近期人民幣匯率走勢怎么看？

近期，人民幣匯率波動引發市場高度關注。8月15日早間，離岸人民幣對美元匯率盤中一度跌破7.30元關口。

如何看待近期人民幣匯率走勢？下一階段的外匯市場形勢如何？對於上述市場關心的問題，受訪專家多表示，縱觀近期人民幣匯率的波動，主要受到內外部多重因素影響，但匯率預期和跨境資金流動保持相對穩定。近日人民幣對美元匯率走弱，主要是由短期壓力導致，包括中美貨幣政策分化帶來的利差變化、美元匯率階段性走強等因素給人民幣匯率短期的、階段性壓力。從中長期來看，人民幣匯率繼續在合理均衡水平上保持基本穩定有堅實的基本面支撐。

資料圖 新華社發

短期因素疊加引發人民幣匯率波動

2023年初以來，外匯市場運行總體平穩，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。

中信證券首席經濟學家明明分析稱，美元指數於4月中旬後持續走強，6月以來雖有所回落但仍處高位，對人民幣匯率形成被動貶值壓力。近期人民幣匯率在美元指數高位震蕩的情況下明顯承壓。後續人民幣企穩甚至轉爲升值的關鍵影響因素仍在於國內經濟基本面的修復幅度和持續性，尤其是內需的修復。

中美利差因素也爲多個專家所提及。“爲推動國內經濟持續回升向好，中國人民銀行公布的中期借貸便利利率於6月、8月下降，相反美聯儲加息預期仍存，中美貨幣政策延續分化態勢。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《金融時報》記者採訪時如是分析。

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，當前經濟復蘇勢頭仍然偏弱，加之近期外貿數據的疲軟對匯市情緒產生了一定影響。

積極因素正在轉多

投資者對中長期人民幣走勢看好

專家認爲，近期人民幣匯率波動有所加大，但人民幣匯率與國內短期基本面、市場供求等波動較爲一致，市場並未出現恐慌單邊走勢，屬於正常市場波動。

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，憑借宏觀經濟、國際收支、外匯儲備“三個大盤”的支撐，在市場化的匯率形成機制下，人民幣匯率不會出現“單邊市”，而且匯率靈活爲實施自主的貨幣政策創造了條件。

近期的多個消息面也支撐了上述觀點。王青提到，8月MLF操作利率再度下降也顯示，當前宏觀政策調控力度正在加大，三季度實際經濟復蘇動能大概率轉強。圍繞基本面，王青進一步談到，在7月24日中央政治局會議對房地產行業運行態勢給出新的判斷後，下一步房地產行業支持政策有望加碼，行業風險也將得到有效控制。隨着經濟基本面改善，人民幣匯率將得到支撐。這是當前與4月到6月人民幣貶值階段的最大不同。

對於人民幣匯率的中長期走勢，市場預期較爲樂觀。例如，國开行近日發布消息，擬於近期發行境外美元債，所募資金將主要用於支持上海自貿區建設及業務發展。對此，招商證券研究發展中心副總監謝亞軒表示，從境外募集美元資金調入境內使用，這有利於改善國內的美元流動性狀況，對人民幣匯率形成支撐。

謝亞軒表示，“境外美元債能夠成功發行、募集到所需資金，意味着境外投資者積極認購，這也體現出盡管當前全球美元流動性比較緊張，境外發債利率比較高，但投資者從中長期來看仍然十分看好國开行的信用狀況，並看好人民幣長期的穩健走勢。”

匯率市場化改革逐步深化

匯率雙向波動的市場認知和預期逐漸形成

今年以來，對人民幣匯率傳統關口值的“突破”，市場保持了平常心。溫彬認爲，上半年國內外匯市場的運行基本穩定，表明伴隨着金融業對外开放持續深化，我國外匯市場運行也越來越有韌性，經營主體愈發成熟，在此情況下，隨着後續經濟恢復動能逐步改善，人民幣匯率大概率會相應企穩。

對於下一步人民幣匯率市場走勢，王青表示，當前美聯儲加息過程已進入尾聲，下半年人民幣貶值壓力趨於緩解。而且，當前穩匯率政策工具箱豐富，包括外匯風險准備金率、外匯存款准備金率、全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數等，必要時央行會適時出手，堅決打擊順周期、單邊行爲，引導市場預期，遏制匯市“羊群效應”聚集。

8月15日，人民銀行宣布將在中國香港發行350億央票。王青認爲“在近期離岸市場人民幣貶值幅度持續高於在岸市場的背景下，央票發行量加大能夠適度收緊離岸市場人民幣流動性，增加做空人民幣成本。更爲重要的是，這是繼7月20日上調跨境融資宏觀審慎調節參數後，監管層再度釋放穩匯率政策信號。”他判斷，這將對市場預期起到關鍵引導作用。

專家提示，外匯市場上最忌諱线性單邊預期，當前市場匯率避險工具較爲豐富、人民幣跨境使用水平的大幅提升，大幅壓縮了匯率風險敞口，未來應基於風險中性原則，通過衍生產品开展套期保值、使用人民幣結算、貿易融資等多種方式對衝匯率風險。

來源：金融時報

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