元宇宙業務虧損44億美元，Meta盤後跌超3%

北京時間10月31日，Facebook母公司meta(NASDAQ: meta)發布了截至9月30日的2024財年第三季度財報。財報顯示，meta第三季度總營收爲405.89億美元，較上年同期的341.46億美元增長19%，超出華爾街分析師預期；淨利潤爲156.88億美元，較上年同期的115.83億美元增長35%。

截至周三收盤，meta股價下跌0.25%，報591.80美元每股。財報公布後，meta股價在納斯達克盤後跌逾3%，截至發稿跌幅爲3.11%。即便如此，meta股價自年初以來已累計上漲67%，是標普500指數中表現最好的股票之一。

對於盤後下跌，有分析認爲是對meta未來高投入的擔憂。財報提及，三季度meta元宇宙業務營業虧損44億美元，而meta還計劃加大在AI上的投資，預計2025年資本支出將顯著增加。meta創始人兼CEO馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)在財報電話會議上表示，AI投資仍然需要大量的基礎設施，他預計會繼續在該領域進行大量投資。

海豚投研分析師認爲，市場對2025年的投入規模對利潤端的壓力產生了一些擔憂。meta本季度研發費用同比增長 21%，進一步體現了高資本支出、更高薪酬的AI 團隊擴充帶來的投入周期。但從利潤率來看，目前meta並未受到影響，在高投入的同時，meta通過業務端更強的商業化對衝了盈利壓力。分析師提到，這意味着meta的投入並非像此前對元宇宙的盲目投資，而是對能夠快速落地變現的 AI 廣告進行高效投資。

對於這一季度良好的業績，扎克伯格在財報中將其歸功於AI進展，“我們在meta AI、Llama的採用以及AI驅動眼鏡方面也有強勁勢頭。”他提到，AI對廣告業務促進不少，並透露已有超過100萬廣告主使用meta的生成式AI廣告工具。

廣告業務是meta的收入支柱，營收佔比超過98%。第三季度meta廣告收入爲398.85億美元，較上年同期的336.43億美元增長19%，高於分析師預期的397.1億美元。

meta負責元宇宙業務的“現實實驗室”（Reality Labs）收入爲2.7億美元，較上年同期的2.1億美元增長29%，但低於分析師預期的3.1億美元。元宇宙業務的營業虧損達44.28億美元，較上年同期虧損擴大18%。

自2020年以來，meta元宇宙業務的累計運營虧損已超過580億美元。這一業務主要通過Quest VR設備和RayBan智能眼鏡盈利。meta CFO表示，現實實驗室在2024年運營虧損還將顯著增長，原因是公司持續的產品开發和擴大生態系統的投資。

meta仍然在押注元宇宙。在9月的meta 年度开發者大會上，除了發布平價版Quest 3S頭顯設備外，扎克伯格還展示了全息AR眼鏡Orion，將其稱之爲“至今爲止最先進的眼鏡”，這是meta花費十年打造的產品，每副眼鏡的生產成本約爲1萬美元（約7萬人民幣）。目前，Orion還只是一款原型產品，僅生產約1000副，短期內不會對外正式开售。

AI是meta的轉折點，也是其今年股價大漲的原因。目前meta的關鍵AI產品包括开源大模型Llama系列，以及集成於各類社交應用中的AI助手。meta表示，埃森哲、DoorDash以及高盛等企業都在使用Llama开發自己的AI軟件。

在財報會議上，扎克伯格表示，Llama 3模型在行業中已成爲一個轉折點，他透露Llama 4正在一個超過10萬塊H100組成的集群上訓練，“超過了我所看到的任何其他公司的訓練規模”。扎克伯格預計較小的Llama 4模型將最早在明年年初的某個時間完成，將會有更強的推理能力，以及更快的速度。

另外此前還有報道稱，meta正在开發AI搜索引擎以減少對谷歌和微軟的依賴，谷歌和微軟目前向使用meta AI的用戶提供新聞、體育和股票信息。此前，meta還宣布與路透社建立合作，使其聊天機器人可以在響應中使用該媒體的新聞作爲答案。

押注AI和元宇宙將繼續增加meta的成本和支出。第三季度meta的總成本和支出爲232.39億美元，同比上升14%。其中，研發支出爲111.77億美元，與去年同期的92.41億美元相比上升了21%。

meta預計2024財年資本支出將介於380億美元至400億美元之間，高於此前預計的370億美元至400億美元。meta還預計明年基礎設施支出將大幅增長。

截至2024年9月30日，meta的員工總數爲72404人，與去年同期相比增加了9%。目前meta所持現金、現金等價物和有價證券總額爲709億美元。

海豚投研認爲，meta大規模的資本支出增加，關於基礎設施的折舊費用也在同步加速提升，三季度員工規模也开始恢復正增長，如果收入端不能繼續維持高速增長，那么明年的盈利增長壓力可能會开始顯現。

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