“谷子經濟”爲何在A股爆火？泡泡瑪特打樣 二次元文化聯動AI

《科創板日報》11月25日訊（編輯 宋子喬）11月25日，A股“谷子經濟”概念股強勢走高，實豐文化、廣博股份雙雙一字漲停，均迎來4連板。另外，星輝娛樂、金運激光、華立科技20釐米漲停，奧飛娛樂10釐米漲停，德藝文創、京華激光、柏星龍等概念股大漲。

谷子、吧唧、痛包這類詞來自二次元文化。谷子是基於內容IP（知識產權）而衍生出來的產品，這些產品可以是小說、動漫、電視劇等內容類產品，也可以是遊戲類產品，簡單來說，是指動漫、遊戲等的周邊商品，起源於英文的“goods”（商品），由於在日語中的發音（グッズ）與“谷子”相似，因此被中國的二次元愛好者廣泛採用以指代周邊產品。

谷子包括各種形式的商品，吧唧是其中的一種，專指徽章（來源於日語單詞“バッジ”，與漢語“吧唧”發音相近，也是英語Badge的中文空耳），是“喫谷首選”，其他谷子還包括海報、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等周邊商品。痛包則指掛滿動漫人物徽章和玩偶等周邊的包包。

總的來說， 谷子經濟是一種以年輕人爲主的消費經濟形式。上述公司被稱爲谷子經濟概念股，便是因爲其業務涉及到動漫、遊戲IP的授權、制作、銷售等環節。

“谷子經濟”概念股爲何走強？

關於谷子經濟，泡泡瑪特做出了良好示範。

泡泡瑪特側重於自主IP的打造和渠道建設，其產品覆蓋盲盒、手辦、BJD（球型關節人偶）等多種形式，盲盒是泡泡瑪特的標志性產品，目前已經孵化和運營了MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等多個知名IP。

在今年三季度經營業績高速增長的加持下，泡泡瑪特股價持續走強。11月25日，泡泡瑪特（09992.HK）漲幅一度擴大至近6%，股價創2021年3月來新高。年初至今該股漲超3.3倍。

三季度業績數據顯示，泡泡瑪特整體營收同比2023年增長120%~125%。其中，中國國內地區營收同比在55%~60%，港澳台及海外營收同比增長440%~445%。從增速上看，泡泡瑪特已連續多個季度交出了超出市場預期營收數據，三季度海外市場超4倍的增長更是令多方眼前一亮。

三季度業績數據顯示，泡泡瑪特整體營收同比2023年增長120%~125%。其中，中國國內地區營收同比在55%~60%，港澳台及海外營收同比增長440%~445%。從增速上看，泡泡瑪特已連續多個季度交出了超出市場預期營收數據，三季度海外市場超4倍的增長更是令多方眼前一亮。

根據前瞻產業研究院數據，2016-2023年，中國二次元產業規模從189億元增長至2219億元，復合增速42%；其中周邊衍生產業規模從53億元增長至1023億元，復合增速高達53%。展望未來， 預計2023-2029年，二次元產業規模將從2219億元增長至5900億元，復合增速18%。

浙商證券最新研報表示，據不完全統計，目前國內一二线城市的超60個核心商圈都在陸續打造二次元消費城市地標，除了上海領跑以外，北京的喫谷地至少220家，廣州和深圳兩市合計谷店近300家，成都市、重慶市、武漢市、鄭州市、西安市、南京市、杭州市分別擁有谷子店超過170家、140家、120家、100家、80家、80家、90家。

“谷子”背後的AI线

泡泡瑪特爲谷子經濟打樣，投資者急於尋找泡泡瑪特的A股映射，除了看好二次元文化及其周邊商品市場的增長潛力和消費熱潮，還與“谷子”背後隱藏的AI线有關——谷子經濟是AIGC的重要應用場景之一。

如今AI技術在谷子經濟中的作用日益凸顯，在產品設計、營銷、IP授權等多個方面發揮着重要作用，主要體現在以下幾個方面：

平台創新：泡泡瑪特便开發了全自研AI整合平台“HeyLisa”，HeyLisa整合了多個自然語言大模型和先進的AI語音模型，支持自定義Agent功能，實現AI與企業業務API的無縫連接，旨在幫助企業降低新品研發成本、提高效率。

平台創新：泡泡瑪特便开發了全自研AI整合平台“HeyLisa”，HeyLisa整合了多個自然語言大模型和先進的AI語音模型，支持自定義Agent功能，實現AI與企業業務API的無縫連接，旨在幫助企業降低新品研發成本、提高效率。

產品創新：AI玩具正成爲玩具行業的發展潮流，谷子包括且不限於玩偶、模型、音樂盒等產品，接入AI後谷子商品更具互動性，有望吸引更多消費者。

產品創新：AI玩具正成爲玩具行業的發展潮流，谷子包括且不限於玩偶、模型、音樂盒等產品，接入AI後谷子商品更具互動性，有望吸引更多消費者。

AI激發創意：AI有望幫助企業實現高效率的內容生產，降低創意成本，比如通過AI技術，企業能夠快速生成與IP相關的設計圖，加速產品從設計到市場的流程，提升IP的商業價值。

AI激發創意：AI有望幫助企業實現高效率的內容生產，降低創意成本，比如通過AI技術，企業能夠快速生成與IP相關的設計圖，加速產品從設計到市場的流程，提升IP的商業價值。

產業鏈核心：IP开發運營

谷子經濟強調IP授權與運營能力、供應鏈能力以及渠道的消費者觸達，其產業鏈主要包括IP創作與授權、產品开發和設計、渠道銷售幾個環節。

其中 最核心的環節當屬IP开發運營，IP的熱度直接關系到周邊產品的銷量。有數據顯示，米哈遊的《原神》“吧唧”，僅電商平台旗艦店就有多款產品的銷量在10萬甚至30萬件以上，單店的“吧唧”銷量超500萬件；熱門遊戲《戀與深空》中一位主角生日期間發售的馬口鐵徽章，單價爲18元，電商平台官方旗艦店上第一批30萬庫存30秒內全部售罄，補貨後數小時內便突破了100萬的銷量；二手交易也推動了谷子的快速傳播，在某二手交易平台上，曾有兩枚動漫《排球少年》的亞克力磚拍賣出了8.3萬元的價格。

浙商證券將產業內公司劃分爲兩類：

1）上中遊運營公司：與IP產業鏈緊密結合，成爲IP衍生开發的重要參與方，爲消費者提供更多差異化的IP體驗，方能在激烈的競爭中脫穎而出。

1）上中遊運營公司：與IP產業鏈緊密結合，成爲IP衍生开發的重要參與方，爲消費者提供更多差異化的IP體驗，方能在激烈的競爭中脫穎而出。

2）下遊零售商：目前國內的二次元相關的零售渠道有谷子店、雜貨文具禮品店、日本零售店、卡牌店、以及“二次元+傳統店態”等。

2）下遊零售商：目前國內的二次元相關的零售渠道有谷子店、雜貨文具禮品店、日本零售店、卡牌店、以及“二次元+傳統店態”等。

該機構表示，高知名度的連鎖谷子店普遍依托上遊IP資源，成長迅速、爆發力強，處在加速开店階段。當前擁有廣泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行業貝塔，中長期來看，核心競爭力將回歸產品开發及選品能力，最終落腳到差異化的產品供給。

德邦證券認爲，“谷子經濟”以其背後的IP授權與運營能力爲根本，以供應鏈能力爲保障，以渠道爲消費者觸達關鍵，建議關注具備全產業鏈能力、旗下IP快速傳播的龍頭標的。

綜合機構研報，這些公司布局較早：

（1）廣博股份：目前IP矩陣包括但不限於：Hello Kitty、庫洛米、大耳狗、帕恰狗、美樂蒂、毛毯熊、半人魚漢頓、名偵探柯南、初音未來、天官賜福、魔道祖師、盜墓筆記等，遊戲類、動漫類IP加速儲備中；

（1）廣博股份：目前IP矩陣包括但不限於：Hello Kitty、庫洛米、大耳狗、帕恰狗、美樂蒂、毛毯熊、半人魚漢頓、名偵探柯南、初音未來、天官賜福、魔道祖師、盜墓筆記等，遊戲類、動漫類IP加速儲備中；

（2）奧飛娛樂：具有《巴啦啦小魔仙》、《喜羊羊與灰太狼》等多個動漫IP，圍繞經典IP與知名企業品牌合作；

（2）奧飛娛樂：具有《巴啦啦小魔仙》、《喜羊羊與灰太狼》等多個動漫IP，圍繞經典IP與知名企業品牌合作；

（3）晨光股份：旗下多品牌涉足谷子，出品“奇只好玩”等品牌，2023年7月，奇只好玩與《原神》合作了兩個遊戲角色（“提納裏”和“阿貝多”）的6款周邊產品，包括書寫筆記本、收納包、亞克力立牌、馬口鐵徽章等，在九木雜物社等渠道售賣，銷售額約2000萬元。

（3）晨光股份：旗下多品牌涉足谷子，出品“奇只好玩”等品牌，2023年7月，奇只好玩與《原神》合作了兩個遊戲角色（“提納裏”和“阿貝多”）的6款周邊產品，包括書寫筆記本、收納包、亞克力立牌、馬口鐵徽章等，在九木雜物社等渠道售賣，銷售額約2000萬元。

（科創板日報 宋子喬）

標題：“谷子經濟”爲何在A股爆火？泡泡瑪特打樣 二次元文化聯動AI

地址：https://www.vogueseek.com/post/101650.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。