債市开門紅，超98%純債基金都賺錢了，機構提醒關注短期擾動因素

財聯社1月6日訊（記者 閆軍）利率持續下行，債市迎來極致开門紅。Wind數據顯示，今年开年兩個交易日，超7成債基斬獲正收益。

具體來看，全市場4502只各類型債基（合並份額統計）有超7成收益率爲正，若以純債基金來衡量，正收益比例超過98%，純債基金平均回報率達到0.17%。

有機構人士表示，“當前是否出現交易過熱而超买，機構之間也沒有定論。”

超9成純債基金收益爲正

隨着國債收益率下行，債基“开門紅”如約而至。今年兩個交易日，投資者依然快樂收“蛋”。尤其是長久期國債表現不俗。

剛剛過去的兩個交易日，已有5只債基漲幅超過1%，其中，博時上證30年期國債ETF漲幅最高，達到1.72%，匯安嘉鑫純債、東吳添瑞三個月定开分別以1.45%、1.35%緊隨其後。此外，華泰保興尊益利率債6個月持有、鵬揚中債-30年期國債ETF漲幅也分別達到1.33%、1.19%。

股債蹺蹺板再次在新年顯現，A股年初縮量下行，機構資金更傾向於債券配置，甚至出現機構抱團搶跑現象，從而推動債市走強。

債市已經走過了6年長牛，剛剛過去的2024年，債券基金最高回報率超過22%，全市場26只債券基金回報率超過10%，實力碾壓權益資產。

央行處罰落地與約談傳言

1月3日，有消息顯示，央行對於在跨年幾個交易日中激進購买國債的機構進行了約談，對象包括多家公募基金以及中小銀行。

無論是銀行、理財子、公募、券商資管還是險資，資金买債有配置的需求，但當前利率下行是否過快，行業似乎也沒有明確的答案。

就在不久前，2024年12月30日，央行罰單落地，對東亞期貨、天津信唐以及湖南漵浦農商行進行了嚴厲處罰，三家機構及14名相關責任人合計被罰金額超過7000萬元。

具體來看，東亞期貨被沒收違法所得857.25萬元，並處以罰款3606.76萬元，總計罰沒金額超過4464萬元；此外，5名相關責任人員合計被罰款95萬元。

具體來看，東亞期貨被沒收違法所得857.25萬元，並處以罰款3606.76萬元，總計罰沒金額超過4464萬元；此外，5名相關責任人員合計被罰款95萬元。

天津信唐貨幣經紀被沒收違法所得3.97萬元，並罰款1103萬元，兩名相關責任人共被罰款55萬元。

天津信唐貨幣經紀被沒收違法所得3.97萬元，並罰款1103萬元，兩名相關責任人共被罰款55萬元。

湖南漵浦農商行直接被罰款1310萬元，同時6名相關責任人被罰款共計103萬元。

湖南漵浦農商行直接被罰款1310萬元，同時6名相關責任人被罰款共計103萬元。

在業內看來，央行處罰機構的同時，也對高管、相關責任人員進行了處罰，“雙罰”形式確保違規行爲的責任落實到人。值得注意的是，這次處罰是央行首次針對債市違規行爲开出罰單。

短期擾動不少，關注調整後帶來的入場機會

利率大幅下行背後，反映着市場預期變化。利率下行還將如何持續？

民生證券首席固收分析師譚逸鳴認爲，隨着利率持續下破新低水平，預計進一步下探的想象空間在變小，阻力也在增加，賠率已趨於弱化，需關注幾點擾動因素：

一是，元旦到春節前，資金面或有擾動，關注央行投放情況，尤其是降准是否會落地。

一是，元旦到春節前，資金面或有擾動，關注央行投放情況，尤其是降准是否會落地。

二是，若降息降准落地，止盈情緒升溫或引發階段性擾動。當前債市利率已然大幅定價了降息降准預期，若後續降准降息落地，不排除寬松預期兌現引發債市階段性調整的可能性。

二是，若降息降准落地，止盈情緒升溫或引發階段性擾動。當前債市利率已然大幅定價了降息降准預期，若後續降准降息落地，不排除寬松預期兌現引發債市階段性調整的可能性。

三是，信貸“开門紅”，將是較爲關鍵的變量。2025年在穩增長和寬信用的訴求下，不排除信貸呈現一定“开門紅”的可能性，而這無論是對流動性、還是對債券配置力量而言，都一定程度有所壓制。

三是，信貸“开門紅”，將是較爲關鍵的變量。2025年在穩增長和寬信用的訴求下，不排除信貸呈現一定“开門紅”的可能性，而這無論是對流動性、還是對債券配置力量而言，都一定程度有所壓制。

四是，央行持續關注長端風險之下，短期內債市仍有掣肘因素。2024年以來央行多次提示長端風險，並增強對國債收益率曲线的引導，引發債市多次階段性調整。

四是，央行持續關注長端風險之下，短期內債市仍有掣肘因素。2024年以來央行多次提示長端風險，並增強對國債收益率曲线的引導，引發債市多次階段性調整。

五是，經濟金融數據修復情況需密切關注，此外，政府債供給壓力、債市增量資金變化也將給債市帶來一定調整壓力。

五是，經濟金融數據修復情況需密切關注，此外，政府債供給壓力、債市增量資金變化也將給債市帶來一定調整壓力。

（財聯社記者 閆軍）

標題：債市开門紅，超98%純債基金都賺錢了，機構提醒關注短期擾動因素

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