追蹤2.8萬億外資流向：它們在买什么？

來源：編輯：匿名發表時間：2024-10-17 08:51:32 熱度：10

導讀： 隨着中國股市回暖及經濟企穩，資本逐利的本性下，外資有望持續回流中國文｜《財經》記者張建鋒編輯｜楊秀紅在經歷一輪強勁反彈後，近日A股轉入調整階段。在此輪漲漲跌跌中，外資有何動向？最新研報顯示...

隨着中國股市回暖及經濟企穩，資本逐利的本性下，外資有望持續回流中國

文｜《財經》記者張建鋒

編輯｜楊秀紅

在經歷一輪強勁反彈後，近日A股轉入調整階段。在此輪漲漲跌跌中，外資有何動向？

最新研報顯示，9月26日-10月9日，外資在持續流入A股。中金公司研報顯示，10月3日-9日，A股主動外資、被動外資分別流入2億美元、41億美元，相對於前一周（9月26日-10月2日，下同）數據均有所增長。港股和ADR（美國存托憑證）外資流入金額，也在增長。

萬得數據顯示，10月1日-7日的四個交易日，在國慶假期無南向資金支撐下，香港股市主板、創業板合計日均成交總額是此前（2024年初至9月23日）的三倍。

興業證券全球首席策略分析師、興證國際首席經濟學家張憶東10月2日表示，外資是推動此前港股大漲的主要力量。“隨着中國股市回暖及經濟企穩，資本追逐利潤的本性下，歐美資金和‘一帶一路’國家的資金有望興起新一輪配置中國股市的熱潮。”

北向資金(滬股通、深股通)流向是觀察A股外資動向的主要窗口。不過，自2024年8月16日後，官方對滬深港通信披機制進行了調整，不再每日披露北向資金买入額、賣出額、證券持有信息等詳細數據，改爲披露交易總額、交易總筆數、ETF交易總額，證券持有信息則改爲季度披露。

從信披數據來看，此輪A股反彈以來，北向資金成交額顯著增加。在9月24日本輪市場反彈以來，截至10月15日，北向資金合計成交額爲2.8萬億元，日均成交額約2770億元，是8月該數據的2.87倍。

近日，北向資金三季度持股數據公布，這是滬深港通信披機制調整後，北向資金季度持股數據首次亮相。萬得數據顯示，截至今年三季度末，北向資金共持有A股公司股份1323.12億股，持股市值爲2.41萬億元。與8月16日北向資金日頻數據停更前相比，分別增加73億股、5000億元。

從資金流向上看，在A股市場，外資重點流入銀行、電信服務、技術硬件與設備等行業；港股市場，國慶假期期間外資則重點流入多元金融、房地產等。

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近日市場出現回調，部分外資選擇獲利離場。A股市場中，10月9日-15日市場回調之際，多家北向資金重倉股跌幅超15%。同期，上證指數、深證成指跌幅分別爲8%、12%。

外資加倉中國資產

近日，A股、港股經歷大漲後开始回調，外資則仍在加倉。

中金公司發布的報告顯示，10月3日-9日，A股主動外資、被動外資分別流入2億美元、41億美元，較前一周的1.9億美元、26.4億美元，都有所增長。其中，被動外資流入增幅超五成。

中金公司指出，10月3日-9日，外資被動資金繼續加速流入，仍以中國區域基金爲主，這些可能仍更多代表非機構投資者的亢奮情緒。“主動資金延續流入，但其中體量最大的專注於中國區域基金的流入規模收窄，而專注於亞洲除日本的基金轉爲流出，依然反映了外資相對謹慎的心態。”

據媒體報道，10月7日-11日全球ETF資金流入前十排名中，中國資產佔據了六個席位，中國資產展示出強勁的吸金能力。

隨着A股市場在大幅反彈後步入調整，北向資金日成交額在突破5000億元後有所下滑，但仍維持高位。

萬得數據顯示，9月24日-10月15日，北向資金日均成交額爲2770億元，是8月日均966億元的2.87倍。

其間，北向資金日成交額從1653億元最高增至10月8日的5101億元，隨後四個交易日，該數據雖逐步下滑，仍超2200億元。其中，9月27日-10月15日，深股通日成交額均超千億元。

萬得數據顯示，深股通日成交額超千億元可追溯到2020年7月16日，彼時A股正處於反彈行情，深證成指從當年5月28日的10653.49點漲至7月16日的12996.34點，此後在2021年2月18日盤中升至16293.09點。

港股方面，外資亦在流入。

中金公司研報顯示，10月3日-9日，港股和ADR海外資金整體流入44.4億美元，是前一周29.9億美元的1.48倍，再創2016年以來新高。

近日，香港財政司司長陳茂波表示，自中央出台一系列刺激措施以來，美國和歐洲投資者在香港股市強勁淨买入，按金額計算約佔买家的85%。其中90%是長线基金和投資銀行。中東對香港股市的興趣也在增長，兩只追蹤港股的 ETF本月晚些時候將在沙特交易所上市交易。

國慶期間10月1日-7日的四個交易日，在沒有南向資金參與的情況下，香港股票主板、創業板合計成交總額日均約2557億港元。而在此輪大漲前，即2024年初至9月23日，上述數據僅約爲815億港元。

廣東小禹私募基金管理有限公司董事長黎仕禹告訴《財經》，前期外資大舉購买A股、港股的主要原因是美聯儲开始降息，這幾年市場“出逃”的資金开始回流到A股和港股市場，其次是高層出台了一系列政策呵護股市，前期是非常典型的“增量普漲”行情。

在銀河證券看來，除了政策層面的利好，港股業績呈現回暖態勢爲港股前期行情提供基本面支撐。2024年上半年，全部港股營業收入累計同比上漲2.8%，歸母淨利潤累計同比上漲4%，均較2023年全年顯著改善。

銀行等被大舉买入

外資持續進場，重點布局了哪些行業？

從資金流向上看，在A股市場，外資重點买入銀行、電信服務等行業；港股市場，國慶假期外資則重點买入多元金融，房地產。

因自2024年8月16日後，外資中北向資金持股明細由日披露改爲季度披露，只能從三季度末持股數據窺探北向資金流向。

隨着近日外資三季度持股數據公布，其在A股市場的持股情況也浮出水面。

萬得數據顯示，8月16日至9月30日，分行業來看，北向資金淨买入額最多的三大行業爲銀行、技術硬件與設備、電信服務行業，淨买入額分別爲11.9億元、6.09億元、4.46億元。從增持數量來看，上述時間段內，北向資金增持最多的行業，也是上述三大行業。

2024年9月24日-10月15日，上述三個行業漲幅分別爲15%、27%、13%，其中技術硬件與設備行業漲幅位居行業漲幅第四位。

深股通前十大淨买入公司中，平安銀行（000001.SZ）、歐菲光（002456.SZ）、立訊精密（002475.SZ）位居前三，淨买入額均超1.3億元，平安銀行以1.35億元的淨买入額位居首位。分行業來看，技術硬件與設備行業有六家公司上榜。

9月24日-10月15日，上述六家公司股票在大漲後回調。其間，六家公司漲幅均超6%，其中平安銀行漲幅超兩成。

在中信證券看來，“一攬子”政策推進有助於市場復蘇預期的凝聚，進而夯實銀行股紅利價值空間，疊加金融產品配置邏輯延續，絕對收益邏輯仍將延續。

有資管人士告訴《財經》，從外資購买情況來看，基本是行業龍頭白馬股，這類公司除基本面穩定、風險較小外，也是量化、指數基金重倉股，如果外資配置中國股市資產，這類公司是首選。

港股方面，外資重點买入多元金融、房地產行業。

國慶期間10月1日-7日的四個交易日內，在沒有南向資金流入的情況下，從港股資金淨流入數據來看，多元金融、房地產、制藥、生物科技與生命科學行業分居前三位，淨流入資金合計分別爲36億元、17億元、13億元。其間，上述三個行業漲幅均超兩成。

根據港交所披露數據，9月24以來，國際投資機構摩根、高盛已开始增持港股，增持公司包括阿裏巴巴-W（9988.HK）等行業龍頭公司。

市場回調之際，部分外資選擇獲利離場。

根據媒體報道，高盛集團的交易報告顯示，對衝基金10月8日賣出了創紀錄數量的中資股票。對衝基金不僅解除了多頭頭寸，還增加了空頭頭寸，賣出的多頭頭寸是做空頭寸的兩倍。

10月8日-15日，港股市場中國慶期間被外資大舉买入的上述三大行業，均呈現資金淨流出狀態。

未來資金流向如何？

市場回調後，國際機構對中國市場未來的表現持有不同觀點。

高盛在10月7日的研報中指出，預計中國權益資產未來仍有15%-18%的上升空間。

美銀證券則表示，當下預期已建立，估值已正常化，亟待盈利、基本面修復。“买入一切”階段很快結束後，需要關注未來市場走勢、財政政策等經濟政策信號。

在布局方向中，非銀金融、消費等行業是多家外資機構在短期內看好的板塊，醫藥和高股息則是其中長期關注領域。

摩根士丹利等多家外資機構認爲，非銀金融受益於資本市場活動的增加和資產表現的改善，建議超配保險，但需警惕券商短期過熱後的回調。

對於消費行業，美銀、高盛等機構認爲，該行業有望受益於寬松政策，提供結構性增長機會，估值水平較爲合理，但需警惕中長期經濟修復不及預期的收益回吐。

此外，多家國際機構認爲，互聯網受益於順周期邏輯，並且相對其他資產與自身歷史峰值，估值空間仍然存在。

中長期來看，高盛認爲，政策要求提升分紅意愿，高股息公司具有較好防御屬性。

A股、港股市場調整之際，海外資金流向也出現切換狀態。

中金公司數據顯示，10月3日-9日，美股與新興市場轉爲流入。主動外資上看，美股由前一周的流出1.2億美元轉爲流入9.1億美元，歐洲流出由24.7億美元收窄至8.7億美元，日本股市流出由11.3億美元收窄至2.3億美元，新興市場由流出2.5億美元轉爲流入0.6億美元。

後續全球資金是否還會流向中國？

“此輪上漲前，外資對A股的配置比例是近幾年來較低水平。”德邦證券宏觀組組長張浩對《財經》表示，在美聯儲降息後，大家在尋求全球再平衡，當我們开始做大規模的逆周期政策刺激之後，中國資產的性價比優勢开始體現，只要市場漲起來，外資也會參與進來。