端午節後，A股還會繼續跌嗎

端午節前一周，全球主要市場普漲，A股繼續小幅收跌，滬深300指數下跌0.16%，上證指數下跌1.15%。

一個有意思的統計顯示，A股似乎有一個“端午魔咒”。根據數據統計，自2008年端午節設定爲法定節假日後，過去的十幾年裏，A股市場在端午節前後跌多漲少，其中不乏出現大幅調整的情形。

目前，上證指數距離3000點的支撐位已經非常接近，節後能否挺住是市場關注的焦點。有業內人士笑言，A股接下來很可能出現向下跌不動，向上漲不動的情景。尤其是以下這些國內外市場最新信息，對行情仍有擾動。

美聯儲的決定

就在端午假期即將結束之際，歐洲市場出現了變化。

五年一次的歐洲議會選舉結束，初步選舉結果顯示，極右翼政黨正在歐洲議會中迅速崛起。不管各方是如何看待這一選舉結果，歐洲股票市場直接給出了反應——开盤後普跌。北京時間6月10日，歐洲斯托克50指數一度跌超1%，法國CAC40指數一度跌超2%。

當日隨後开盤的美股三大指數同樣低开，道瓊斯指數跌0.01%，標普500指數跌0.18%，納斯達克指數跌0.25%。

相對於指數，節後的美國市場政策更令人關注。6月13日，美聯儲將公布最新利率決議和經濟預期摘要，同時美聯儲主席鮑威爾將召开貨幣政策新聞發布會。盡管市場普遍認爲，美聯儲將連續第七次維持利率不變，但這次會議將公布的經濟預期報告和利率點陣圖仍備受矚目。

不少經濟學家預計，美聯儲將在點陣圖中發出今年兩次或一次降息的信號。而此前的點陣圖顯示，美聯儲官員預測今年會有三次降息。這樣的改變，無疑釋放了相對鴿派的信號。

只要有降息，A股市場就能吸引全球新的資金流入。目前來看，可能還要再等等。

日本央行也將有大動作。6月13日，日本央行將公布利率決議。據日本經濟新聞報道，預計日本央行下周將考慮是否縮減政府債券購买規模，以實現政策正常化。

久違的會議

就在端午假期前，上交所、深交所、北交所均發布了《程序化交易管理實施細則（徵求意見稿）》，對程序化交易報告管理、交易行爲管理、信息系統管理、高頻交易管理、滬深股通管理、監督檢查等事項作出細化規定，引發關注。

近年來，利用信息技術進行的程序化交易已成爲一種重要的交易方式。程序化交易有助於提升市場活躍度和提高交易效率，也在一定程度上改善了市場流動性。但程序化交易特別是高頻交易，相對中小投資者存在明顯的技術、信息和速度優勢，被不少人認爲在“割韭菜”，一些時點也存在策略趨同、交易共振等問題，加大市場波動。

這次整改是否會起到穩定市場的作用，節後值得期待。

還有一個讓一級市場歡呼的消息。5月31日，上交所召开上市委會議，審議通過了聯芸科技的首發申請。此次上交所上市委會議距離前次已時隔近4個月，上一次开會還是今年2月5日。而深交所也在5月16日召开了龍年首次上市委會議，其上一次會議一度安排在今年2月7日召开，但因故取消。之後一直到5月，深交所也未有新的上會安排。

滬深交易所的上市委會議，出現了4個月左右的暫停。在暫停期間，監管層對相關制度進行了一系列的完善。如今會議再度重啓，對於整個資本市場的正常流動，肯定是將起到進一步強信心的作用。

端午假期前，還有一個傳言出現在基金圈中：行業內300萬以上年薪或被追溯退還。

盡管傳言真假未辨，但近期基金經理離職的趨勢卻很明顯。Wind數據顯示，近一個月來，有超過300只基金產品公告基金經理變更，離任的基金經理數量更是超過150人，爲近三年來同期最高值。

一直以來，市場不好基金虧損的時候，基金公司管理費照收，基金經理依然享受高薪，這一行規的確被不少人質疑。但公募基金是A股重要的機構投資者，也是市場增量資金的必要來源，它的穩定與健康，將直接影響股市表現。

所以，如何在市場貢獻和個人收入之間找到一個平衡，是整個行業需要探索的一個課題。但最好，不要影響到市場，讓散戶們遭殃。

精彩紛呈的市場

對於接下來的幾個月和三季度的權益市場，施羅德基金管理（中國）有限公司副總經理安昀偏向積極。

“一方面，宏觀經濟階段性企穩的預期正在上升，這爲今年市場的持續反彈奠定了基礎。另一方面，也是我們想提示的市場存在的一個可能的誤區，即過於在意宏觀數據，而忽視了精彩紛呈的中觀行業和微觀公司變化。”他解釋稱，房地產這個龐然大物對整體宏觀數據的影響較大，但其他非地產部分仍可以用“精彩紛呈”來形容。近兩年來隨着經濟結構的調整，特別是隨着經濟處於階段性低位以來許多行業供需結構的變化，許多機會正在湧現。

第一，制造升級是中國邁向高收入國家的關鍵之路，符合目前政策的導向，也能從微觀上看到許多積極的變化。這個領域值得關注5至10年，是一個牛股輩出的領域。第二，“出海”的趨勢在汽車、電子和機械制造等高端制造領域獲得長足發展，也至少值得5至10年的重點關注。第三 ，從周期反轉的角度可以關注的行業越來越多，關注生豬養殖、新能源，地產鏈和非銀金融等周期復蘇的可能性。第四，人工智能已經是當代最爲重要的技術革命，關注電子等高端制造業復蘇的趨勢。第五，紅利依然可以關注。當前整體股息率略有下降，但相對於國債仍然有吸引力。在經濟完全復蘇之前，紅利類資產依然會受到青睞。第六，關注居民消費心態的變化：活在當下。挖掘體驗類消費品的機會，關注“平替”類消費品的機會。

把時間线拉得再長一點，展望下半年，海通策略首席分析師吳信坤也認爲，A股資金面和基本面或有望迎來積極變化。

他舉例稱，資金面方面，A股長线的穩定型外資還存在明顯入市空間。今年2月5日以來的上漲行情背後主要推動力或來源於外資等活躍資金，尤其是外資已是A股近半年多時間以來久違的增量。今年以來最新的資金動向顯示這三類北上資金交易行爲存在明顯差異，春節後至今三類北上資金累計淨流入規模大致分別爲：穩定型外資淨流入300億元、靈活型外資660億元、中資托管資金36億元。可見更偏長线配置的穩定型外資仍有較大的流入空間。下半年，海外環境改善或也有助於推動外資回流。

基本面方面，目前地產政策加速落地，往後看，隨着穩增長存量政策的落實和增量政策的逐漸推出，疊加庫存周期進入補庫階段，預計下半年國內宏微觀基本面將逐漸修復。

所以綜合來看，吳信坤相信在基本面和資金面雙雙改善的情況下，下半年A股指數中樞相較上半年有望進一步擡升。

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