超長期特別國債首發 將帶來哪些影響？

中國商報（記者 王彤旭）5月17日，1萬億元超長期特別國債正式首發。

據財政部官網公告，此次發售將從今年5月持續到11月。根據安排，超長期特別國債期限包括20年期、30年期、50年期，均按半年付息。其中，30年期於5月17日首發，20年期和50年期將分別於5月24日和6月14日开始發售。

《政府工作報告》明確，從今年开始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用於國家重大战略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元。

什么是超長期特別國債？爲何要發行超長期特別國債？超長期特別國債將投向哪些領域？會帶來哪些影響？

圖爲2024年超長期特別國債發行安排。（圖片源自財政部官網）

三個“關鍵詞”

“超長期特別國債包含三個關鍵詞：超長期、特別、國債。超長期，意味着債券發行的期限一般大於十年；特別，代表國家爲特別目標發行，專款專用且不列入政府財政赤字；國債，就是中央政府爲了籌集財政資金而發行的債券，具有最高的信用度，被公認爲最安全的投資工具。”中國銀河證券一名投資顧問告訴中國商報記者。

知名經濟學者盤和林對記者表示，超長期特別國債具有無風險、期限長、利率較短期國債更高的特點，且發行量大。

據了解，我國分別在1998年、2007年和2020年發行過三次特別國債。最近一次，即2020年發行1萬億元抗疫特別國債以應對新冠疫情衝擊。

爲何此時發行超長期特別國債？東方金誠分析師馮琳認爲，發行超長期特別國債的安排，是落實今年《政府工作報告》的部署以及4月30日中共中央政治局會議“要及早發行並用好超長期特別國債”的要求。

萬聯證券投資顧問屈放告訴記者，我國財政政策正在逐漸發生變化，由之前的以美元爲錨定物轉向以國債爲錨定物。加之近年來土地財政逐漸退出，以國債爲主的新的財政策略將成爲未來的主流。超長期國債的發行是爲了支持經濟增長，地方政府運營和投向更具備增長潛力的高附加值產業。超長期特別國債具有較長償還期限，有助於政府進行長期規劃和資金安排。

“本次發行超長期特別國債，可以以時間換空間，降低中短期償債壓力。並且，長期限資金也可以與項目生命周期相匹配，更好支持大型基建項目及國家長期战略規劃落地。”星圖金融研究院研究員武澤偉對記者表示。

將投向哪些領域？

對於超長期特別國債的用途，今年《政府工作報告》給出了答案：爲系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題。

據國家發展和改革委員會主任鄭柵潔介紹，從今年开始，今後幾年連續發行超長期特別國債，專項用於國家重大战略實施和重點領域安全能力建設，是黨中央、國務院着眼強國建設、民族復興战略全局，作出的一項重大战略決策部署，既利當前，又惠長遠。既可以拉動當前的投資和消費，又能打下長期高質量發展的基礎。

國家發展和改革委員會副主任劉蘇社4月17日在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上曾說，超長期特別國債將重點支持加快實現高水平科技自立自強、推進城鄉融合發展、促進區域協調發展、提升糧食和能源資源安全保障能力、推動人口高質量發展、全面推進美麗中國建設等方面的重點任務。

“這些領域的潛在建設需求巨大，投入周期長，現有資金渠道難以充分滿足要求，急需加大支持力度。”上述中國銀河證券投資顧問表示。

會帶來哪些影響？

業內人士普遍認爲，超長期特別國債的發行，能夠促進宏觀經濟加快恢復回升。

招聯首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，發行特別國債具有三方面重大意義：

一是專項用於國家重大战略實施和重點領域安全能力建設，解決重大項目建設的資金短缺問題，拉動投資、擴大消費，助力構建現代化產業體系。

二是優化中央和地方的債務結構，以中央政府名義發行，支持地方經濟建設，有助於降低地方政府槓杆率，防範地方債務風險。

三是釋放出財政政策將更加積極支持經濟發展的明確信號，有助於提振市場信心、穩定預期，促進宏觀經濟加快恢復回升。爲滿足政府債券和超長期特別國債發行對中長期流動性的需求，預計央行可能於第二季度降低存款准備金率，爲金融機構提供長期穩定的低成本資金，營造出更加適宜的流動性環境。

“需要理解的是，超長期國債的發行需控制總量和發行節奏。只能將超長期國債發行作爲我國財政體系的補充，不能鼓勵其成爲財政體系的支柱。否則，不僅會影響經濟的平穩運行，還會造成匯率的波動和社會經濟生活的不穩定。”屈放表示。

本次超長期特別國債，個人能买嗎？購买後需要持有多久才能兌付？利率如何？這些都是目前普通投資者關心的問題。

上述中國銀河證券投資顧問說：“本次超長期國債屬於記账式國債，個人和機構都能买，可以在銀行櫃台、线上平台和證券市場購买，而且可以流通和轉讓，不必擔心一旦买入必須持有30年或50年才能到期兌付。”

對於超長期特別國債的利率，財政部官網信息顯示，票面利率通過5月17日競爭性招標確定。

“參考歷史數據，2020年發行的特別國債，10年期的國債利率爲2.86%（發行後期），由此或可推測，本次超長期特別國債的利率可能在3%以上。”上述投資顧問說。

（注：本文不構成任何投資理財建議）

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