榮耀要真正擺脫華爲了

邁出上市關鍵一步。

作者 | 黃昱 編輯 | 周智宇

三年多前從華爲獨立後，上市已然成爲重生的榮耀，必須邁過的一道關卡。

榮耀的動作也很快。繼去年11月明確將上市提上日程後，華爾街見聞8月5日獲悉，榮耀計劃在今年四季度啓動相應的股份制改革，並在之後適時啓動IPO流程，預計最快在今年年底或明年初就能成功上市。

屆時，已很久沒有上市消息的國內手機行業，將迎來一場久違的資本盛宴。

當然，在當前資本市場低迷，疊加手機行業增長乏力的背景下，要獲得投資者的青睞，並以理想估值實現上市，並非易事。

在衝擊上市前，榮耀不僅要建立獨立的品牌形象，其市場規模、技術創新能力、生態建設以及多元化業務收入等等都將受到嚴苛的審視。這也是榮耀過去三年，一直努力的方向。

如今，衝鋒的號角已然吹響，榮耀也要打好接下來的硬仗，向市場、投資者證明自己的價值。

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衝擊IPO

走到股份制改革這一步，意味着榮耀的上市進度已進入倒計時階段。根據相關監管規定，待股改完成後，榮耀便可進入“上市輔導”等上市流程，正式衝擊資本市場。

華爾街見聞此前從一位財務顧問處獲取到一份榮耀Pre-IPO融資計劃顯示，榮耀擬於2024年遞交材料申報創業板上市，本輪Pre-IPO以2000億元估值。三年多前被華爲出售時，榮耀的估值約爲1000億元。

與華爲、OPPO、vivo等不同，上市似乎是榮耀的一個必選項。對於榮耀而言，上市一方面是爲了回報股東、滿足資金需求，同時也是彰顯自身獨立透明的重要方式。

針對“榮耀上市正獲得深圳政府高水平支持”的傳聞，榮耀方面在8月5日對華爾街見聞表示，榮耀上市始終堅持公开透明的發展原則，也會持續多元化股權結構。在相應的過程中會批露相關財務數據。從2021年1月1日至今，榮耀沒有獲得過深圳市政府“超出對通常企業的支持”。

榮耀與深圳市政府的淵源，來自三年多以前。2020年11月，華爲剝離榮耀，將持有榮耀全部股份出售給深圳智信新信息技術有限公司，买方背後實際控制人爲深圳國資委。

在2022年11月新引入京東方等6個战略股東、股東數增加至15家後，如今的榮耀已是一家混合所有制企業，在企業性質上，則還是有限責任公司。

隨着接下來股改完成，以及榮耀對相關財務數據披露，外界也能夠從相關材料中，進一步看到榮耀在股權、經營上的獨立性。

回看三年前，除了從華爲那裏帶走了8000名員工外，剛獨立的榮耀幾乎是要重頭开始，當時行業是一片唱衰。在此背景下，多次有消息傳出，榮耀與相關收購主體存在對賭協議，在獨立三年後實現公司上市。

隨着榮耀逐漸在市場站穩腳跟，資本市場也不斷炒作榮耀借殼概念股。就在8月5日，曾與榮耀傳出借殼緋聞的愛施德、天音控股等公司也逆市大漲。

不過外界的炒作，與榮耀上市已再無關聯。趁着原深圳水務集團董事長吳暉任榮耀新董事長這一人事變動的官宣，榮耀在去年11月官宣IPO是其下階段發展重點，同時透露上市目的地是在中國。

在經過了三年的艱難重生後，榮耀雖然已經重新在市場上站穩腳跟，但隨着國內手機市場存量競爭越發激烈，榮耀必須要去海外开拓更大的市場，而這需要更多資金支持去投入到產品力的打造以及營銷上去。

對於獨立僅三年多的榮耀而言，上市無疑是其快速籌集資金，滿足後續擴張需求的最有效途徑。

此外，獨立的品牌形象與上市之間相輔相成。有資本市場人士告訴華爾街見聞，上市有助於榮耀更加獨立、更加公开透明，才能免於被當成華爲的影子，從而獲得供應鏈方面的穩定；反過來，資本市場也需要看到榮耀的品牌獨立，才會放心投資。

去年下半年以來，榮耀做的重要工作之一便是开始對外強化自身獨立的品牌形象，希望抹去其在大衆心中的“富二代”、“華爲平替”等標籤，擺脫華爲的束縛。

今年3月，榮耀大肆宣傳其在全球範圍內正式啓用頂級域名“honor.com”，結束“hihonor.com”自2013年起超過十年的使命。

hihonor.com屬於華爲的域名體系，華爲不少產品系列都是以“hiXXX”命名。將更改域名一事“小題大做”，顯然是榮耀希望以此再次對外界宣告它的獨立性。

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艱難闖關

對於榮耀而言，接下來的重點任務之一，就是要爲順利上市鋪路，給資本市場講好故事，尋求估值最大化。

有消息稱，榮耀定下的目標是到2026年每年出貨1億部手機，比2023年增長75%，到2028年成爲全球三大手機廠商之一。

在全球智能手機市場緩慢復蘇的背景下，這是一個難度不小的目標。

從國內市場來看，華爲對榮耀而言曾是光環,如今已然是枷鎖。

公开數據顯示，未獨立之前，榮耀大概在佔國內市場份額約15%左右，剛獨立那段時間，其市場份額一度下滑到3%的谷底。

後來隨着榮耀重新構建起自己的能力，以及華爲的沉寂，被視作“華爲平替”的榮耀，承接了不少華爲失去的市場份額，IDC數據顯示，到2022年，其在國內市場份額達到18.1%，位居第二，出貨量同比上漲34.4%至約5177萬台，是前五大手機廠商中唯一實現雙位數增長的品牌。

然而，去年下半年來，隨着華爲5G手機回歸，榮耀的市場份額難免受到衝擊。IDC數據顯示，2023年榮耀國內出貨量同比減少10.3%，市場份額同比減少1個百分點至17.1%，不過依然排在第二。

到今年二季度，榮耀出貨量同比減少3.7%，市場份額下降至14.5%，排名第四，華爲則回到了第二的位置。

去海外市場卷，則成了榮耀的必由之路，這也是當下市場環境中，投資者最愛的故事。

從全球市場市場份額來看，榮耀目前尚未進入前五，仍處於Others之列。榮耀還需要花更多精力，去書寫自己的海外故事。

按照榮耀方面劃分，2022年是它海外元年，2023年是歐洲元年。趙明指出，榮耀要把歐洲打造成“第二本土市場”，未來三到五年海外銷量要超過中國。

這並不是一條容易的路。在如今各大手機廠商瘋狂內卷的背景下，榮耀需要重新進行战略梳理，讓投資者看到其增長潛力。

AI大模型浪潮下，和衆多同行一樣，榮耀也選擇了押注AI。

在趙明的規劃中，未來榮耀的战略是用AI重構人機交互，帶來基於意圖識別的人機交互。今年初，榮耀正式發布新的操作系統MagicOS 8.0，置入自研70億參數AI大模型——“魔法大模型”， 搭載行業首個基於意圖的智能終端交互新範式——意圖識別人機交互。

手機AI在培育用戶心智的階段，榮耀也急於彰顯自己的獨特性，但顯然也尚未給消費者提供獨特的AI體驗。

接下來能否靠AI战略重塑打造出差異化的品牌形象，將成爲榮耀的重要突破口。這條賽道上還沒有真正的贏家，榮耀必須抓住。

此外，榮耀還必須要在產品生態、增值服務收入上下更多功夫。

有業內人士指出，硬件其實很難再擴大，榮耀要增加營收來源，降低手機業務的依賴性和單一性，互聯網服務（包括應用預裝、應用分發、廣告、雲服務等）就是重要的一條增長曲线。

在衝擊上市的道路上，榮耀面臨的注定不是一條坦途，但卻是其未來能否在全球市場擁有一席之地的關鍵一躍。

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