副董事長、聯席總裁顧宏地表示，友商對價格的調整沒有影響小鵬銷量，總體而言，小鵬G6可以保持很好的市場地位。“因爲在G6定價時，已經預料到了價格壓力，目前沒有看到不利因素。”

“我們的策略是確保公司能夠盡快地恢復增長和規模。”顧宏地說，這也是他認爲改善毛利率的最佳方式。

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小鵬汽車財務副總裁吳佳銘也認可，當前公司的焦點工作即追求增長和規模。在毛利率和增效成本方面，我們都有相應的跟蹤和舉措。G3i在2023年第三季度仍然有一些生產計劃，可能受到之前一些因素的影響，到2023年第三季度以及第四季度，毛利率會出現變化，今年第四季度毛利率會達到正值。

不可否認，看着二季度擴大的虧損和不太樂觀的毛利率，小鵬汽車高層也心急。

今年1月30日，原長城汽車二把手、副董事長王鳳英正式加入小鵬汽車，出任總裁一職，全面負責公司的產品規劃、產品矩陣以及銷售體系。

被小鵬汽車給予厚望的G6，其核心配置和價格就是王鳳英帶着產品規劃、銷售團隊經歷數輪討論碰撞出的結果。

據《晚點 Auto》報道，與蔚來、理想採用的全直營模式不同，小鵬汽車銷售渠道分爲直營和經銷兩套體系。這樣的模式早期能夠幫助小鵬汽車低成本、快速規模化拓店提供了便利性。但後期的弊端是，兩套體系內耗，價格體系混亂，對小鵬的品牌和用戶體驗都造成了傷害。

王鳳英加入小鵬後，將直營和加盟兩套銷售體系合並，並將北區、東區、中區和南區四個大區，改爲24個战區。今年下半年，小鵬汽車會加速銷售網絡的優勝劣汰，引入優秀的經銷商，加速擴大在二线及低线城市的市場份額。

變革進行時，何小鵬本人也從一位不喜歡搞運營、搞經營的CEO，變得更適應這個角色，時時強調成本、效率。

二季度財報會上，何小鵬表示，降本、提效是小鵬汽車下一階段的關鍵詞。“我將會和總裁王鳳英一起，對標全球和中國車企中最優秀的成本控制水平，把降本作爲產品、研發、制造、供應鏈、營銷等多個團隊的核心目標之一。”

據悉，目前小鵬汽車有多個降本項目正在執行推進，“我有信心實現到2024年底，整體成本降低25%的目標，甚至在多個單項領域超過這個目標。”何小鵬說。

▲（小鵬汽車技術架構發布會。圖源/視覺中國）

盡管何小鵬認可公司的營銷服務體系在王鳳英的帶領下，客戶滿意度和協同作战能力不斷提高，但在外界看來，小鵬汽車想盡快恢復增長和規模並不容易。

爲此，成立之初就以智能駕駛技術爲战略方向的小鵬汽車，加緊研發無高精地圖區域的XNGP（智能輔助駕駛系統），預計將於年底前在50個城市开放。另外，公司計劃通過技術創新使XNGP的BOM成本（產品的直接成本）降低50%，讓行業最先進的智能駕駛硬件成爲全系標配。

對於未來技術的發展趨勢，何小鵬表示，軟件定義汽車的時代將成爲歷史，AI定義汽車的時代才剛剛开始。

下一步，小鵬汽車將建立公司級的智能化研發、規劃和運營團隊，何小鵬親自帶隊，統一規劃自動駕駛、智能座艙、電子電氣架構，以及多個智能創新技術的演進。

何小鵬預計，今年三季度公司交付量將在39000-41000輛之間，營收達到85-90億元。且公司從三季度开始，進入銷量、品牌、士氣、現金流初步的正循環。“2023年下半年，公司的經營性現金流會整體轉正。”

對產能提出挑战

過去的半年，小鵬汽車過得很煎熬，士氣上的低沉、輿論場中的質疑聲，讓這個造車新勢力的強者光環暗淡下來。

G9風波後，小鵬銷量、股價急轉直下。今年1-6月，小鵬的交付量只有41435台，而去年同期，交付量爲68983台，拿下了新勢力中的半年度銷冠。橫向比較，今年上半年，蔚來的交付量爲54561台，理想的交付量爲139117台，小鵬不僅在“蔚小理”中排名墊底，甚至還一度被零跑汽車、哪吒汽車、極氪碾壓。

直到今年上半年G6上市前，公司頭頂上的這片陰霾都不曾散去。好在，G6不負衆望，讓小鵬汽車和員工們嘗到了揚眉吐氣的滋味。

6月29日晚上8點，小鵬新款純電智能轎跑G6正式上市，官方指導價20.99萬-27.69萬元，當何小鵬在現場宣布最終售價時，整個會場都沸騰了。訂單洶湧而至，當晚，小鵬汽車的App甚至短暫地崩了。

何小鵬曾透露，自开啓預售以來，G6的訂單量已經突破了3.5萬。小鵬汽車營銷副總裁易寒也給出了更詳細的訂單數據：“G6每天新增訂單數大約爲700-1000單。”

何小鵬曾說，G6就是小鵬汽車的“iPhone 4”。而月銷量過萬，是他判斷G6是一款成功產品的重要指標。但根據小鵬汽車公布的交付數據看，自6月29日上市後，G6從7月中至7月底，在部分城市开啓交付，7月累計交付量剛超過3900台。

▲（圖源/視覺中國）

“還是產能的問題。”一位業內人士告訴「市界」。小鵬汽車的銷售人員也稱，交付量無法迅速提升與產能脫不了關系，“7月1日、2日客戶訂的G6 Max版，到現在激光雷達還沒配到呢。”

何小鵬也坦承，G6上市首月的Max版本訂單佔比達70%，遠超預期，因而Max版本智能化相關硬件上准備的不夠充分。

上述業內人士分析，除了供應鏈和需求的錯配，掣肘了產能，G6是小鵬SEPA2.0扶搖技術架構下的首款战略產品，應用了前後一體式鋁壓鑄技術的新工藝，“流程和成品率可能還沒有完全跑通。”

何小鵬稱，7月初，小鵬汽車已經召开了供應商會議，全力保證交付。即便G6的訂單量讓很多人松了一口氣，但在何小鵬眼中，G6不是小鵬最後的希望，“如果一家車企過於依賴某一款車型，是錯誤的。”

目前，小鵬汽車也在加緊對不同價位車型的布局。

具體來看，基於扶搖架構的首款MPV——小鵬 X9會保持原計劃於今年第四季度發布。不過，這款車對於今年小鵬汽車的整體交付量支持不大，但會在明年开始進行規模交付。何小鵬對這款車的要求是：交付即开始產量爬坡。這意味着對小鵬汽車的整個供應鏈提出更高的要求。

另外，何小鵬推翻自己此前“不會存在15萬級別的自動駕駛汽車”的觀點，表示隨着成本下降，有信心可以推出15萬級別的全自動駕駛汽車。而且從2024年下半年开始，小鵬汽車將推出更多新車型及換代車型，以上均基於統一的架構，覆蓋15-35萬級別。

以下是小鵬汽車高層問答環節速記（節選）：

高盛：今年下半年、明年，公司开始加強下沉市場，渠道端也會做很多改革。因此，小鵬汽車是不是應該把渠道與銷售費用相應做調高的調整？

顧宏地（小鵬汽車副董事長、聯席總裁）：是的，我們當前對於銷售渠道進行了一些調整，希望在整個網絡上有更多的合作夥伴促進銷售，這非常重要，這也是我們策略的一部分。在下沉市場方面，我們希望能夠進一步優化銷售方面的表現。對於當前的渠道以及進一步拓展的渠道，我們到時候看一下渠道表現。有一些店表現比較差，可能需要進行調整。

此外，我們最關注的是如何提升效率，降低營銷成本，當前在這一塊還沒有達到最快的效率模式，我們要考慮在運營方面、營銷方面效率如何提升，效果如何進一步改善，我們非常重視合作夥伴的關系。

高盛：今年四季度提到毛利率轉正，因爲我們持續在研發端進行更多的投入，現在公司在最新的經營層面轉正的指引大概是在哪一年？

顧宏地：對於整個公司收支平衡我們提供了一些指引，剛才談到了現金流狀況以及對現金流的預測，2024年我們會達到季度現金流的正值，對此我們非常有信心，到2025年整個公司可以實現收支平衡。

提問：關於下半年馬上要發售的MPV。之前有看到小鵬總提到過這一款車，了解一下這款車目前有沒有敲定具體的發售日期，能不能和我們分享一下這款車更多的信息？第二個問題，請教一下關於我們的战略合作。這次除了關於大衆的合作之外，有沒有可能會有其他的海外車企尋求跟我們合作？如果有的話，我們對於類似的合作，後續是什么態度？

何小鵬（小鵬汽車董事長、CEO）：我回答第一個問題。當前小鵬第一款7座汽車的進展很順利，保持原計劃，在今年四季度會發布，但是我相信在四季度偏後期，對於今年真正的交付支持不大，但是會在明年开始進行規模交付，同時這一款車裏面，我們會提前把整個供應鏈的准備工作做好。現在我們的要求是交付即开始爬坡。

這一款車的具體情況我不能介紹太多，可以稍微講講，第一，扶搖架構，在智能化、整車體系裏面跟G6是一個體系邏輯。第二，空間非常大，我們的核心是內空間要求希望是市場上最大或者這個價位上絕對最大的，其次是非常好的駕控。

張曉楓（小鵬汽車投融資副總裁）：我回答第二個問題。我們與大衆之間的合作是長期的，是战略性的，我們希望能夠通過這樣的合作來實現共贏，雙方之間有非常強的互補性。當前的合作僅僅是一個开端，未來我們希望有更多此類合作機會。

這樣的合作模式其實是非常有意義的，可以在全棧軟件等方面實現這樣的協作商業模式，可以創造更大的價值。我們保持开放的心態，在合作的時候也會選擇合適的合作夥伴，從而實現我剛才說的共贏。

匯豐：管理層怎么看待自動駕駛的“iPhone 4”時刻？我們大概什么時候可以看到？

何小鵬：這對我來說是一個有點不容易回答的問題，我大概估計在2025年-2026年。有幾個因素會影響這個事情：第一是不是全範圍，指中國比如95%以上的路段環境包括小區內、小區地下車庫都可以使用。第二在於它的成本。第三個影響因素是它的整體能力，包括一是安全，二是體驗。

匯豐：之前說過新車的定位大概15-35萬元，現在我們看到中型SUV在20-25萬元之間，緊湊型在15-25萬元之間，小鵬汽車有沒有想過在25-35萬元區間怎么打？G9會不會做一個換代？請管理層分享一下全價格譜系的產品進展。

何小鵬：非常感謝，這個問題我們最近一直在進行內部溝通，有很多信息現在還不能公布，但是部分信息，從2024年下半年开始，小鵬後面有非常多新的車型和換代車型推出，我們會基於統一的架構，其中包含從15-35萬的級別。因爲整個小鵬體系裏，15-20萬、20-25萬、25-30萬、30-35萬的車型有不同的需求，有的是個人，有的是小家庭，有的是大家庭。在25-30萬區間，我相信競爭非常激烈，但（消費者）又分爲不同的大家庭、小家庭、個人，都有可能在這個段位有很強的需求。

我們現在在一個大平台體系下做不同段位的車，非常开心的是在整個模塊化之後，我們的效率特別高，同時成本能夠控制得特別好。25-30萬元之間的具體車型，可能在之後的財報再跟大家分享。

提問：去年推出G9的時候，我們就有三元電池的快充，當時銷量佔比比較低，主要是當時這個電池比較貴，想了解下，除此之外，是不是原因還有超充樁密度不夠高，導致當時選配率和訂單比較低？市場當前有磷酸鐵鋰的超充電池，會在我們將來的車型推出嗎？來幫助降低成本。

張曉楓：G9量產時，我們已經標配提供了3C的NCM*（注：鎳鈷錳三元鋰）和LFP*（注：磷酸鐵鋰）電池，這已經是同類產品中最好的了，也是市場上充電最快的技術之一，我認爲當前這樣的技術仍然處於領先位置。從消費者角度來看，他們會關注電池的表現，包括電池的充電速度、容量等等。3C的NCM和LFP電池都是非常有競爭力的，即使在今年市場進一步發展的狀況下依然如此。

關於充電體驗的問題，我們的800V電壓平台上，3C電池能夠實現快速充電，我們的480kw充電樁技術是非常好的，在這樣的搭配下，我認爲這樣的標准和技術都是非常先進的。

作者 | 劉冬雪

編輯 | 田晏林

運營 | 賈天宇

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標題：二季度虧28億，小鵬汽車要降本增效

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