來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-08-06 00:51:30 熱度：20
證券板塊指數日K线圖
張大偉 制圖
股票類業務最低結算備付金繳納比例調降超出市場預期，被視爲證券業“降准”。多位受訪人士認爲，證券業“降准”預計可釋放結算備付金近300億元，有望提高市場資金使用效率、增強流動性，助力活躍資本市場。
2019年以來第三次調降
中國結算近日宣布，擬自今年10月起將股票類業務最低結算備付金繳納比例由現行的16%調降至平均接近13%。此次調降是在2023年4月中國結算公告的原定15%左右的目標基礎上，進一步下調至平均接近13%。因此，此次的實際調降幅度遠超市場預期。
所謂結算備付金，是指結算參與人存放在其資金交收账戶中用於證券交易及非交易結算的資金。上海證券報記者注意到，此次調降是中國結算自2019年以來第三次下調股票類業務結算備付金繳納比例。
2019年12月，中國結算將股票類業務最低結算備付金繳納比例由20%調降至18%。2022年1月，中國證監會正式啓動貨銀對付（DVP）改革，同年4月，中國結算宣布將股票類業務最低結算備付金繳納比例下調至16%。同年5月，《結算備付金管理辦法（2022年5月修訂版）》發布，明確根據資金收付時點實施差異化的最低結算備付金繳納比例。
國泰君安非銀金融首席分析師劉欣琦表示，本次結算備付金繳納比例調降的目的在於配合貨銀對付改革，提升市場資金使用效率和結算備付金精細化管理水平，更好落實中央政治局會議要求，助力活躍資本市場，提振投資者信心。
釋放近300億元流動資金
股票類業務最低結算備付金繳納比例調降，類似於銀行業降低“存款准備金率”，因此被業內稱爲證券業“降准”。據專業人士估測，此次調降預計可向市場釋放近300億元流動資金。
平安證券非銀分析師王維逸表示，根據“最低結算備付金限額=上月證券买入金額/上月交易日歷天數×最低結算備付金比例”以及2023年前7個月市場日均股票成交額9281億元簡單計算，最低結算備付金繳納比例由16%下調至13%，將釋放約278億元備付金，進一步降低券商的資金佔用。
若按2022年43家上市券商自有備付金佔結算備付金（含客戶備付金和自有備付金）31%的比重測算，劉欣琦預計，此次調降可爲證券行業整體釋放86億元自有資金。
對於中國結算將正式實施股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化安排，王維逸認爲，此舉將引導結算參與人“早付款、晚取款”，進一步降低全市場流動性風險。
打开券商長期發展空間
在證券業“降准”落地後，8月4日券商股再次大面積飄紅。作爲“行情風向標”，後市券商股強勢的持續性如何？
中信證券研究稱，下調最低結算備付金繳納比例有利於充分發揮券商配置能力，合理調配公司資金，緩解流動性壓力，從而提升股東回報。長遠來看，結算備付金繳納比例有望隨着券商經營能力的提升而持續調整，助力打开證券行業未來發展空間。
劉欣琦認爲，加強投資端改革是資本市場建設的新重點，後續將有更多利好政策出台，助推中長期資金入市，利好資管機構高質量發展並催生更多券商機構的業務需求，頭部券商憑借其更強的專業化能力，有望受益於政策紅利而獲得超預期發展。建議增持受益於資本市場投資端改革的券商板塊。
“資本市場的重要性仍將繼續增強，券商將持續受益於政策紅利。”王維逸建議，關注綜合實力較強、競爭優勢有望進一步強化的龍頭券商，以及直接受益於市場景氣度提升的金融信息服務公司。
標題：證券業超預期“降准”釋放近300億元資金 資金運用效率提升助力活躍資本市場
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