來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-11-29 08:50:15 熱度：10
提起“蔚小理”中爭議最大的，莫過於蔚來了。在重資產的換電道路上孤注一擲，每賣出一台車就大虧10.4億元；虧損額持續擴大，不到七年就累計巨虧超千億。其實，虧損不可怕，大多數新勢力都虧，怕就怕路走歪了，那就永遠無法走進光明的未來。
日前，蔚來發布了三季報，仍舊深陷虧損泥潭。數據顯示，蔚來今年第三季度，營收186.7億元，同比減少2%；淨利潤-51.4億元，同比下降11%；今年前三季度，蔚來累計營收460.3億元，同比增長19.5%，累計淨利潤-155.3億元，基本與去年同期持平。2018年至2023年，蔚來虧損額合計已達866.3億元。這意味着，不到七年時間，蔚來累計巨虧超千億，高達1021.6億元。
直到今年5月份，蔚來月銷才突破2萬台，截止10月份，在此水平线上徘徊了5個月之久，都未有多大向上提升的勢能。10月銷量榜單顯示，蔚來月銷不僅與5萬多台的理想、4萬多台的鴻蒙智行、3萬多台的零跑之間，存在着巨大的鴻溝，甚至也不如深藍、極氪、小鵬等。今年前三季度，蔚來累計銷量爲149281台。根據155.3億元的虧損額核算，蔚來每賣出一台車，就大虧10.4萬元。而同期小鵬每台車虧4.53萬元，理想每台車淨賺1.32萬元。
蔚來單車淨利潤指標，遠遠落後於理想和小鵬，有很多原因。其中一個關鍵因素就是，蔚來引以爲傲的換電業務，讓其不得不承擔過高的成本。從2018年首座換電站投入運營以來，目前蔚來已在全國建造了約2700座換電站。據悉，蔚來第四代換電站，平均投資成本在200-300萬元。前三代的換電站的電池成本更高，換電站投資成本估計更高。以此核算，近3000家換電站，蔚來在這個上面的投資成本就超過百億元，這還未計算運營成本。
截止去年年底，蔚來固定資產248.47億元，而同期小鵬、理想分別爲109.54億、157億。以理想爲例，其去年累計銷量37.6萬台，蔚來爲16.0萬台。顯然，理想的銷量規模體量是蔚來的兩倍多。但蔚來的固定資產卻反而比理想多出近百億。雖然它們的產能利用率不一樣，無法得知生產廠房等詳細固定資產情況，但近百億的固定資產差異，大概率就是蔚來換電業務長期沉澱下來的固定資產。
事實上，虧損並不是最可怕的，因爲造新能源車本就是重資產業務，除了理想、賽力斯之外，包括小鵬在內的大多數新勢力都處於虧損之中。蔚來最大的問題並非虧損和銷量問題，有可能是战略路线問題。隨着小鵬、極氪等紛紛官宣，將造增程等混動車型，蔚來似乎成了堅持純電的獨苗，踽踽獨行。從整體新能源市場來看，混動車型的銷量和增速，都遠超純電。堅持純電而拒絕混動的蔚來，等於白白放棄了一半以上的新能源市場。
純電賽道上，蔚來又獨樹一幟，堅持換電模式。過去，換電站等基礎設施建設，已經給蔚來帶來巨額資本开支，讓其背上沉重的包袱。根據計劃，蔚來換電站在2025年，將擴展至5000座，蔚來的資金壓力仍舊十分巨大。蔚來的“換電模式”雖具有創新性，但盈利前景非常不明朗，遲遲看不到盈利的希望。若未來市場環境惡化，造成沉重財務負擔的換電站，有可能成爲壓倒公司的最後一根稻草。如今蔚來負債率高達84.55%，在行業中處於較高水平。
蔚來高端車型研發、制造等成本過高，在銷量遇阻的情況下，想要通過樂道，以及未來的螢火蟲兩大子品牌走量，從而提振整體銷量。樂道首款車雖被官方稱“爆單”，但9月上市以來，其月交付量還未衝破5000台大關，而同期的小鵬MONA M03已實現連續兩月交付破萬。至於主攻十幾萬元精品小車的螢火蟲，其所在細分市場競爭壓力更大。如果兩大子品牌銷量達不到預期，又分散了蔚來的資源，消耗了其品牌價值，那么可能得不償失。
標題：蔚來的路走歪了？每台車虧10.4萬，累計巨虧上千億
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