來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-11-05 00:51:17 熱度：14
財聯社11月4日（編輯 楊斌）10月以來，REITs市場震蕩調整，中證REITs（全收益）指數下跌1.12%，REITs各板塊行情分化顯著。從三季報來看，消費基礎設施項目的表現較亮眼。目前，消費基礎設施類REITs的估值相對較低，未來有望得到釋放。
在已上市的47只REITs項目中，10月以來僅有13只項目上漲，其余悉數下跌。其中，華夏華潤商業REIT等多只消費基礎設施項目漲幅居前，多只保障性租賃住房項目跌幅居前，產業園區、收費公路項目的分化較大。
圖：10月以來漲幅居前與跌幅居前的REITs項目
（資料來源：Choice數據，財聯社整理）
中泰證券地產研究團隊指出，近期受宏觀的政策支持及經濟刺激計劃，股票市場企穩回升，整體的風險偏好有所提高，對REITs等偏防御性資產估值產生一定壓制。
從三季報的表現來看，消費基礎設施REITs的總體表現最爲突出。中信證券FICC首席明明指出，得益於運管機構充分發揮主動管理能力，消費基礎設施REITs運營穩中有升，出租率維持高位，完成度視角下大部分資產的營收均超額完成招募說明書預測。
根據三季報，華夏華潤商業REIT今年三季度實現收入1.87億元，環比增長7.4%。三季度末，出租率 99.30%維持高位，較基金招募說明書同期預測出租率97.50%提升1.8個分點。其在三季報中表示，目的性消費、體驗式消費正在逐漸佔據購物中心行業的中心位置。購物中心運營順應這一趨勢，將經營重點放在提升客流水平和轉化率，追求更高效滿足消費需求，不斷通過調改升級、項目存量改造、非標商業等方式，擴大自身的客群覆蓋面。
中金印力消費REIT三季度實現收入8505萬元，環比增長17.96%。三季度末出租率爲98.98%，可供分配金額高於招募說明書同期預測水平。其三季報指出，基金將繼續深化與全國連鎖品牌及本地品牌的战略合作關系，深入挖掘引入具有本地特色、符合消費變化趨勢的新銳品牌，拓展與文化產業、社區、高校等不同行業創意資源的合作。
中金基金創新投資部負責人劉立宇近期在2024觀點商業年會上表示，當前消費類基礎設施REITs的平均分紅率在5%以上，而保障房REITs大約在3.7%，這體現了消費基礎設施類REITs處在一個相對估值較低的位置。機構目前對消費市場未來的看法還比較謹慎，隨着有更多的機構注重REITs投資分子端資產的分析，消費基礎設施REITs在二級市場的估值有望得到釋放。
相較之下，其他產權類REITs的三季報分化更明顯。如產業園板塊三季度收入環比再度轉負，中金公司的研究團隊分析，在招商環境仍未明顯改善情況下，二线產業園三季度經營普遍環比下滑。物流倉儲行業持續受到供需端壓力影響，整體調整或仍在進行中，短期內“以價換量”趨勢或將更爲明顯。
三季報顯示保障房REITs基本面保持穩健，而平安固收首席劉璐指出，保障房REITs因估值較高、供給增加，近3個月持續調整。
華泰證券固收研究團隊認爲，機構“資產荒”背景下，公募REITs作爲較高分紅、風險適中、較低相關性的資產，仍具備中長期投資價值。短期來看，年底機構“落袋爲安”增添不確定性，權益市場修復、REITs新上項目增加、發行審核提速對資金起到一定的分流作用。從三季報業績來看，業績穩定的資產可逢調整適當增配，如量價齊升的保租房、運管能力強的消費以及基本面邊際向好的高分派資產。
明明提示，三季報披露後，相關業績說明會、投資者开放日等活動也將陸續舉辦，市場或圍繞基本面的增量信息進行交易。
（財聯社 楊斌）
標題：10月以來7成REITs下跌，盤點三季報，消費REITs亮眼｜公募REITs面面觀㉜
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