大規模降息後，中產投資者卷向理財

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時代周報

（ID：timeweekly）

作者：張昕迎

隨着國內主流銀行的存款利率進入“1”時代，部分存款資金正在“瞄准”理財市場。

近日，中國理財網發布的《中國銀行業理財市場半年報告》（下稱“《報告》”）顯示，截至2024年6月末，全國理財產品存續規模達28.52萬億元，較年初增加6.43%，同比增加12.55%。

另據普益標准數據，截至7月末，存量理財規模達29.62萬億元，較6月末的28.52萬億元存續規模繼續擴張1.1萬億元，已逼近30萬億元大關。

值得注意的是，在近30萬億的理財存續規模中，超九成規模爲固定收益類產品。去年至今，伴隨着存款利率的幾輪下調，理財產品的收益率優勢逐漸凸顯。

（圖/Pixabay）

“本來打算等這個月的獎金一發，就湊個整去銀行存定期，結果存款利率又降了。”來自河南的上班族郭文（化名）向時代財經感嘆，“大規模降息之後，發現2%以上的產品都很少，以前股市、基金行情好，看不上固定理財的收益，現在3%左右就覺得很滿足了。”

也有國有大行理財經理向時代財經直言，“投資品類方面，現在不少銀行的大額存單跟普通定期存款的利率已差別不大，還有很多銀行下架了大額存單，其他理財現在一般3%左右都算是比較好的。”

時代財經注意到，近期理財市場有大量產品开始募集或成立。Wind數據顯示，截至8月8日，全市場共有超過600只理財產品正在募集，業績比較基准超5%的不在少數，一般以固收類、美元理財產品爲主。

固收類多爲R1～R2（低風險、中低風險）產品，這也契合當下投資者的理財趨勢。上述理財經理告訴時代財經，“最近幾年股票市場不好，很多客戶都會選擇保守型投資爲主，多數還是比較喜歡买短期、靈活一點的產品，偏向穩健。”

上半年理財產品平均收益率2.8%

7月25日，國有大行齊發公告宣布今年首次降息，隨後股份行跟進。目前，包括6家國有大行、12家股份行在內的18家全國性銀行中，絕大多數五年期定存利率已降至2%以下，浙商銀行、渤海銀行及恆豐銀行7月29日下調後的五年期定存利率依然保持在2.1%，是全國性大行中爲數不多的“2”字頭定存利率。

利率下調後，越來越多投資者將目光從存款投向理財市場，存續規模和新發產品均有所增長。

《報告》顯示，截至2024年6月末，全國理財產品存續規模達28.52萬億元；上半年全國共有178家銀行機構和31家理財公司累計新發理財產品1.54萬只，累計募集資金33.68萬億元。

（圖/unsplash）

8月7日，开源證券銀行業分析師吳文鑫在接受時代財經採訪時表示，“去年年底的存款掛牌利率調降、今年上半年的‘手工補息’被叫停，均助推了存款‘出表’，理財規模因此增長較快；疊加上半年債市行情較好，理財取得了較好的收益表現，‘比價效應’下理財也呈現了較好的性價比。”

反映到理財產品的實際收益情況，《報告》顯示，2024年上半年，理財產品累計爲投資者創造收益3413億元，同比增長3.1%，理財產品平均收益率爲2.80%，已大幅跑贏全國性大行現行存款利率。不過，這一數據也已連續兩個報告期出現下滑，2023年6月末、2023年末，理財產品平均收益率分別爲3.39%、2.94%。

華寶證券7月末一份研報也指出，截至7月29日，流動性較好的日开型非現金管理的固定收益類理財產品，其近1月年化收益率仍在2.5%以上，而替代大額存單的封閉式1年~3年期的理財產品，近1年年化收益率均在3%以上，高出同期限定期存款利率100BP以上，對投資者而言具備較強的吸引力。

（圖/unsplash）

在吳文鑫看來，下半年“存款搬家”現象或將持續。她向時代財經解釋稱，“一方面，通過調降掛牌利率，監管持續引導存款成本率不斷下降；另一方面，由於資產增速放緩，銀行也相應減小了以較高利率進行攬儲的力度，導致高利率存款可得性越來越低。”

展望下半年，其認爲理財資金雖然較爲充裕，但資產端的“資產荒”或將更加嚴峻。“今年上半年，‘手工補息’等整改力度超出預期，理財的資產配置也突然轉向。目前，理財協議存款、平滑信托、收盤價估值遇到更嚴格的監管約束，未來理財收益率仍有下降壓力，淨值波動可能加大，預計下半年理財規模增速或有放緩，規模高點或在31萬億元。”

超600只產品正在募集

部分收益率較高的理財產品頗受青睞。招商銀行一名理財經理告訴時代財經，其最近向客戶推薦的一款固收類產品成立以來年化收益率爲3.48%。“买的人比較多，每天只有兩個億額度，很快就售罄了。收益高的產品盯的人會多些，所以不好买。”

近一個月以來，市場中有大量理財產品开始募集或成立。

Wind數據顯示，截至8月8日，全市場共有超過600只理財產品正在募集，90%以上爲固收類，還包括少數美元理財產品，業績比較基准以2%～5%居多，也有少數產品“突出”。不過，業績比較基准是指管理人基於過往投資經驗及對理財產品存續期投資市場波動的預判而對產品所設定的投資目標，不代表理財產品的未來表現和實際收益。

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比如由浙江泰隆商業銀行發行的一款固收類理財，業績比較基准爲0%～11.7%。根據介紹，該產品爲封閉性淨值型，期限1822天，8月6日已开始募集，起購金額爲10萬元；山西銀行發行的“晉晟理財2024年第73期”等三款固收理財，業績比較基准爲2%～6%，期限爲3～6個月（含），其銷售區域僅爲山西省。

美元理財方面，如正在募集的“招銀理財招睿美元增利26號”，業績基准爲4.30%～5.30%，期限爲1～3年（含）；“寧銀理財晶耀美元理財69號”，業績比較基准爲5.1%～5.2%，期限爲6～12個月（含）。此外，交銀理財、中銀理財等也發行了類似美元理財產品，業績比較基准均在5%以上。

“近年來由於美元資產利率較高，QDII理財產品成爲熱銷產品，一些理財公司也加大了QDII委外力度。”吳文鑫向時代財經解釋道，“但QDII額度需由監管審批，通常基金公司獲得的額度較多，而理財主要通過委外來獲得額度。”

不過其提醒，由於美聯儲降息預期升溫，美元理財收益率或將同步下降。“再考慮到人民幣兌美元的匯率可能出現波動，對於理財產品的實際收益率也有一定影響。”

分類來看，固收類產品是理財市場的主要構成。《報告》數據顯示，截至2024年6月末，在銀行理財近30萬億元的市場中，固收類產品存續規模爲27.63萬億元，佔全部存續規模的比例達96.88%；混合類產品存續規模爲0.78萬億元，佔比爲2.73%；權益類產品規模最小，僅爲0.07萬億元。

從增長情況來看，固收類產品規模同樣實現了明顯增長，混合類產品規模則出現萎縮。截至2024年6月末，固收類產品規模同比增加1.73個百分點，而混合類產品規模則減少1.65個百分點。

對此，吳文鑫向時代財經表示，开放式固收產品是理財規模增長的“主引擎”，如最小持有期、滾動持有期、定开型產品；現金管理類產品由於受到高息存款整改影響，收益率下降較快，上半年規模並未出現明顯增長。

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