美降息預期“崩了”，“聰明錢”大動作！

市場對美聯儲2024年降息預期已降至“冰點”，創下去年10月以來最低，華爾街投行也开始輪番“潑冷水”，甚至越來越多經濟學家預期，今年內看不到降息了。

伴隨着降息預期的崩潰，美股市場出現明顯的“漲不動”的態勢。被認爲是“聰明錢”的對衝基金正在以三個月來最快的速度拋售全球股票，加大了對股市的看跌押注。

與此同時，美聯儲降息預期“崩了”後，歐元意外受傷——歐元跌向美元平價的預期升溫。

圖源：《華爾街之狼》劇照

美聯儲降息預期崩了

今年以來，投資者對美聯儲降息幅度及時間的預期迅速轉變，倫敦證交所集團（LSEG）最新數據顯示，期貨交易者對美聯儲今年降息幅度的押注已降至去年10月以來最低水平。

目前，美聯儲基金期貨12月合約顯示，今年的降息預期約爲60個基點，而2024年初的降息預期約爲150個基點。

受利率預期影響的國債收益率因此走高。素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率，本周曾一度觸及4.464%的年內高點，債市空頭似乎已准備好在本周向4.50%大關發起衝擊。

在多位美聯儲官員鷹派表態與非農數據超預計激增之際，華爾街上越來越多經濟學家开始預計，今年年內恐怕都看不到降息了。

4月9日，橋水基金(Bridgewater Associates)的聯席首席投資官Bob Prince表示，美國通脹持續且經濟持續走強已讓美聯儲今年降息的預期"偏離軌道"。

摩根大通董事長兼首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）也在年度股東信中表示，未來幾年，美國的通脹和利率可能持續高於市場預期，已爲美聯儲最高將利率上調至8%做好了准備。

戴蒙認爲，盡管目前來看許多關鍵經濟指標繼續向好，通脹也正出現放緩的趨勢，但展望未來，通脹仍然存在上行壓力，高通脹可能會繼續下去，政府开支將進一步擴大。

3月，資管巨頭先鋒集團表示，他們認爲美聯儲今年不會降息，一旦預期成真，這可能對全球各國央行和市場產生影響。先鋒集團高級經濟學家Shaan Raithatha認爲，市場預期會根據經濟數據而不斷發生變化：“大家都知道，市場對於年內降息次數的預期已經從年初的七次降至三次。”

“聰明錢”做空股市

美聯儲降息預期崩了後，“聰明錢”持續做空股市。

被認爲是“聰明錢”的對衝基金正在以三個月來最快的速度拋售全球股票，加大了對股市的看跌押注。

高盛的數據顯示，專業人士們上周連續第二周淨拋售全球股票，這幾乎完全是由賣空推動的。這也是自1月中旬以來對衝基金最大的拋售力度。

高盛指出，非必需消費品股票是上周表現最差、拋售力度最大的板塊之一。對衝基金經理們每天都在減少該行業的多頭頭寸，並做空以零售爲重點的ETF。

美國銀行的客戶數據也顯示出類似的趨勢，其對衝基金客戶上周連續第五周拋售股票，退出小型、中型和大型公司的股票。

當前，投資者們重新評估美聯儲的降息路徑。市場對年內降息次數的預期爲2-3次，甚至認爲9月才可能出現年內首次降息，與之形成鮮明對比的是今年年初，交易員們一度預計2024年將有多達七次降息。

伴隨着降息預期的崩潰，美股市場出現明顯的“漲不動”的態勢。例如，道瓊斯工業平均指數上周下跌2.3%，創下2023年3月以來最差單周表現。標普500指數上周下跌近1%，爲1月早些時候以來的最大單周跌幅。

歐元意外“受傷”

隨着歐美經濟表現分化，美聯儲降息預期“崩了”後，歐央行今年降息次數有望超過美聯儲，歐元跌向美元平價的預期升溫。

摩根大通指出，相對於美聯儲，歐央行每一次額外降息可能導致歐元兌美元匯率下跌1%

據媒體周二報道，包括美國銀行、紐約梅隆銀行等金融機構正在模擬各種風險情景，預警若歐洲央行和美聯儲降息步伐存在差異，歐元可能面臨下行壓力。紐約梅隆銀行高級策略師Geoffrey Yu表示：

歐元今年有可能觸及與美元平價，且不排除歐央行在周四降息的可能性。

但到目前爲止，尚沒有策略師將1:1作爲基准預測，這意味着歐元需要貶值約8%至歐洲能源危機最嚴重時的水平。不過，幾乎沒有人准備忽視這種下跌的可能性。LBBW首席經濟學家Moritz Kraemer表示：

如果美聯儲維持利率不變，而歐洲央行放松貨幣政策，歐元兌美元就會輕而易舉地跌破平價，2025年歐元兌美元匯率將跌至1.01，是衆多分析師中最悲觀的預測。

作者葛佳明、趙穎、何浩

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